ビットコイン、6か月ぶりの安値…不確実性の蓄積・DATの借換え負担・AI発の資金逼迫まで

ビットコイン(BTC)が10万ドルを下回り、昨年5月以来の安値を記録した。

14日（現地時間）フォーブスによると、ビットコインはこの日取引中に96,682ドルまで下落し、10月初めに記録した史上最高値と比べて約23%低い水準を示した。市場では蓄積された不確実性、デジタル資産保有企業(DAT)の借換え負担、人工知能(AI)投資ブーム後の資金逼迫などが複合的に作用し、リスク資産全般の売りが強まったと評価されている。

最近の下落について専門家は単一の要因というよりは「蓄積した疲労感」が反映された結果だと解釈している。利下げ期待の弱まり、景気減速の懸念、政府の閉鎖（シャットダウン）終了後の好材料の剥落などマクロ環境の変化がリスク資産のラリーを制約したという分析だ。この日米国株式市場でもS&P500とダウ平均が1.6%超下落するなどリスク資産全般が弱含んだ。

市場の構造的負担も浮き彫りになった。AI投資ブームの中でテクノロジー株中心の株式市場は債務を基盤とした大規模投資需要に依存してきており、この過程で企業・政府・デジタル資産に関する資金需要が同時に増加し流動性負担が蓄積されたとの評価だ。

特にデジタル資産を大量保有するDAT企業の借換えリスクが中期的な危険要因として挙げられた。市場急落や信用の逼迫が発生した場合、転換社債など借入ベースでビットコインを購入してきた企業は債務返済圧力に直面し、これが追加の売りにつながる可能性があるという分析だ。

ティム・エネキング フルサリオン マネージングパートナーは「今回の下落は特定の要因によるものではなく、複合的な不確実性が一度に反映された結果だ」と述べ、「ビットコインが過去15年で数セントから6桁まで上昇したという事実自体が市場の再評価を要求している」と語った。

グレッグ・マガディーニ アンバーデータ デリバティブ責任者は「シャットダウン終了、米中貿易期待、FRBの緩和見通しなど好材料がすべて先取りされた後にリスク資産の売りが出た」とし、「DAT企業の借入構造は信用市場の逼迫時に連鎖的な売りが発生し得る潜在的リスクになりうる」と説明した。