[分析] "ビットコイン、年末の流動性の空白の中でレンジ相場継続"

ビットコイン(BTC)は年末の流動性の空白が続く中で短期的に反発に成功したが、はっきりした方向性というより既存のレンジ相場が続いているとの分析が出た。

29日(現地時間)、QCPキャピタルは報告書で「ビットコインはアジア市場序盤に約2.6%上昇したが、休暇による薄い流動性が価格の動きを歪めている」と診断した。今回の上昇過程でロングポジションの強制清算規模が4000万ドル未満にとどまった点を考えると、急激なショートカバーというよりもスポットおよび無期限先物の買いが価格を押し上げたと解釈された。

QCPはオプション満期後のポジショニング変化にも注目した。Deribit基準のビットコイン無期限先物のファンディング率が30%を上回り、ディーラーが上方に対してショート・ガンマ(Short Gamma)の状態に置かれていると説明した。実際にスポット価格が9万ドルを上方突破する過程でヘッジ目的の無期限先物買いと短期コールオプション需要が同時に流入する様子が観測された。

ただし下方リスクに対するヘッジは一部緩和されたようだ。12月満期の8万5000ドルプットオプションがロールオーバーされなかったことで下方防御ポジションは減少したが、オプション満期後に全体の未決済建玉が約50%減少し市場全体の確信も低下したという評価だ。

報告書は「資金は依然様子見の局面にとどまっており、明確な方向性は流動性が正常化した後でなければ示されない可能性が高い」と付け加えた。年初に入り取引参加が回復するまで、ビットコインが既存の価格レンジ内で値動きを繰り返す可能性が高いという分析だ.