ステーブルコインの時価総額、10日で22億ドル減少…サンティメント「資金は金・銀へ移動中」

直近10日間でステーブルコイン全体の時価総額が約22億4000万ドル減少し、暗号資産（仮想通貨）市場の回復が遅れる可能性があるとの分析が出た。

26日（現地時間）、サンティメントはXで「ステーブルコインの時価総額減少は、投資家が調整局面で買い待ち資金として残すのではなく、法定通貨へ換金していることを意味する」と説明した。不確実性が高まるほど、値動きの大きい暗号資産よりも安全資産を選好する傾向が強まっているという。

実際、足元の動きを見ると、金と銀は過去最高値を更新した一方、ビットコイン（BTC）をはじめとする暗号資産市場は調整局面となった。ビットコインは昨年10月10日の大規模なレバレッジ清算以降、下落基調が続き、現在は8万8000ドル台で取引されている。同期間に金価格は20%超上昇してオンス当たり5000ドルを突破し、銀は時価総額ベースで2倍以上急騰した。

こうした安全資産志向の流れは、ステーブルコイン発行体の動きからも確認できる。テザー（USDT）は2025年4四半期だけで約27トン、金額にして44億ドル相当の金を購入し、代表的な買い手として浮上した。

サンティメントは、今後の暗号資産市場の反発に向けた主要な先行指標として、ステーブルコイン供給の回復を挙げた。「過去の事例を見ると、力強い市場反発はステーブルコインの時価総額が下落を止め、再び増加基調に転じた時に始まった」とし、「これは新規資金流入と投資心理の回復を意味する」と分析した。

ただし、それまではアルトコイン市場の重しがより大きくなり得るとの見方だ。サンティメントは「このような環境ではビットコインが相対的に底堅さを示す一方、ステーブルコイン供給が減少している状況では市場全体の上昇余地は限定されざるを得ない」と付け加えた。