レイ・ダリオ「世界は資本戦争の瀬戸際」警告

伝説的投資家のレイ・ダリオは、高まる地政学的緊張と不安定な資本市場を背景に、「世界は資本戦争の直前にある」と警告した。

3日（現地時間）、CNBCによると、ブリッジウォーター・アソシエイツ創業者のダリオ会長はCNBCのインタビューで、世界は資本戦争の領域へ危うく足を踏み入れつつあると述べた。資本戦争とは、貿易禁輸、資本市場へのアクセス遮断、国債保有をテコにした圧力などにより、資金を武器化する状況を指す。

ダリオ会長は「我々は崖っぷちに立っている」とし、「まだ巻き込まれているという意味ではないが、資本戦争の直前だ。皆がそれを恐れており、資本戦争へと一気に傾きやすくなっている」と語った。

例えば、トランプ政権がデンマーク領グリーンランドを米国の管理下に置こうとした動きが、米国と欧州の緊張を高めた点を挙げた。こうした事例が示すように、「米ドル建て資産を保有する欧州の人々も制裁への恐怖を抱くようになり、巨額の債務国である米国側も、欧州から資本を調達できなくなる、あるいは米国資産が拒否され得るという恐れが生じた」という。

ロイターが引用したシティ銀行の資料によれば、昨年4月から11月までに米国債を購入した外国人投資家のうち、欧州投資家が80%を占めた。通常、米国債の最大の買い手は日本と中国だが、昨年は欧州投資家の比率が高まった。

トランプ米大統領は昨年の就任後、同盟国・非同盟国を問わず、懲罰的関税を課しては撤回するなど強硬措置を繰り返してきた。こうした決定が金融市場のボラティリティを高めてきた。

ダリオ会長は「資本、資金は重要だ」とした上で、「今日、世界的に資本規制が進んでいるが、誰が対象になるか分からず、十分に懸念すべき状況だ」と指摘した。

「今日の中国と米国の関係、あるいは米国と欧州の関係など、さまざまなケースで同様の状況を想像できる」と述べた。さらに、「貿易赤字の裏返しは資本であり、資本不均衡が存在する限り、その資本は戦争手段として利用され得る」という。歴史的に資本戦争では、為替・資本規制といった措置が講じられてきたとして、すでに一部の政府系ファンドや中央銀行などが規制に備える準備を進めているとも言及した。

こうした緊張の中でダリオは、貴金属価格が全般的に下落したとしても、金は依然として資金を守るのに最も良い場所だと述べた。

彼は「金価格がさらに上がるか下がるか、買うべきかと問うのは間違いだ」とし、その代わりに「中央銀行や政府、あるいは政府系ファンドが、ポートフォリオにおける金の比率をどの程度にするべきかを自問し、一定の割合を維持すべきだ」と強調した。金はポートフォリオ内の他の不良資産に対して、非常に有効な分散投資手段だという。

ダリオは「投資で最も重要なのは、十分に分散されたポートフォリオを持つことだ」とし、金は景気後退局面では卓越したパフォーマンスを示し、好況期にはやや振るわないものの、それでも最も効果的な分散投資手段だと強調した。

キム・ジョンア客員記者 kja@hankyung.com