ビットコイン、7万3000ドルが試金石…トランプ当選後の上昇分をすべて吐き出す

ビットコインが7万3000ドル近辺まで下落し、ドナルド・トランプ米大統領当選後に形成された上昇分をすべて吐き出した。オンチェーンでの含み損供給の拡大と大規模な清算が重なり、調整圧力が一段と強まっている。

3日（現地時間）、ザ・ブロックによると、ビットコインは日中に7万3000ドル付近まで下落し、昨年11月初旬の水準へと戻った。ビットコインが7万4000ドルを下回って取引されたのは、トランプ大統領の大統領選勝利が確定する前以来初めてだ。

トランプ当選は、暗号資産に友好的な政策スタンスへの期待を高め、ビットコイン強気相場の触媒となった。その後ビットコインは2025年10月6日に史上最高値の12万6080ドルまで上昇したが、直近1カ月で約30%下落し、明確な下落トレンドへ転じた。

オンチェーンデータでは、損失ゾーンに入った供給が急速に増えている。グラスノードのショーン・ローズ・マネジャーは、現在ビットコイン総供給量の44%が取得価格比で含み損の状態にあると分析した。これに伴い、含み益にある供給比率は従来の78%から56%まで低下した。

ローズは「史上最高値近辺で購入した投資家が損失を抱えた状態だ」とし、「足元では直近高値付近に集中する供給が試金石となっており、彼らの確信と忍耐が今後数週間から数カ月にわたり試されるだろう」と評価した。

デリバティブ市場でもボラティリティが拡大した。コイングラスによると、直近1時間で約1億2200万ドル規模のロングポジションと2600万ドル規模のショートポジションが清算された。直近24時間ベースの清算総額は約6億6300万ドルに達した。

テクニカル指標も重しとなっている。ビットコインの相対力指数（RSI）は、売られ過ぎの目安である30近辺まで低下した。RSIがこの水準に接近していた2022年の弱気相場では、ビットコインが追加で約20%下落した経緯があり、これを単純に当てはめれば、さらなる下落局面では6万ドル水準まで視野に入るとの見方も出ている。

ビットコインの軟調は市場全体に波及した。イーサリアムは2200ドルを下回り、1日で9%超下落。ソラナは100ドル割れで7%以上下げた。エックスアールピーは約1.52ドルで6.6%下落し、時価総額上位25トークンのうちカントンは約0.17ドルで10%超急落した。

暗号資産関連株もそろって軟調だった。コインベース株は6%超下落し、ビットコイン保有企業のストラテジーは8%以上下げた。一方、テラウルフは人工知能インフラの買収ニュースを受け、上昇基調を示した。

市場では、米政府機関閉鎖（シャットダウン）懸念とマクロ不確実性がリスク資産全般の重しになっているとの分析が出ている。ただし前日には、現物ビットコインETFで5億6190万ドルの純流入が発生し、2週連続の流出基調がいったん止まった点は、短期的に注目すべき変数として挙げられる。