米FRB、「スキニー・マスター口座」を年内導入へ…暗号資産関連立法の停滞下で迂回策を用意

米連邦準備制度理事会（FRB）が、暗号資産市場の構造を定める立法が膠着するなか、決済インフラへのアクセスを限定的に認める、いわゆる「スキニー・マスター口座（skinny master account）」の年内導入を進める方針を示した。

9日（現地時間）、ザ・ブロックによると、クリストファー・ウォラーFRB理事は、グローバル・インターディペンデンス・センター（Global Interdependence Center）主催のイベントで、「関連する議論を合理的に取りまとめられるなら、年末までにスキニー・マスター口座を導入することを目標にしている」と述べた。

マスター口座は、金融機関がFRBの決済システムに直接アクセスするための中核的な経路だ。もっとも、FRBが検討しているスキニー・マスター口座は、既存口座と異なり、預金への利息支払いができず、ディスカウント・ウィンドウ（discount window）を通じた借り入れも制限されるなど、アクセス権限が大幅に縮小された形態となる。事実上、ノンバンク金融機関やフィンテック、暗号資産関連企業に限定的な決済アクセス権のみを付与する案と解釈される。

今回の発言は、同提案に関する意見募集が終了した直後に出た。意見提出の過程では、暗号資産業界と地方銀行セクターの立場の違いが鮮明になった。暗号資産企業は、イノベーション促進と競争環境の改善を理由に賛成姿勢を示した一方、銀行側は監督の空白や金融安定性を損なう可能性を懸念し、慎重論を提起した。ウォラー理事は「意見の相違を調整すべき点が残っている」と認めつつも、年内導入の意向を明確にした。

FRBのこうした動きは、ワシントン政界で暗号資産市場全体を規律する「クラリティ（Clarity）」法案の議論が停滞している状況と重なる。同法案は、暗号資産取引所とDeFi（分散型金融）に対する規制基準を整備し、商品先物取引委員会（CFTC）と証券取引委員会（SEC）の監督権限を整理する内容を含む。しかし上院では、民主・共和両党間の見解の相違に加え、ステーブルコインの報酬問題や倫理をめぐる論争などが重なり、進展が止まっている。

ウォラー理事は「議会でのクラリティ法案の議論は事実上、膠着状態に陥った。市場では同法案が道を開くと期待していたが、当面は進展がなさそうだ」と述べた。さらに、ビットコインなど主要暗号資産の価格調整に関連し、「現政権発足初期に形成された過度な期待感が徐々に薄れている」と付け加えた。

実際、ビットコインは昨年、12万6000ドルを上回る史上最高値を記録した後、足元では7万ドル前後まで調整している。ウォラー理事は「暗号資産市場も他のハイリスク資産と同様に、収益と損失が繰り返される領域だ」とし、制度整備の遅れが市場の不確実性を高めていると評価した。