ビットコイン、反発の中で米需要改善の兆し…コインベース・プレミアムが回復基調

ビットコイン（BTC）は先週、6万ドル台前半まで急落した後に素早く反発し、米国の需要も改善する流れを示している。

9日（現地時間）、コインデスクによると、米国内の需要指標として用いられる「コインベース・ビットコイン・プレミアム指数」は、今回の調整局面で目立った改善を示した。同指数はビットコインのコインベース価格とグローバル平均価格の乖離を表し、急落時には約-0.22%まで低下した後、最近では-0.05%程度まで回復した。

プレミアムが依然としてマイナス圏にあることから、積極的な買いへの転換と見るのは難しいが、強制清算が落ち着いた後に米投資家の一部が押し目買いに動いたことを示唆するシグナルと解釈される。コインベースはドル建ての機関投資家・米国資金フローの代理指標とみなされるため、極端なリスク回避局面ではプレミアムが大きくマイナス方向に拡大する傾向がある。

ただし、プレミアムがプラス圏に転じていない点は、市場全体のリスク選好の回復がまだ確認されていないことを意味する。過去の事例を見ると、コインベース・プレミアムが継続的にプラスの推移を示す局面では、本格的なトレンド的な買い集めが現れるケースが多かった。

市場構造の面でも、慎重姿勢を裏付ける指標が続いている。カイコ（Kaiko）によると、主要取引所の総取引量は依然として昨年末のピーク比で大きく減少した状態にあり、現物取引も漸減基調から抜け出せていない。流動性が薄い環境では、売り圧力が尽きれば短期反発が素早く起こり得る一方、追随買いが入らなければ再びボラティリティが拡大する可能性も常にある。

現在、ビットコインは短期安値から15%超反発して7万ドル近辺で取引されているが、週次では依然として2桁の下落率を記録している。市場では、今回の反発をトレンド転換というより、テクニカル要因および需給要因による自律反発に近い動きとみる見方が優勢だ。