JPモルガン、コインベースの目標株価を290ドルに引き下げ

出典

YM Lee

概要

JPモルガンがコインベースの目標株価を399ドルから290ドルへ引き下げ、投資判断オーバーウェイト（Overweight）を維持したと伝えた。
コインベースの第4四半期は調整後EBITDAが7億3400万ドル、総取引収益が10億6000万ドル、サブスクリプションおよびサービス売上高が6億7000万ドルになるとの見通しを示した。
コインベース株はビットコインの12万6000ドル記録後に50%超下落し、2026年に入ってからだけでも約27%下落しており、USDC収益の持続性とデリビット買収の効果が主要な注目点だと伝えた。

期間別予測トレンドレポート

米暗号資産取引所コインベース（Coinbase）について、JPモルガンは目標株価を従来の399ドルから290ドルへ引き下げた。

10日（現地時間）、コインデスクによると、JPモルガンはコインベースの2025年第4四半期決算発表を前に、暗号資産の取引量の鈍化と価格の軟調、USDCの成長鈍化を理由に目標株価を引き下げた。ただし投資判断はオーバーウェイト（Overweight）を維持した。

JPモルガンのケン・ワージントン（Ken Worthington）アナリストは、コインベースの第4四半期の調整後EBITDAを7億3400万ドルと推定した。これは前四半期の8億100万ドルからの減少となる。取引量の減少、暗号資産価格の下落、USDC流通量の伸び鈍化が主因として挙げられた。

現物の暗号資産取引量は四半期ベースで2630億ドルと推定された。USDC関連収益は3億1200万ドルと見込まれ、流通量の減少を反映した結果だ。JPモルガンは、昨年8月に買収したデリバティブ取引所デリビット（Deribit）の業績が一部でクッション役を果たしたと説明した。

デリビットを含む第4四半期の総取引収益は10億6000万ドルと推定された。このうちデリビットの寄与分は、取引量5860億ドルを前提に約1億1700万ドルと分析された。前四半期のコインベースの取引収益は約10億ドルだった。

サブスクリプションおよびサービス部門の売上高は6億7000万ドルと予想された。これはコインベースが示した従来のガイダンスレンジである7億1000万ドル〜7億9000万ドルを下回る水準だ。JPモルガンは、暗号資産価格の軟調、ステーキング収益の減少、USDCの成長鈍化が影響したと説明した。

他の証券会社は、より保守的な見通しを示した。バークレイズは、コインベースの調整後EBITDA見通しを市場予想比で約10%低く提示し、個人向け取引とブロックチェーン報酬収益の鈍化を理由に挙げた。コンパスポイントは決算発表を前に否定的な見方を維持し、サブスクリプションおよびサービス部門で失望的な結果となる可能性を指摘した。

コインベース株は、ビットコインが昨年10月に12万6000ドルを記録して以降50%超下落しており、2026年に入ってからだけでも約27%下落している。市場では、2026年初の取引動向とUSDC関連収益の持続性、デリビット買収が業績の変動性をどこまで緩和できるかが主な注目点とされている。