英財務省、HSBCのブロックチェーンでデジタル国債発行を推進

英国財務省がデジタル国債のパイロット発行に向け、HSBCのブロックチェーン・プラットフォームを選定した。英国の資本市場インフラ近代化戦略の一環として、ブロックチェーン基盤の国債発行・決済システムを試験導入する計画だ。

11日（現地時間）、ブルームバーグによると、英国財務省はHSBCホールディングスの「オリオン（Orion）」プラットフォームを、デジタル・ギルト（DIGIT）発行の技術提供者として選定した。デジタル・ギルトとは、ブロックチェーン基盤で発行・流通・決済される国債を指す。

財務省は当該デジタル国債を、英国金融行為規制機構（FCA）が運営する規制サンドボックス環境で発行する予定だ。これは実際の市場導入に先立ち、技術面・法務面のリスクを点検するための試験運用段階に当たる。

HSBCは、ブロックチェーン基盤の債券発行が決済時間を短縮し運用効率を高め、英国債市場の構造改善に寄与し得ると説明した。伝統的な国債市場は通常、取引後に決済まで数日を要する仕組みだが、トークン化債券はほぼリアルタイムに近い清算が可能な点が利点として挙げられる。

英国はブロックチェーンを活用した金融市場の近代化を進める国の一つだ。債券をトークン化すれば、取引コストの削減と流動性改善が期待できる。ただし、トークン化債券市場は依然として世界の債券市場全体に比べ規模が小さく、セカンダリー市場の流動性不足が普及の制約要因として指摘されている。

レイチェル・リーブス英国財務相は2024年11月、今後2年以内にデジタル国債の発行が可能になるとの見通しを示していた。

HSBCのオリオン・プラットフォームはこれまで、世界で約35億米ドル超のデジタル・ネイティブ債の発行に活用されてきた。2023年の欧州投資銀行（EIB）による初のデジタル・ポンド建て債、2025年の香港政府による約13億米ドル規模の多通貨グリーンボンド発行にも用いられた。

今回のパイロットが成功裏に進めば、英国は公的債券市場でブロックチェーン基盤の発行モデルを本格導入する主要先進国の一つとして位置付けられる可能性がある。