米ホワイトハウス、ステーブルコインの「限定的な報酬」支持…銀行業界の反発沈静化へ

米ホワイトハウスが、暗号資産（仮想通貨）市場構造法案の主要争点である「ステーブルコイン報酬（利息）」をめぐり、限定的に認める案を公式に支持する姿勢を示した。

19日（現地時間）、コインデスクによると、ホワイトハウスは前日、銀行業界と暗号資産業界が参加した実務会合で、特定の形態のステーブルコイン報酬プログラムを「デジタル資産市場明確化法案（クラリティ法）」の次回草案に残す方針を明らかにした。会合にはウォール街の主要銀行関係者が出席して文言を調整し、ホワイトハウスはこれを反映した修正草案を近く回覧する予定だ。

ドナルド・トランプ大統領の暗号資産顧問であるパトリック・ウィットが率いた交渉チームは、折衷案を提示した。銀行預金に似た単純なステーブルコイン保有に対する利息支払いは制限する一方、特定の活動や取引に基づく報酬は認めるというものだ。ステーブルコインの利息支払いが銀行業界の利付預金を基盤とするビジネスモデルを侵食しかねないという伝統的金融セクターの懸念を一定程度反映した結果と受け止められる。

先に制定された「米国ステーブルコイン国家イノベーション確立法（ジーニアス法）」は、暗号資産プラットフォームの報酬プログラムに比較的幅広い裁量を認めている。このため銀行業界が今回の妥協案を拒否すれば、既存の法体系が維持され、暗号資産業界により有利な構図が続く可能性があるとの見方も出ている。市場では、銀行業界が現実的な折衷案を受け入れ、一部の反対派上院議員の支持を確保するシナリオが有力視されている。

暗号資産業界は今回の議論に前向きな反応を示した。会合に出席したサマー・マーシンガー・ブロックチェーン協会CEOは声明で、「今回のホワイトハウス会合は、報酬問題をめぐる未解決の課題を前進させ、市場構造立法を正常軌道に戻す建設的な契機だった」と評価した。

ただし法案の最終成立までには課題が少なくない。上院本会議での採決には超党派合意が不可欠だ。とりわけ民主党議員は、分散型金融（DeFi・ディファイ）領域における違法行為者への制裁要件の強化を求めている。

さらに民主党側の交渉担当者は、高位の政府当局者が暗号資産産業に直接関与することを制限する条項を法案に盛り込むべきだと主張し、ホワイトハウスと対立している。商品先物取引委員会（CFTC）と証券取引委員会（SEC）の空席人事を早期に決着させるよう求める動きも並行している。

現在、民主党の主要要求の多くは合意に至っていない。上院銀行委員会が法案処理を強行すれば、党派的な採決に発展する可能性も否定できない。この場合、上院本会議での可決は容易ではないとの見通しが出ている。