【分析】「ステーブルコイン残高が2024年水準に回帰…暗号資産の流動性縮小が継続」

暗号資産（仮想通貨）市場が2025年10月以降、調整局面を続けるなか、ステーブルコイン残高が2024年の水準へと戻り、流動性縮小の流れが続いているとの分析が出た。

23日（現地時間）、クリプトクオンツ寄稿者のダークフォスト（Darkfost）によると、バイナンスにおけるステーブルコイン残高は509億ドルから414億ドルへ減少した。約95億ドルが純流出し、18.6%縮小した計算だ。特に11月13日以降、約100億ドル規模のステーブルコインが取引所から流出しており、現在の残高は2024年10月以来初めて当時の水準まで低下した。これは投資家が段階的に市場エクスポージャーを減らしていることを示唆する。

ステーブルコイン残高は、暗号資産市場における待機資金の規模を示す代表的な流動性指標だ。残高が増えれば新規の買い余力が拡大する一方、減少は現金化や外部資産への移動の可能性を意味する。現在、バイナンスは依然として取引所全体のステーブルコイン残高の約64%を占めるが、最大取引所から意味のある資金流出が生じている点は、市場構造上の重しと解釈される。

マクロ環境も追い風ではない。クリストファー・ウォラーFRB理事は「2月の雇用指標が強く出た場合、現在の金利スタンスを維持する可能性が高い」と言及した。高い実質金利環境は、リスク資産選好による資金流入を抑制する要因として作用する。同時に、世界の資金は人工知能産業関連株や貴金属市場へと向かう動きを見せている。

ダークフォストは「市場が安定を取り戻すには、ステーブルコインの新規流入による流動性の反転が必要だ」とし、「現在の純流出基調が続けば、価格回復は限定的な範囲にとどまる可能性が高い」と分析した。