「400兆時代」目前のETF…国内株ETFが海外株型を上回る

個人投資家の「国内株回帰」で…過熱するETF市場

個別株よりETFに賭ける

サムスン電子・SKハイニックスなど上位銘柄急騰で

追随買いよりETFへ視線

純買い越し額トップ10のうち7本が「国内株商品」

純資産1兆ウォンETF、1年で2.3倍

今年「1兆クラブ」入りしたETFは14本

そのうち海外投資商品は3本のみ

退職年金投資が増え下値も堅い

KOSPI指数が「五千ピ（5000）」達成から1カ月で6000を突破すると、個人投資家の「国内株回帰」に火が付いた。米国株式市場へ向かっていた“西学アリ”の資金が国内株式市場へ大量に戻り、国内株式型上場投資信託（ETF）の純資産が海外株式型を上回った。単純な指数連動型を超え、半導体・防衛産業など主導産業に投資する1兆ウォン規模の「メガETF」も続々と登場している。

大規模資金流入、その背後に「ETFブーム」

25日、韓国取引所によると、前日基準で国内株式型ETFの純資産は計158兆998億ウォンと集計された。海外株式型の純資産（101兆7229億ウォン）を56兆ウォン以上上回る。これは1年前とは正反対の動きだ。昨年初めまでは、マグニフィセント7（M7）銘柄を中心に米国株投資ブームが起き、海外株式型ETF（53兆4005億ウォン）が国内株式型（42兆9436億ウォン）を大きく上回っていた。その後、国内株式市場が爆発的なラリーを続けると、高収益を狙う個人資金が国内市場へ流れ込んだ。

大規模な資金流入が「アル株式」（個別銘柄）ではなくETFという形で起きている点は、最近の投資トレンドの明確な変化だ。過去1年で個人投資家は有価証券市場で27兆9921億ウォンを純売り越した。だがETFを含めると、25兆1512億ウォンの純買い越しに転じる。個人が個別株を売り、ETFを大量に買い入れたという意味だ。

サムスン電子、SKハイニックスなど時価総額上位銘柄の株価が急騰すると、個別株を追随買いするよりETFへ目を向けたとの分析が出ている。個別銘柄よりボラティリティが小さく、低コストで分散投資できる点が個人投資家を引きつけた。機関買いとして集計される退職年金口座内の買い需要まで考慮すれば、実際の流入規模はさらに大きいと推計される。

今年、個人の純買い越し額が多いETF10本のうち7本は国内投資商品だった。「KODEX コスダック150」が3兆ウォン超の純買い越しで1位を占めた。「KODEX 200」「TIGER 半導体TOP10」などもトップ10に入った。

急増した「メガETF」

個人資金が急速に流入し、国内ETF市場も急拡大している。昨年初めに171兆8000億ウォンだったETF全体の純資産は、前日基準で374兆3000億ウォンと200兆ウォン以上増えた。今年初めに300兆ウォンを突破してから約2カ月で75兆ウォン近く増え、400兆ウォン達成を目前にしている。上場商品は1000本を超え、1069本と集計された。

市場拡大に伴い、純資産1兆ウォン超のメガETFも増えた。昨年初めに33本だったメガETFは現在77本だ。1年余りで2.3倍に増えた。新たに「1兆クラブ」に加入したETFの多くは国内市場に投資する商品だった。昨年1年間で純資産1兆ウォンを達成した32本のETFのうち70%以上が国内投資型だった。今年に入っても14本のメガETFが登場したが、このうち海外投資商品は3本にとどまった。

従来、大型ETFはKOSPI200など指数連動型が中心だったが、最近は半導体・防衛産業・造船など韓国経済を牽引する産業群に投資する商品が主流となっている。今年に入って「KODEX AI半導体」「HANARO Fn K-半導体」「KODEX ロボットアクティブ」「TIGER 造船TOP10」などテーマ型ETFが1兆クラブ入りした。高配当株ETFやKOSPI200ベースのカバードコールなど月分配型商品も人気を集めている。

証券業界では、退職年金を活用した国内株ETF投資が増えているだけに、国内株式市場の下値はより堅くなるとみている。退職年金口座の特性上、資金はいったん流入すると容易には流出しないためだ。実際、主要証券会社の退職年金口座では国内投資商品の比率が高まる傾向にある。資産運用業界関係者は「国内株式市場が着実に右肩上がりで推移するという見方が定着し、年金内の資金流入ペースが速まった」と説明した。

ヤン・ジユン記者 yang@hankyung.com