「株は持ち続けろ…6,000台で揺れながら進む」【きょうの相場見通し】

コスピ指数が連日で史上最高値を更新し、株式市場の行方への関心が高まっている。今年に入ってだけでも46%以上急騰するなど上昇ピッチが速まったことで、短期調整の可能性を警戒する声も強まっている。

27日、韓国取引所によると、コスピ指数は前日比3.67%高の6307.27で取引を終えた。コスダック指数も1.97%上昇し1188.15で引けた。この日のコスピは取引時間中に6313.27まで上昇し、史上最高値を塗り替えた。機関投資家は有価証券市場で1兆2427億ウォン相当、個人投資家は6610億ウォン相当を買い集めた。外国人投資家は2兆1077億ウォン相当を売り越した。サムスン電子（7.13%）とSKハイニックス（7.96%）はそろって史上最高値を更新した。

個人はこの日、サムスン電子（1兆750億ウォン）を最も多く買った。SKハイニックス（3360億ウォン）、サムスン電子優先株（1360億ウォン）、SKスクエア（580億ウォン）の順に買い付けた。機関もSKハイニックス（4920億ウォン）とサムスン電子（3480億ウォン）を最も多く買い越した。カカオ（1250億ウォン）や現代自動車（1070億ウォン）などにも関心を示した。外国人はハンミ半導体（1920億ウォン）とカカオ（1710億ウォン）、LGイノテック（850億ウォン）の順に買い越した。

例のない強気相場が続くなか、不安心理も強まっている。韓国取引所によれば、コスピ200ボラティリティ指数（VKOSPI）は最近8営業日連続で上昇している。証券業界では短期的な調整局面が現れる可能性はあるものの、性急な売却は不利になり得ると助言している。ハン・ジヨン氏（キウム証券リサーチャー）は「株価の上昇スピードが過去に例がない水準で、海外投資家も国内市場の勢いに驚いている雰囲気だ」とし、「国内株式市場のバリュエーション（業績に対する株価水準）を踏まえると、現在の局面では株を持ち続ける方が有利になり得る」と述べた。

コスピ指数は、米国株式市場で半導体株が軟調だったことを受け、下落して始まる見通しだ。米国株の主要指数は26日（現地時間）、まちまちな動きとなった。ダウ工業株30種平均は0.03%高の4万9499.20で引けた。S&P500指数とナスダック指数はそれぞれ0.54%、1.18%下落した。エヌビディアが5%超下落し、フィラデルフィア半導体指数は3.19%下落した。エヌビディアの業績が株価に先行して織り込まれていたうえ、今後これ以上強い内容を示すのは難しいのではないかという疑念などが売りを誘ったとみられる。

ペイセットのトム・グラフ最高投資責任者（CIO）は「エヌビディアは株価に織り込まれた高い期待と、懐疑的な市場という両面の状況に直面している」とし、「これを考慮すると、少なくとも向こう数四半期は平坦ではない時期を経験する可能性が高い」と述べた。セクター別では金融が1.29%上昇した。産業、エネルギー、不動産も堅調だった。

相場が調整局面に入った局面では、ファンダメンタルズのしっかりした銘柄を中心に対応するのが有利だというのが専門家の見方だ。チョン・ヘチャン氏（代信証券リサーチャー）は「業績の空白期に短期的な上下動が出た場合、利益モメンタムが堅調な銘柄に注目するのが有利だ」とし、「通信や小売、流通など商法への期待が織り込まれる業種に加え、半導体、ディスプレー、エネルギー、公益事業（ユーティリティ）といったセクターの循環物色の流れをよく見極めるのがよい」と述べた。

トレンドとして指数の上昇基調が続くとの分析も出ている。チョン氏は「半導体セクターの利益予想が上方修正されており、コスピの史上最高値圏での流れのトレンドは変わらないだろう」とし、「過去の流動性主導の上昇とは異なる流れが続いている」と付け加えた。

チョ・アラ記者 rrang123@hankyung.com