「ビットコイン、金比で24～66%割安…反発の可能性あり」

ビットコイン（BTC）が、金の時価総額および世界の通貨供給量（M2）に対して割安な局面に入ったとの分析が出た。

1日（現地時間）、コインテレグラフによると、ビットコイン関連技術企業Jan3の最高経営責任者（CEO）であるサムソン・モウ氏はXで「ビットコインは金の時価総額、または世界の通貨供給量に対するトレンドラインを約24～66%下回る水準で取引されている一方、金は過度に拡張（overextended）した状態だ」と主張した。

現在、4月限の金先物は5,247.90ドルで引け、トークン化された金資産であるPAX Goldは5,404ドル近辺で取引されている。

モウ氏は、ビットコイン／金比率のZスコアを主要な根拠として挙げた。Zスコアは、価格が長期平均からどの程度乖離しているかを示す指標で、0は平均水準、0超は平均比で割高、0未満は割安を意味する。

同氏は「ビットコイン／金比率のZスコアが-2以下に低下すると、過去には大規模な上昇相場が現れた」と説明した。現在、この指標はおよそ-1.24の水準にある。

トレーディングビューのデータによれば、2022年11月のFTX崩壊時にこの指標は-3を下回り、その後12カ月でビットコイン価格は150%超上昇した。2020年3月の新型コロナウイルス急落局面でも、Zスコアが-2以下に低下した後、1年間で300%を超える上昇を記録し、2021年11月には当時の史上最高値となる約6万9,000ドルを形成した。

ただし、一部の市場アナリストは追加下落の可能性を警告している。地政学的緊張と投資家心理の冷え込みの中で、足元の値動きが2022年の弱気相場に似ているとの指摘だ。

ビットコインは直近高値から50%以上下落して6万ドル前半まで押し下げられた後、限定的な反発を見せている。一部アナリストは、短期的に5万ドル水準のテスト可能性も排除できないとみている。

金に対する相対価値と世界的な流動性の流れを根拠とする割安論と、マクロ不確実性を織り込んだ追加調整論が拮抗する中、ビットコインの今後の方向性に市場の注目が集まっている。