米国のクラリティ法案、審議「棚上げ」の可能性…政治的膠着とステーブルコイン論争が変数に

米上院は、包括的なデジタル資産の市場構造法案である「クラリティ（CLARITY Act.）」の可決を目指しているが、ワシントン政界では立法の進展が事実上「棚上げ状態」にあるとの見方が出ている。

2日（現地時間）、コインテレグラフによると、下院は昨年夏に同法案を可決して上院に送付したものの、その後、長期化した政府機関閉鎖（シャットダウン）や倫理問題を巡る党派間対立、ステーブルコインの利回り（利息）を認めるかどうかを巡る論争などが重なり、審議のペースが鈍化したと分析されている。11月の中間選挙も追加の変数となっている。

中間選挙まで8カ月となった現在、コモディティ規制を軸とする条項は上院農業委員会を通過した一方、証券関連条項を扱う銀行委員会は、1月に予定されていたマークアップ（修正・審査）手続きを取りやめて以降、目立った進展を見せていない。

Web3・AIプロトコルのサガ（Saga）の共同創業者兼最高経営責任者（CEO）であるレベッカ・リャオ氏は、コインテレグラフのインタビューで「法案は事実上、棚上げ状態だ」と述べた。さらに「暗号資産市場が強気だった時期には、伝統的な金融機関まで積極的に暗号資産戦略を策定し、規制の明確化を求める声が強かったが、最近は市場の熱が冷め、立法推進の勢いも弱まった」と分析した。

リャオ氏は「今の議会でどんな法案でも成立させるのは容易ではない」とし、「多くの米国人にとってなお馴染みの薄いテーマであるデジタル資産法案はさらに難しく、選挙の年であることも重荷だ」と語った。

上院での議論を一段と複雑にしている要因は、ステーブルコインの利回りを巡る論争だ。報道によれば、ホワイトハウスではトランプ政権関係者と暗号資産・銀行業界の代表の間で少なくとも3回の会合が行われた。銀行業界の一部は、第三者プラットフォームでステーブルコイン保有者に利回りを支払う条項が盛り込まれれば、従来の預金基盤を侵食しかねないと懸念している。

デジタル資産業界団体「デジタル・チェンバー」のコーディ・カーボンCEOは、関連イベントへの参加後、「ブライアン・アームストロング（コインベースCEO）ら一部は楽観的なムードだったが、具体的な日程や詳細合意は多くなかった」と伝えた。一部上院議員は4月の可決可能性に言及したが、具体的なロードマップは不透明な状況だ。

一方、2026年の選挙シーズンはすでに一部の州で始まっている。アーカンソー、ノースカロライナ、テキサスなどで予備選の日程が進んでおり、上院は8月に約1カ月の地元活動期間を経た後、選挙2カ月前に再開する予定だ。これを受け、クラリティ法案が選挙前に意味のある進展を示せるかが注目される。