「安全資産なのにどうした」信じていた金が裏切り…原油急騰でも『ずるずる』

出典

Korea Economic Daily

概要

伝統的な安全資産である金と国内の金価格が、米国の利下げの遅れと強いドルの影響で一斉に下落していると伝えた。
国内の金関連ETFであるACE KRX金現物、KODEX 金アクティブ、SOL 国際金、TIGER ゴールド先物(H)がいずれもマイナスのリターンを記録していると明らかにした。
機関投資家は中長期の金価格反発を見込み、ACE KRX金現物を11営業日連続で買い越し、862億4500万ウォンを積み増したと伝えた。

期間別予測トレンドレポート

1カ月で4,000ドル台に『下落』

戦時局面でも金は連日下落

金ETFも一斉に『マイナス』

米利上げ据え置きで投資妙味が後退

伝統的な安全資産である金が連日下落している。通常は地政学的混乱が拡大したり原油が急騰したりすると、金に需要が集中して価格が上昇するが、今回は米国の利下げ時期が後ずれし、債券など利付資産に比べて投資妙味が低下している。

19日、インベスティング・ドットコムによると、前日のニューヨーク商品取引所で金先物（2026年4月限）はトロイオンス当たり4,839.15ドルと、1週間前より5.6%下落した。5,000ドル台を維持していた金先物価格が4,000ドル台へ下がったのは、先月19日以来1カ月ぶりだ。

この日、KRX金市場でも国内金価格は前日比2.11%下落し、g当たり23万2030ウォンで取引されている。5営業日連続の下落だ。

金関連の主要上場投資信託（ETF）もマイナスのリターンを記録している。国内の金関連ETFで規模が最も大きい「ACE KRX金現物」は、この日午後2時45分時点で3万2290ウォンと、前週比4.8%下落した。「KODEX 金アクティブ」（-4.8%）、「SOL 国際金」（-4.8%）、「TIGER ゴールド先物(H)」（-5.8%）も下落を免れなかった。

通常、原油が急騰するとインフレを引き起こして通貨価値が低下し、代表的な実物資産である金や銀の価格上昇につながる。しかし、米連邦準備制度理事会（Fed）が利下げを先送りし、投資心理を抑え込んだ。前日、Fedは政策金利を3.50～3.75%に据え置いた。利息の付かない金の特性上、高金利環境が長引くほど利付資産の選好が高まる。

強いドル基調も金安を後押ししている。金価格はドル建てで決まるため、ドル高になると海外投資家の購入コストが上昇し、金需要が縮小する。

ただし、機関は金価格が中長期的に反発するとみて買い続けている。米Fedが利下げに踏み切るか、戦争が長期化すれば安全資産需要が増えるという理由だ。ETFチェックによると、18日まで機関投資家は「ACE KRX金現物」を11営業日連続で買い越した。純買い越し額は862億4500万ウォンだ。

イ・ソナ記者 suna@hankyung.com

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