米中貿易会談、中国がレアアース制限を緩和すれば米国は何を与えるか…市場の注目集中

中国向けAIチップ輸出制限の緩和にニューヨーク株式市場が賭け

ロンドン会談、2日連続となる可能性も

米国と中国の高官が9日（現地時間）、ロンドンで貿易紛争解決のための会談を開始した。今回の会談で中国がレアアースの輸出制限緩和を約束する場合、米国が中国にどんなカードを切るか市場の注目が集まっている。

報道によると、両国の高官は先月ジュネーブで合意した予備合意を再び正常化するため、この日ロンドン標準時午前11時30分からランカスター・ハウスに集合し、午後1時から会議を実施している。

会議には米財務長官スコット・ベッセント、商務長官ハワード・ルートニック、米通商代表ジェイミソン・グリアー率いる米代表団および何立峰副首相率いる中国代表団が出席した。

米国の輸出管理を統括するルートニックが含まれていることは、レアアース問題がいかに重要な役割を担っているかを示す一つの指標だ。彼は米中双方がそれぞれに課していた145%、125%の関税の一部を90日間猶予することで合意したジュネーブ会談には出席していなかった。

今回の会談でさらに注目されるのは、AIチップに対する輸出規制が一部緩和される可能性があるかどうかだ。この日、米国株式市場では中国市場向け低スペックAIチップを輸出してきたNVIDIAやAMDなどの株価が一斉に大幅上昇している。

中国のレアアース輸出制限は、国防・航空宇宙など米国の主要産業に与える影響が大きく、米国の最重要関心事となっている。中国は全体的な関税引き下げを求めているが、レアアース輸出制限を緩和するだけでは全面的な関税引き下げを得るのは難しい。そのためNVIDIAやAMDの中国向けAIチップ供給再開が有力な交渉カードの一つとみなされている。この日ニューヨーク市場では、取引開始直後にNVIDIA、AMD、Marvell Technology、BroadcomなどAI関連株が一斉に上昇している。

ジュネーブ会談に続くロンドン会談は、トランプ大統領と中国国家主席習近平が電話会談を行ってから4日後に実施された。

中国政府によると、1時間を超える電話会談で習主席はトランプ大統領に対し、世界経済を揺るがす貿易措置を撤回するよう要求し、台湾に対する威嚇行動を取らないよう警告した。

しかしトランプ大統領はソーシャルメディアを通じ、今回の会談は主に貿易に焦点が当てられ「非常に前向きな結論」になったと述べた。

翌日、トランプ大統領は習主席がレアアース鉱物およびマグネットの米国輸出再開に合意したと明かした。中国が4月に必須鉱物とマグネットの輸出停止を決めたことは、世界の自動車メーカー、航空宇宙メーカー、半導体企業、防衛請負業者の重要なサプライチェーンを揺るがせた。

先のジュネーブ予備合意以降、世界中の株式市場は安堵感からラリーとなった。S&P 500指数は、トランプ大統領が相互関税を発表した4月初旬にほぼ18%下落したものの、現在は2月中旬の史上最高値に迫る水準まで回復した。この上昇の3分の1はジュネーブ会談後に生じたものである。

Kim Jeong-a 客員記者 kja@hankyung.com