米国株式市場で最も重要な週…FOMC・経済データ発表が集中

米・EUの貿易合意を受け米株先物が上昇

「8月1日になってもすぐに関税不安は消えない」

今週は、今年後半の米国株式市場および米国経済の動向を左右する最も重要な一週間と見なされている。

28日（現地時間）、S&P500株価指数先物は0.1％上昇し、ナスダック先物は0.3％上昇した。ダウ・ジョーンズ株価先物は0.05％上昇した。

欧州全域のSTOXX600は0.4％上昇した。米国との交渉で関税率が15％に決定されたというニュースを受け、自動車銘柄が一斉に上昇した。

アジア太平洋市場はまちまちだった。韓国のKOSPI指数は0.42％上昇し3,209.52で取引を終え、日本市場の日経225指数は1.1％下落した。香港ハンセン指数は0.68％上昇し25,562.13で、中国本土のCSI300指数は0.21％上昇し4,135.82で引けた。

ウォール街は今週について、今年残りの期間の米国株式市場および経済の動向を決定づける週になると予想している。

トランプ米大統領による強い利下げ要求や、ジェローム・パウエル議長への解任圧力の中、米連邦準備制度理事会（FRB）の公開市場委員会（FOMC）が開催され、マイクロソフト、アップル、アマゾン、メタ・プラットフォームズなど「マグニフィセント・セブン」のうち4社の決算が発表される。

市場で最も重視される全米雇用報告や個人消費支出（PCE）、製造業指数、並びに第2四半期の国内総生産（GDP）など米国の主な経済指標が相次いで発表される。

日本及び欧州連合（EU）との貿易交渉は大枠で合意に達したが、韓国やインドなどとの関税協議が7月末のデッドラインを前に残っている。中国との貿易交渉も第三国であるストックホルムで進行中だ。

チャールズ・シュワブのチーフ投資ストラテジスト、ケビン・ゴードンは「今週発表される経済指標を通じて、市場で米国経済の回復力に対する明確さは高まるだろうが、貿易分野では依然として不確実性が残る」と指摘した。彼は、中国などとの相互関税の期日がまだ残っており、既に発表された関税合意も詳細に疑問が多いため「8月1日は関税不安が解消される魔法の日にはならない」と述べた。

関税の影響がようやく表れ始める中、今週発表される各種レポートは景気減速を示唆すると見られている。エコノミストは、インフレを考慮すると6月の消費支出はほとんど増えなかったと推計している。また、雇用の伸びは減速し、失業率も前月に続いてやや上昇したと予想されている。

水曜日には米商務省が第2四半期の実質GDP成長率推定値を発表する。ダウ・ジョーンズの調査によると、米経済は第1四半期に0.5％減少したのに続き、4月から6月までの年率換算成長率は2.3％と見込まれている。

木曜日にはFRBが好むインフレ指標である6月の個人消費支出（PCE）物価指数が発表され、関税と物価への影響が注目される見通しだ。ダウ・ジョーンズの推計では、コアインフレ率（食品・エネルギーを除く）は2.7％で維持され、ヘッドラインインフレ率は2.5％に上昇するとエコノミストは予想している。月間インフレ率はどちらも0.3％上昇する見込みだ。

雇用関連のデータも多数発表される。火曜日には求人・労働移動調査（JOLTS）、水曜日にはADP全米雇用報告、木曜日には新規失業保険申請件数、そして金曜日には7月の非農業分野全米月次雇用統計が予定されている。このレポートによれば、7月の雇用者数は6月の147,000人から102,000人に減少し、失業率は4.1％から4.2％へと小幅に上昇する見込みだ。

今週はS&P500企業のうち150社以上が四半期決算を発表する。水曜日にはメタ・プラットフォームズとマイクロソフト、木曜日にはアマゾンとアップルが決算を報告する。

ブルームバーグ・インテリジェンスのデータによると、S&P500企業の業績は全体として予想を上回っている。利益は前年同期比4.5％増加した。

キム・ジョンア 客員記者 kja@hankyung.com