安全資産へマネームーブ…コインを売って金に乗り換えるか

金価格が連日で最高値を更新…暗号資産は急落

トランプ発の関税リスク続く

米国の追加利下げ期待が高まると

金先物価格、3775.1ドルを記録

シティ "3か月後に3800ドルになるだろう"

ビットコイン 2%·イーサリアム 6% 下落

ビットマインなど暗号資産関連株も '急落'

安全資産の強気相場が続きそうだ

国際金価格が連日史上最高値を更新したことを受け、グローバルマネーが暗号資産から金に大規模に移動しているとの見方も出ている。ドナルド・トランプ米政権の不確実な関税政策の下、投資家の安全資産志向が顕著になる中、米連邦準備制度理事会（FRB）が年末までに政策金利を追加で引き下げるという期待が金価格を押し上げている。

◇ 金、今年だけで40%超上昇

22日（現地時間）、ニューヨーク商品取引所で12月受渡しの金先物は1.98%上昇し、トロイオンス当たり3775.1ドルで取引を終え、史上最高値を改めて更新した。今年初（1月2日）の2669ドルから金先物価格はこの日までに41.4%急騰した。COVID-19危機や2008年の金融危機前後に見られた金価格の上昇幅よりも大きい水準だ。金の現物価格もこの日3757.18ドルで取引を終え、同様に史上最高値を記録した。

暗号資産は金価格と対照的な動きを見せた。仮想資産市況中継サイトCoinMarketCapによれば、韓国時間23日午前6時時点でビットコインは24時間前より2.23%下落し11万2847.55ドルで取引されていた。同時刻にイーサリアムは6.6%、リップルは4.51%下落した。

投資家は当面、暗号資産市場が弱含みになると見込み資金を回収したとみられる。Business Insiderによればこの日約15億ドル規模の買いポジションが清算され、3月末以降で最大規模だった。暗号資産専門メディアCoinDeskは "ビットコイン価格の下落と金価格の上昇が重なっている" として "ビットコイン売却で発生した利益が金に移った可能性がある" と分析した。Bitmain(-10.1%) Circle(-4.51%) Coinbase(-3.07%)など暗号資産関連株もこの日大幅に下落した。

◇ 米国の利下げ…金の強気継続

トランプ政権発足以来、不確実な関税政策が続く中で投資家は今年、安全資産である金に殺到した。ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）は "金価格が史上最高値に達したのは金融危機ではなくホワイトハウスのせいだ" とし、"大口投資家から小口投資家まで、米国経済の不確実性と国際舞台での米国の不確かな役割から身を守るために急いで行動した" と報じた。

先週FRBが政策金利の引き下げを決定し、金価格の上昇カーブはさらに急になった。FRB理事らは先週公表した経済見通しで、年内に追加で2回の利下げに踏み切ると予想した。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のFedWatchツールによれば、金利先物市場はFRBが12月の連邦公開市場委員会（FOMC）で政策金利を0.5%ポイント引き下げる確率を75%と織り込んでいる。

この日、トランプ大統領の「経済指南役」として知られるスティーブン・マイロンFRB理事はニューヨーク経済クラブでの演説で、政策金利を積極的に引き下げる必要があると述べた。彼は "税制・移民政策の変更、家賃の緩和、規制緩和、そして関税による歳入増が、FRBの政策金利を現水準から約2%ポイント引き下げる新たな経済環境を作り出している" と述べた。

専門家は数か月にわたり金価格の強気が続くと見ている。シティグループは3か月後の金価格目標を3800ドルに提示した。金属情報会社Kitco Metalsのジム・ウィコフ上級アナリストは "ロシア・ウクライナ戦争のような地政学的緊張が解消されていない中で、安全資産への需要が継続的に流入している" とし、"FRBの利下げとさらなる利下げ見通しも価格を支える要因だ" とロイターに語った。

銀も金とともに上昇した。この日の現物銀はトロイオンス当たり2.1%高の43.99ドルで取引を終え、14年ぶりの最高値を記録した。ハン・タン ネモドットマネー上級市場アナリストは "金価格を銀で割った比率である金銀比は86で、5年平均の82を依然上回っており、追加上昇の余地がある" と分析した。これは相対的に銀価格が金価格より低いことを示すため、銀価格がさらに上昇する可能性があるという意味だ。

ハン・ギョンジェ記者 hankyung@hankyung.com