「日本の長期国債の弱さが米国などの長期国債に圧力を与える」

"日本国債が10bp上昇すると米国債に2～3bpの上昇圧力"

財政悪化の懸念とインフレ上昇リスクを反映

自民党代表に高市早苗が選出され、 日本の長期国債の変動性が高まり、米国や英国などの国債市場にも影響を与えると分析された。

現地時間6日、ブルームバーグが引用したゴールドマン・サックスのストラテジストらは、高市氏の選出は日本の長期国債金利を押し上げるリスクがあると指摘した。彼らは「日本国債（JGB）に特異的なショックが10ベーシスポイント（1bp=0.01%）発生するたびに、米国やドイツ、英国の国債利回りに約2～3bpの上昇圧力が見込まれる」と述べた。

日本国債の動きは今年の世界の国債の動きを予告してきた。日本の超長期国債金利の急騰は各国政府の財政赤字拡大への懸念やインフレ圧力の予想を反映している。

ゴールドマン・サックスのストラテジストらは「日本は今年、グローバルな長期金利に弱気のショックを輸出してきた」と述べた。彼らは「高市氏の自民党総裁当選により、長期国債利回りが上昇し、イールドカーブが急勾配になると予想する」と強調した。

6日、日本の40年物国債利回りは14bp急騰した。投資家は高市総裁の景気刺激策支持の立場が、当局に家計減税と景気刺激のために国債をより多く発行・売却させると予想している。この日、米国の10年物国債利回りは欧州市場で2～3bp上昇した。

ゴールドマン・サックスのストラテジストらは、長期債の売りが長く続くかどうかは政治情勢次第だと付け加えた。

ゴールドマン・サックスのストラテジストらは「長期国債の金利カーブは最近、一般的な循環要因とは切り離されてきた」と述べた。これにより「各国政府の財政政策に対する不確実性が高まる中、長期国債のリスクプレミアムは当面高い水準で維持される可能性が高い」と予想した。

キム・ジョンア 客員記者 kja@hankyung.com