"ネイバー、ドゥナム合併時にバリュエーションの過小評価が解消されることを期待"-韓国

韓国投資証券は10日、ネイバー(NAVER)について「暗号資産取引所アップビットを運営するドゥナムを系列会社に取り込む場合、バリュエーション（実績に対する株価水準）の過小評価が解消されるだろう」と判断した。投資判断『買い』と目標株価30万ウォンは維持した。

同証券のチョン・ホユン研究員は「ネイバーはこれまで新事業など将来の成長動力が相対的に弱く、低いバリュエーションを受けてきた」としつつ、「しかしドゥナムの取得により暗号資産基盤の新たな事業に進出すればこのような過小評価は解消されるだろう」と分析した。

ネイバーはドゥナムを系列会社に組み入れる計画であることが最近伝えられた。ネイバーの金融子会社ネイバーファイナンシャルが包括的な株式交換を通じてドゥナムを子会社化する方式だ。

チョン研究員は「ネイバーはステーブルコインやトークン証券など制度化が始まる暗号資産市場で多様な事業機会を先取りできるだろう」と述べ、「事業領域が拡大する余地が十分にある」と評価した。

ネイバーの今年第3四半期の業績は市場コンセンサス（証券会社の推定平均）に合致する見込みだ。韓国投資証券はネイバーの3Q売上高と営業利益をそれぞれ前年同期比で11.3%および6.6%増の3兆200億ウォン、5602億ウォンと推定した。

コ・ジョンサム ハンギョン.com記者 jsk@hankyung.com