"10·11暴落、過度なレバレッジと市場の複合要因のせい"

グローバルな仮想資産（暗号通貨）市場の調整につながった「10·11暴落」事態の原因が、市場内の過度なレバレッジと多様なデリバティブ構造にあるという分析が出た。

20日（韓国時間）The Blockによると、エフゲニー・ガボイ（Evgeny Gaevoy） ウィンターミュート（Wintermute）創業者はポッドキャストで「10·11暴落は複数の要因が重なった結果だ」と述べ、「システム内のレバレッジが過去よりはるかに大きく、取引可能なトークンと無期限先物（Perpetual Futures）商品、そしてそれを扱う大手プラットフォームが大幅に増えた」と語った。

ガボイは「3〜4年前までは今のように未決済建玉規模の大きい無期限先物商品はなかった」とし、「市場構造は成熟し精緻化したが、それに伴い新たなリスクも派生した」と指摘した。

続けて「どの機関が清算されたかは明確ではないが、多数の損失を出した機関がロング・ショート（Long-Short）ヘッジ戦略を運用していた可能性が高い」とし、「ビットコイン（BTC）を空売りしながらアルトコインを買った機関がリスクをヘッジしようとしたが、結果的に自動清算（ADL）メカニズムにより大規模な損失を被ったと見られる」と説明した。