次期『米の経済大統領』3人に絞られる…親暗号資産の候補は誰

トランプ氏「大幅な利下げの信奉者」予告

候補3人に絞られる…金融緩和は共通

ヘセット・ウォラーは暗号資産に友好的、ワーシュは「？」

米連邦準備制度（Fed・FRB）の次期議長をめぐる議論が本格化する中、暗号資産（仮想通貨）市場の視線がワシントンに向かっている。政策金利の経路設定を通じた市場の方向性だけでなく、ステーブルコインや分散型金融（DeFi・ディファイ）など暗号資産産業の制度圏への取り込みの速度がFRB議長の性向によって変わり得るためだ。

ドナルド・トランプ米大統領は17日（現地時間）の国民向け演説で次期FRB議長について「金利の大幅引き下げを信奉する人物」という基準を示し、「間もなく発表する」と述べた。

現在取り沙汰されている有力候補は、ケビン・ヘセット（ホワイトハウス国家経済会議（NEC）委員長）、ケビン・ワーシュ（前FRB理事）、クリストファー・ウォラー（現FRB理事）の3名だ。予測市場プラットフォームのカルシ（Kalshi）によれば、18日時点でヘセット委員長の当選可能性が51%で最も高く、ワーシュ前理事が28%、ウォラー理事が16%と続いた。

ヘセットNEC委員長…「暗号資産市場が最も望む人物」

ケビン・ヘセットNEC委員長は現在、最も有力な次期FRB議長候補と評価されている。トランプ大統領と政策面で緊密な関係を維持してきたことに加え、ホワイトハウス内で暗号資産政策を直接統括した経歴を持つ点が強みとされる。

ヘセット委員長は今年初めにホワイトハウス主導のデジタル資産ワーキンググループを率い、暗号資産規制案に関する勧告を含む報告書を発表した。個人的にも暗号資産に関係がある。約100万ドル相当のコインベース株式を保有し、コインベースの学術・規制諮問委員会の委員として最低5万ドル以上の報酬を受け取っていた事実を公表している。

金利政策の観点でも暗号資産市場が好む性向だ。彼は公に「現在の金利は過度に高い」と述べ、より速く強い利下げが必要だと主張してきた。フアン・レオン（ビットワイズ）最高投資戦略責任者は「利下げは暗号資産市場に非常に強力な追い風だ」とし、「ヘセット委員長は最も明確な緩和的（dovish）傾向の候補だ」と評価した。ジャック・ファンドル（グレースケール・リサーチ責任者）も「暗号資産政策の経験と利下げの姿勢を同時に備えた人物だ」と分析している。

ただし、ヘセット委員長の先頭集団に関して市場内部の懸念が全くないわけではない。ヘセット委員長がトランプ大統領と過度に近い人物と認識される場合、FRBの政策独立性が損なわれる可能性があるという見方が債券市場の一部で出ている。この場合、短期的には緩和的な金融政策への期待が高まるかもしれないが、中長期的にはインフレの再拡大時にFRBが十分に対応できないのではないかという懸念が浮上し、長期国債利回りがむしろ上昇する可能性も排除できないという分析だ。

ワーシュ前FRB理事、暗号資産への認識は「？」

ケビン・ワーシュ前FRB理事は近年急浮上したダークホースだ。トランプ大統領がウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）とのインタビューで彼を次期議長候補として直接言及したことがきっかけだ。その後、カルシでのワーシュ前理事の当選可能性は短期間で15%から40%まで急騰した。

ワーシュ前理事はヘセット委員長と同様に緩和的な金融政策を支持している。特にこれまでFRBの政策判断を強く批判してきた。先月7月には「FRBの利下げの遅れは歴史的汚点になる」と述べ、「金融政策の政権交代は遠くない」と公言したこともある。

先月のWSJ寄稿では「インフレは選択の問題であり、パウエル体制のFRBは誤った選択を繰り返した」と直撃した。彼は人工知能（AI）が強力なディスインフレーション要因になるとし、「FRBが規制と金融政策の根本的改革に着手すれば新たな黄金時代が開けるだろう」と主張した。

ホワイトハウスと過度に近いという印象が少ない点でも他の候補と差別化される。ただし、暗号資産や関連産業について直接的な意見を表明したことはない。そのため業界では「金融政策面では友好的だが、暗号資産への親和性はヘセットやウォラーより弱い」という評価が出ている。

ウォラーFRB理事、暗号資産に最も積極的な姿勢

クリストファー・ウォラーFRB理事は候補群の中で暗号資産産業と最も直接的に関わりがある人物と評価されている。トランプ大統領がウォラー理事をFRB議長候補として面接するという報が伝わると、彼の可能性も急浮上した。

ウォラー理事はトランプ大統領が任命したFRB理事で、2020年任期末に上院の承認を受けた。今年、FRB内では最も積極的に政策金利の引き下げを主張してきた人物と見なされている。ウォラー理事は先の7月の利上げ据え置き会合でも利下げを主張した。17日にニューヨークで開かれたイェールCEOサミットでも彼は「インフレ期待が急騰しているという証拠を全く見ていない」と述べ、金利を最大で1%ポイント追加で引き下げる余地があることを示唆した。

暗号資産に関しては最も積極的な姿勢を示している。ウォラー理事は昨年10月のFRB決済イノベーション会議で「今や分散型金融は疑いや軽蔑の対象ではない」と述べ、「ステーブルコインは既存の決済手段と共存し得る新たな形の民間通貨だ」と言及した。候補群の中で暗号資産産業を最も積極的に肯定的に評価した例だ。

ただし政治的変数は負担だ。ウォラー理事がトランプ政権以前の2024年9月に金利を0.5%ポイント引き下げることに賛成票を投じた点をめぐり、一部のトランプ側近が不満を抱いていると伝えられている。大統領選を間近に控えた時期に民主党に有利となり得る『ビッグカット』を主導したことを政治的裏切りと見なしているのだ。このためウォラー理事は政治的信頼度の面で不利だという評価が出ている。

ファン・ドゥヒョン ブルーミングビット記者 cow5361@bloomingbit.io