「金、'5000ドル達成'競争でイーサリアムを圧倒」

金価格が5000ドル到達の争いでイーサリアム(ETH)を大きく上回っているとの見方が出ている。金は史上最高値付近で追加上昇の可能性を高める一方、イーサリアムは機関買いの鈍化とナラティブの弱まりで上昇モメンタムが弱まっている。

24日（現地時間）U.Todayの報道によれば、予測市場Polymarketの参加者は金が先に5000ドルに到達する確率を74%と評価した。金価格は現在オンス当たり約4480ドルで取引されており、目標まで約10%ほど残している。一方、イーサリアムは3000ドルを下回る水準で取引されている。

金は2025年に入り約60〜65%上昇し、近年ではまれな強気の流れを示している。米国の政府債務拡大や財政の持続可能性への懸念が高まり、ドル安に備えるヘッジ手段として金の需要が増加したと分析されている。加えて、中国を含む新興国の中央銀行がドル依存を下げるために金の購入を拡大しており、世界的な貿易摩擦や地政学的緊張も安全資産志向を刺激している。

一方、イーサリアムは今年中盤まで続いた強気のナラティブが弱まっている。以前、BitMineはイーサリアムのトレジャリー戦略に方向転換し、2025年末時点で約400万ETHを確保したと伝えられている。これは総供給量の約3.3%に相当する。この過程でBitMineの株はイーサリアムへのレバレッジ投資手段として注目され、価格上昇を牽引した。

しかしBitMineと類似の企業の株価プレミアムは急速に消失した。関連銘柄が保有イーサリアムの純資産価値(NAV)に対して割引価格で取引され始め、市場の期待がしぼんだ。同じ時期の7月にはスポットイーサリアム上場投資信託(ETF)へ13取引日連続の資金流入があり約40億ドルが流入したが、これは企業による買いを先回りした性格が強かったとの評価だ。

これらの要因が重なり、イーサリアムは一時5000ドルという心理的抵抗線に接近するように見えたが、上昇は長続きしなかった。その後買いの勢いが鈍化し、価格の動きも限定的となっている。

市場では、金はマクロの不確実性と安全資産志向を背景に追加上昇の余地を維持する一方、イーサリアムはトレジャリー・ナラティブの弱体化と機関資金流れの鈍化により当面相対的に劣勢が続く可能性があると分析している。