タイ、暗号資産を原資産とする基礎的デリバティブを容認…SEC「資本市場への組み入れ拡大」

タイ政府は、暗号資産（仮想通貨）を原資産とする規制下のデリバティブ商品の提供を認める方針を決めた。デジタル資産を公式な資本市場の枠組みに、より深く取り込む措置だ。

12日（現地時間）、ディクリプトによると、タイ内閣はデリバティブ法（Derivatives Act）の改正を承認し、暗号資産を規制デリバティブの原資産として組み入れられるようにした。これにより暗号資産は、タイの資本市場における投資資産クラスとして制度上の地位を強化することになる。

ポルナノン・ブッサラトラクーン（Pornanong Budsaratragoon）タイ証券取引委員会（SEC）事務総長は声明で、「今回の措置は、より包摂的な市場成長、投資の多様化、効率的なリスク管理に寄与する」とし、「より幅広い投資家に新たな機会を提供することになる」と述べた。

タイSECは今後、関連する下位規則を整備し、デジタル資産事業者が暗号資産連動のデリバティブ契約を提供できるようライセンスを改定する計画だ。あわせて取引所および清算機関に対する監督要件を見直し、タイ先物取引所（TFEX）と協力して、暗号資産のリスク特性に合致した契約設計を行う方針としている。

現地業界では、今回の改編を「市場の実態を制度に反映した措置」と評価する声が出ている。インフラ企業ギャザー・ビヨンド（Gather Beyond）創業者のピチャペン・プラティーパヴァニッチ（Pichapen Prateepavanich）は、「デジタル資産はすでに事実上、金融商品として機能してきた」としたうえで、「規制を市場の実態に整合させるものだ」と語った。

同氏は「適切に設計されれば、ヘッジ手段の拡充や流動性の改善、機関投資家の参加拡大に役立つ」としつつも、「開示基準と資本要件を同時に強化しなければ、システミックリスクが高まる可能性がある」と指摘した。

タイは2018年にデジタル資産事業緊急法（Emergency Decree on Digital Asset Businesses）を導入し、暗号資産の規制枠組みを整備した。その後、取引所の許認可制度導入、無許可事業者の取り締まり、暗号資産による決済の禁止、運用規制の強化など、監督範囲を拡大してきた。昨年には、ステーブルコイン取引を国内取引所で認めた。

今年初め、タイSECはトークン化および暗号資産上場投資信託（ETF）の開発を含む3カ年の資本市場計画を発表し、デジタル資産の制度圏組み入れを本格化させる方針を示していた。

今回のデリバティブ法改正はこうした戦略の延長線上にあり、タイが暗号資産を規制枠組みの中で制度的に取り込み、域内のデジタル金融ハブとしての存在感を高めようとする動きと受け止められている。