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リップル「APEX 2025シンガポール」現場スケッチ 「金融特化型メインネット」への飛躍目標 RLUSD・XRPレジャー、成長期待 第2四半期にEVMサイドチェーン公開 韓国の仮想資産規制にも注目 「リップルは金融のためのメインネットです。」「リップルは既存金融とWeb3を繋ぐ架け橋です。」 ブラッド・ガーリングハウス（リップルCEO）は11日（現地時間）に開催されたリップル独自イベント「APEX 2025」でこのように語った。 APEXはリップルが毎年世界各地で開催する年次イベントで、今回は10〜12日にシンガポールのラッフルズシティで行われた。今年のAPEX 2025には開発者を含む約800名の参加者が集まり、リップルエコシステムに関する様々な情報が共有された。 RLUSD・XRPレジャーでオンチェーン金融の本格化 今回のAPEXでは開発者中心のイベントでありながらも、金融について多く語られた。特に昨年からリップルが発行しているステーブルコイン（法定通貨と価値が連動する仮想資産）RLUSDと、XRPレジャーが金融分野で持つ強みが終始強調された。 さらに、金融特化型メインネットへの飛躍のために12億5,000万ドルに上る「Hidden Road」の買収や、Ethereum Virtual Machine（EVM）サイドチェーン導入などを準備してきたと説明した。 ガーリングハウスCEOは記者会見で「Hidden RoadではリップルのステーブルコインRLUSDを全てのサービスの担保として利用できる」とし、「RLUSDは仮想資産と既存金融市場間の効率的なクロスマージン取引を大規模に可能とする最初のステーブルコインになるだろう。特に24時間年中無休で利用できる点も強みだ」と語った。 モニカ・ロング（リップル社長）は「昨年RLUSDをリリースし、様々なアジア地域のクライアントにRLUSDを決済ソリューションとして提供している」「RLUSDの時価総額はわずか数ヶ月で4億ドルに迫った」とコメントした。続けて「ステーブルコイン採用の次の段階は実利用可否であり、RLUSDは実際の利用を目指して設計された」と付け加えた。 XRPレジャー内で分散型金融（DeFi＝ディファイ）の中枢となるEVMサイドチェーンの導入も間もなく実施される見込みだ。デイビッド・シュワルツ（リップルCTO）とジャスティン・クーパー（プロダクトマネージャー）は「XRPレジャーは金融のためのメインネット」とし、「特に今年第2四半期にはEVMサイドチェーンメインネットを公開し、エコシステムの成長に取り組む」と話した。 Ondo・Exellaなどのエコシステム参加者も期待感を表明 また、今回のイベントで噂だけだったXRPレジャーコミュニティを実際に目にすることができた。最近、XRPレジャー上で米国債「OUSG」トークン化を公式化したOndo Finance（ONDO）、XRPレジャーの相互運用性を強化するExella（WAXL）なども会場で出会った。 その他、XRPレジャー内でDeFi事業を手掛けるAdonos、XRPレジャー用ウォレットであるXaman Wallet、XRPレジャーのアクセラレーター機能を担うTenityなどもコミュニティスペースを埋めていた。 それぞれリップル側と同様の考えを共有していた。イアン・デ・ボード（Ondo Finance CSO）は「以前はブロックチェーンを社内プロセス改善ツールとしか考えていなかったが、今は状況が変わった」とし、「今後5年以内にブロックチェーン技術によるオンチェーン金融のグローバル化が実現されるだろう」と強調した。続けて「OUSGは現在わずか3つのチェーンでしか発行されていない」「XRPレジャーは最も大きな機関向け実績を既に持つチェーンで、最適な選択肢だと思う」と述べた。 パノス・アドノス（Adonos創設者）は「現在の仮想資産金融は混乱しているので一般ユーザーにはとても難しい」「XRPレジャーはこの摩擦を減らし、グローバルなオンチェーン経済の実現を加速させるだろう」と主張した。また、「XRPレジャーではKYC、様々な仮想資産に対するエスクローサービス、パスキーのような改正案も登場している」「一般ユーザーの仮想資産アクセス性が大幅に強化されるだろう」と展望した。 韓国の仮想資産関係者もイベントに参加し、意思を共にした。講演したコ・ビョンホ（Catalyze代表）は「XRPレジャーは韓国で機関統合に向けて努力している」「その例としてXRPレジャー日韓ファンドの支援対象に選ばれたGirin LabsのGirin Walletが半年でエコシステム内2位となった」と紹介した。コ代表は「韓国のXRP投資家向けイベントも企画中」「韓国でXRP投資家とXRPレジャーエコシステムが交流できる場を作る」と明かした。その他にもZCrypto、Girin Labs、Bidexなど多くの韓国プロジェクトが今回のイベントに参加していた。 韓国、仮想資産規制が明確になれば成長が早まる 一方でリップル側も韓国の仮想資産規制環境の変化に積極的に関心を示した。ガーリングハウスCEOは「最近、韓国の大統領選期間中、主要候補が仮想資産に親和的な公約を掲げたと理解している」「新政府のもとで韓国の仮想資産規制の明確化が期待できる」と語った。 フィオナ・マレー（リップルAPAC代表）も非公開懇談会で「韓国はトークン化やステーブルコイン（法定通貨と連動する仮想資産）事業ではまだ始まったばかりだが、韓国個人投資家の間でXRPなどデジタル資産の人気が既に高いので、それらのビジネスに着手できれば成長速度は非常に速くなるだろう」と見通しを示した。 さらにマレー代表は「リップルは韓国のデジタル資産規制環境を注視している」「特に機関導入ロードマップに強い期待を抱いている」と強調した。 シンガポール＝Jinwook（Bloomingbit記者） wook9629@bloomingbit.io

カイアDLT財団は、ブロックチェーン基盤のフィンテック企業DaWinKS(DaWinKS)と、カイアの入出金、決済、送金サービスのための戦略的提携を行うと11日に発表しました。 両社は、ステーブルコインを含むデジタル資産と現金通貨を直接結びつけることで、国境を越えた送金、ダイレクトな外貨両替、プリペイドカード、タックスリファンドなどのサービスを国内市場に拡大し、グローバル市場への展開に協力します。今後、カイアUSDTおよびKAIA保有者は、DaWinKSのDTMにて非対面本人認証(KYC)プロセスを経て、バーコードやQRコードリーダーを活用した便利なハイブリッドフィンテックサービスを利用できるようになることが期待されています。 DaWinKSは、米ドルを含む16か国85種類の現地通貨両替を通じて「外国人専用プリペイド(交通)カード」の発行およびチャージサービスを提供しており、昨年末からはビットコイン、イーサリアム、USDTの3種類の出金(両替)サポートも行っています。出金送金されたデジタル資産の場合、当日の米ドル為替レートが適用されて現金通貨で引き出されます。現在、南山タワー、ホームプラス、ニュコアアウトレットの主要店舗や明洞ドッケビマート、南大門商店街の両替カフェなど計7か所で運営中です。 イ・ジョンミョンDaWinKS代表は「イーサリアム基盤のブロックチェーンの中で最も短い取引成立時間と即時確定性を備えたカイアUSDTは、LINEメッセンジャーをはじめ多様なDeFi、暗号資産取引所などのプラットフォームで最速かつ簡単で安定したユーザーエクスペリエンスを提供している」とし、「テザーやLINE NEXTなど多様な主要パートナーとの連携により、アジアでのステーブルコインの活用拡大とハイブリッド決済ソリューションの発展を推進しているカイアDLT財団との今回の協力は、デジタルATM(DTM)が国内市場のみならずグローバル進出を実現できると期待している」と述べました。 ソ・サンミンカイアDLT財団理事長は「このパートナーシップはカイア基盤デジタル資産の効率的なオフランプチャネルを提供し、カイアが発行するUSDTおよびKAIAの利用価値が高まると期待される。これはカイアエコシステム資産の取引量と流動性向上だけでなく、リアルユースケース拡大によるブロックチェーンインフラ拡大と決済ソリューション革新によるWeb3フィンテック競争力強化につながる」と付け加えました。

1. 市場概要 韓国国内の主要取引所は先週も活発な動きを続けた。UpbitはRavencoin（RVN）、BithumbはSophon（SOPH）とLagrange（LA）を上場し、それぞれの戦略をあらわにした。特にBithumbは、ナラティブ型トークンへの積極的な支援を継続している動きを見せている。 VCによる強力な支援を受けたSophonは、BinanceおよびUpbitでの同時上場、さらに事前キャンペーンのおかげで市場の注目を集めた。しかし、主役は断然Lagrangeであった。ソウルで開催されたプレミアム・ミートアップは高級ディナーやiPhone、LAエアドロップまでも動員し、国内の仮想資産コミュニティで爆発的な反響を得た。ただ単に人を集めるだけでなく、上場前のマーケティング手法に新たな基準を示したことになる。 取引面では、UpbitではXRPとBitcoinが強さを見せ、中型トークンではANIME、SOPH、MASKなどが活発な取引量を記録した。BithumbはUSDTの流入が目立ち、FLOCK、MOODENGなど投機的トークンに対する個人投資家の取引も続いた。 週間の主要上昇銘柄としてはANIME、ICX、RVN、PCIが挙げられ、両取引所ともにローカル・ナラティブおよび高ボラティリティ銘柄に対する関心が継続的に見られた。 ソーシャル面では、規制関連のイシューが最大の話題となった。Kim Yong-beom Hashed Open Research代表がPresident Chief Policy Secretaryに任命され、デジタル資産親和的な政策転換への期待感が高まった。また、NGO World VisionがUpbitを通じて暗号資産を売却し、制度改編後初の非営利団体による売却事例が登場した。 2. 取引所 2-1. 新規上場銘柄 先週、主要な韓国仮想資産取引所は複数の新規銘柄を上場した： UpbitはRavencoin（RVN）を上場した。 BithumbはSophon（SOPH）、Lagrange（LA）などを上場した。 主要マーケティング戦略 – Lagrange（LA） Lagrangeは韓国市場において一般的な仮想資産プロジェクトのマーケティング方程式には従わなかった。それでも短期間で強い印象を残し、その存在感を刻みつけた。 最初は少数のKOLを対象とした控えめなプロモーションから始まったが、その後戦略は一変した。4月のBUIDL Asia以降、韓国コミュニティのオフライン活力が顕著に増加し、Lagrangeはそれを正面から狙った。 多くのプロジェクトが韓国ローカルのエージェンシーと共に普通の場所と簡単な軽食だけでイベントを開くのに対し、Lagrangeは“プレミアム”を全面に打ち出した。イベント開催前から高級ディナーの提供を告知し、誰でも参加できるよう準備した。現地ではiPhoneやホテルの食事券、エアドロップなど豪華な報酬が続き、スペース不足で入場できない人々も続出した。最後はピザまで注文したが、それもすぐに売り切れた。 会場の混雑を補うため、別途抽選と$LAトークンのエアドロップが追加で提供された。これまでもミートアップでトークンを配布する例はあったが、Lagrangeはその配布規模自体が別次元だった。 上場後、$LAは1ドルを超えて急騰し、現場で500～2000個を入手した一部の参加者はGoogleフォームの記入だけで“韓国の給料並み”の利益を得ることになった。この経験はSNSで急速に拡散し、他のプロジェクトも類似したエアドロップイベントを計画し始めた。 短期的な効果は明らかだ。注目度がプロジェクトの成否を分ける韓国市場において、Lagrangeのアプローチは確実に成功した。 2-2. 取引量 先週の取引量はUpbitとBithumbの間で明確な違いを見せた。UpbitではXRPが9億ドル近い取引量で1位となり、BitcoinやANIME、SOPH、MASKなど中小トークンも5億ドル以上を記録した。NXPC、POKTも上位12位圏に入り、ナラティブベースのアルトコインに対する国内需要が堅調であることを示した。 一方、BithumbではUSDTが5億5千万ドル以上を記録し、流動性確保の性格が強い売買が目立った。XRPやBTCに加え、FLOCK、MOODENGが上位にランクインし、SOPH、LA、MASKは両取引所で高順位を記録、リテール投資家の共通関心が形成されたことが分かる。 CoinGeckoの月間データでも、6月初めのUpbit取引量が全体的に増加したことが示されており、これはファンダメンタルよりもミームコインやアルトコインなど高リスク資産の上昇傾向を背景とする“リスクオン”ムードが再び戻ってきたことを示唆する。 2-3. 週間上昇率上位銘柄 週間の急騰銘柄では投機性と伝統的な強さを持つアルトコインの双方が目立った。UpbitではANIMEが30.32%上昇して1位となり、ICXが27.87%で続いた。COMP、IOST、BORAは5～10%台の上昇率を記録し、INJ、JTO、KAVAなど中型トークンも上昇し、アルト市場全体で良い流れが形成された。 BithumbではRVNとPCIがそれぞれ47.95%、46.91%と急騰し、極端な投機取引の様相を示した。ICXとANIMEも上位にランクインし、Upbitと同じ傾向を見せた。その他LWA、UMA、BMTなどは2桁の上昇率、COMPとBFCは小幅な上昇にとどまった。 ANIME、ICX、COMPのように両取引所で上昇した銘柄が目立ち、これは国内ナラティブ中心またはDeFi拠点銘柄に対する同時多発的関心の高さを示す。総じてみると、個人投資家のリスク許容傾向が強まっていることを示している。 3. 国内コミュニティの話題 3-1. Kim Yong-beom Hashed Open Research代表、President Chief Policy Secretaryに任命 大統領選挙後、Blue Houseの政策ラインに大きな変化があった。その中でも特に注目される人事は、Hashed Open Research代表であり元Ministry of Economy and Finance次官だったKim Yong-beomのChief Policy Secretary任命だ。彼は伝統金融とデジタル資産両方に精通した人物で、今回の任命は規制基調が産業振興重視へ転換する可能性を示唆する。 同時に新政権は20名から成るDigital Asset Committeeを発足させ、そのうち半数以上が民間専門家で構成され、過去の“事後取締り”主軸政策から産業育成重視へのアプローチを予告している。 3-2. World Vision、Upbitで寄付ETH売却…非営利団体初の暗号資産現金化 6月1日から韓国国内の非営利団体も暗号資産の売却が可能となった。その最初の事例として国際NGO World Visionは過去に寄付された0.55イーサリアムをUpbitを通じて売却した。これは制度変更後、韓国で初めて行われた公式な暗号資産の現金化事例であり、今後寄付や非営利分野での仮想資産活用の可能性を開いた。 本記事は情報の伝達及び提供を目的としたものであり、投資決定の根拠となるものや投資を勧めるものではありません。本文内容について投資・法務・税務等いかなる分野でも一切責任を負いません。 INF Crypto Lab（INFCL）はブロックチェーンおよびWeb3（Web3）分野に特化したコンサルティング企業で、企業のWeb3進出戦略策定、トークンエコノミー設計、グローバル市場展開などのサービスをワンストップで提供します。国内外主要証券会社・ゲーム会社・プラットフォーム企業・グローバルWeb3企業へ戦略立案とともに実行まで一括サポート、蓄積されたノウハウとレファレンスを通じてデジタル資産エコシステムの持続可能な成長をリードしています。 本リポートは媒体編集方針と無関係であり、すべての責任は情報提供者にあります。

分散型金融（DeFi）プロトコル「スカイ」（SKY、旧メイカー・ダオ）は、ガバナンストークンSKYのステーキングに対するスカイダラー（USDS）の報酬支給を開始したと10日に発表しました。 以前、スカイコミュニティはSKYを単一のガバナンストークンとして承認しました。SKYは従来MKRが担っていたガバナンス機能をすべて引き継いでおり、既存のMKR保有者は1MKRにつき24,000SKYの比率でトークンをアップグレードできます。 今回のリワードは、今月2日から始まったプロトコルのアップグレードの一環であり、初週だけで約1,600,000USDSがユーザーに分配されました。現在は5億6,700万ドル（7700億ウォン）相当のSKYがステーキングされており、そのリワードは年率16%に達します。 ステーキングに参加することで、直接または委任を通じてガバナンスへの参加を継続でき、プロトコル収益に基づくUSDSリワードも受け取れます。

韓国国内の仮想資産取引所コインワンがレストラン予約プラットフォームのキャッチテーブルと新規登録イベントを実施すると、10日に発表した。 イベントの対象はキャッチテーブルの利用者である。イベントは前日（9日）から今月30日まで実施される。 キャッチテーブルアプリケーション（アプリ）内のコインワンイベントバナーからアクセス可能な専用ページでイベントに参加できる。そのページでイベントコードを登録し、コインワンに新規登録するとイベント参加が完了する。 コインワンはイベント参加者全員に2,000ウォン相当のビットコイン（BTC）を付与する。また、参加者の中から5名を抽選し、新世界商品券10万ウォン券を追加で贈呈する。 イベントの特典は来月4日に一括で支給される。特典を受けるためには関連通知の受信に同意し、その状態を維持する必要がある。詳細はイベントページで確認できる。 コインワン関係者は「コインワンのブランド認知度および異業種間のシナジー向上のために協業イベントを企画した」とし、「今後も多様な形式やルートを通じて仮想資産投資体験の機会を提供していく」と述べた。

韓国の暗号資産取引所Bithumbは、カフェチェーンA TWOSOME PLACEと夏のコラボイベントを開催すると10日に発表した。 イベントは全2種類で、この日から今月30日まで順次行われる。最初のイベント『サマーラッキーウィーク』はこの日から16日までの1週間実施される。Bithumbの新規会員はA TWOSOME PLACEアプリ「TWOSOME HEART」内のイベントページでグレード別のクーポンを発行し、Bithumbに登録すればよい。 新規会員はTWOSOMEのメンバーシップグレードに応じて、TWOSOMEの商品券最大₩30,000、Bithumbウォン₩30,000、Bithumbウェルカムミッションリワード₩20,000など合計最大₩80,000分の特典を受けられる。既存のBithumb会員はTWOSOMEレギュラーサイズドリンク₩2,000割引クーポンをもらえる。すべての特典は今月20日に一括支給される。 2つ目のイベント「サマーダブルウィーク」は今月17日から30日まで行われる。TWOSOMEのドリンクを購入してスタンプを集めると発行されるクーポンをBithumbに登録することでイベントに参加できる。 Bithumb新規会員は₩38,000相当のTWOSOMEホールケーキとBithumbウォン₩20,000、ウェルカムミッションリワード₩20,000など、最大₩78,000の特典を受け取ることができる。既存会員は前回と同様、TWOSOMEレギュラーサイズドリンク₩2,000割引クーポンがもらえる。特典は来月4日に一括支給される。 なお、新規会員は登録日の属する期間のイベントのみに参加できる。Bithumb関係者は「昨年のお客様の反応を受け、今年もA TWOSOME PLACEとの協業を継続することになった」とし、「日常の中で自然に暗号資産を体験できる新たな試みを続けていきたい」と述べた。

キム・ソジュン Hashed代表 MicroStrategyに倣う企業が、ビットコインを超えてソラナ、イーサリアム、ドージコインなどへ多角化を進めています。 2025年現在、上場企業によるビットコイン保有量は100万BTCを突破し、米国財務会計基準審議会の新たなガイドラインが2025年1月より施行され、企業の暗号資産の公正価値報告が義務化されました。 2025年1月に就任したトランプ大統領は、暗号資産専門組織の設立と、XRP、SOL、ADAを含む多様な暗号資産戦略準備金の創設を公式発表しました。新たなSEC委員長Paul Atkinsと、暗号資産担当David Sacksの任命によって規制環境が急速に改善され、米国が「グローバル暗号資産ハブ」として台頭しています。 主要企業分類 1) ビットコイン保管企業 2) アルトコイン保管企業 3) 主要新規参入企業 ビジネスモデル分析 資金調達手法 企業はさまざまな方法で暗号資産取得資金を調達しています。転換社債の発行や株式発行による資金調達が一般的であり、ATM（At-The-Market）発行による市場直接発行や、Metaplanetのmoving-strike warrantプログラムのような革新的手法も登場しました。 収益創出戦略 単純な保有を超え、エコシステム特化型の収益モデルが発展しています。BTC Yieldという新たな指標で一株当たりビットコイン保有増加率を測定し、SOL Strategiesはバリデータ運営によるステーキング収益を創出しています。Metaplanetはビットコインオプションプレミアム戦略で88%の収益を達成しました。 NAVプレミアムの現状 プレミアム順位 地域別特徴 日本: GDP対比の債務比率235%という財政危機と円安懸念によって極端なプレミアム（500%）が形成 カナダ: SOL ETF不在による希少性で高いプレミアム（466%）、CSEの暗号資産フレンドリーな環境 米国: 成熟した資本市場とETF競争で相対的安定（150–200%）、NASDAQの高い流動性 プレミアム発生要因 構造的要因 希少性プレミアムが最も核心的な要因です。各暗号資産に対する上場企業エクスポージャー手段の不足がレバレッジ効果をもたらし、基礎資産価格変動より大きな株価変動性を示します。暗号資産へ直接投資する複雑さを回避するためのアクセスプレミアムも重要な役割を担います。 差別化要因 エコシステム収益創出能力が持続可能なプレミアムの核心です。バリデータ運営とステーキング収益、NASDAQ 100組入れ期待感などの制度的位置、さらにイーサリアムエコシステムのキーパーソンが参画するインサイダーネットワークが差別化要素となります。 暗号資産価格変動によるプレミアムダイナミクス 上昇相場: プレミアム拡大メカニズム - 基礎資産（BTC）が10%上昇時、Treasury企業株価は15–30%上昇するベータ拡大現象 - MSTR事例: 2024年BTC 140%上昇に対しMSTR株価257%上昇（1.8倍レバレッジ） - プレミアム拡大順序: 小型株（KULR, Semler） → 中型株（SOL Strategies） → 大型株（MSTR） - 暗号資産直接投資の複雑さ回避を狙う伝統的投資家の流入 - 機関投資家の「間接エクスポージャー」需要の急増 - 個人投資家の「レバレッジプレイ」心理 下落相場: プレミアム急縮現象 - BTC10%下落時、Treasury企業株価は20–40%急落する「レバレッジトラップ」 - 2022年ベアマーケット事例: BTC 77%下落に対しMSTR 86%急落 - プレミアム崩壊順序: 小型株が最初 → 大型株へと連鎖的に打撃 - ショート圧力集中: Metaplanetが日本最大の空売りターゲットとなった2025年事例 - マージンコールと強制清算による悪循環 - 機関投資家のリスク回避で取引量が急減 2025年: 現在の極端な状況 - 前例のないプレミアム水準: 500%（Metaplanet）、466%（SOL Strategies）など歴史的最高値 - 「プレミアムバブル」警告: 10x Researchの「危険なNAV歪み」指摘 - ボラティリティ指標: MSTRボラティリティ220% vs BTCボラティリティ80% - 市場構造的不安定性: 少数企業に集中したプレミアムによるシステミックリスク増加 - ETF承認間近による「プレミアム消滅の崖」リスク - 規制変更やハッキング事故時の連鎖崩壊の可能性 プレミアム変動性の非対称性（上昇は緩やか、下落は急激） - 上昇相場: プレミアムが2–3か月掛けて徐々に拡大 - 下落相場: プレミアムが1–2週間で急激に縮小する非対称構造 - 「レバレッジ・デス・スパイラル」: 下落 → マージンコール → 売却 → さらなる下落への悪循環 市場心理指標としてのプレミアム - 150%以下: 健全な水準 - 150–300%: 投機的過熱のシグナル - 300%以上: 極端なリスク状態、調整間近 プレミアム持続性と投資リスク 現在のリスク水準 2025年現在、市場リスクが急激に増加しています。MSTRのボラティリティが220%と極めて高く、Metaplanetが日本最大の空売り対象となるなど空売り圧力が高まっています。特に10x Researchは「危険なNAVの歪み」と警告し、「個人投資家が高いマークアップでビットコインエクスポージャーを購入している」と指摘しました。 プレミアム消滅の加速 2025年の構造変化によりプレミアム消滅が加速しています。ETFの普及により2025年ビットコインおよびイーサリアムETFに続き、SOL ETF（2025年下半期）、XRP ETF（2026年予想）などが順次承認されています。成功モデル実証により競合社が急増し、トランプ政権の包括的暗号資産法案で機関投資家の直接投資環境が大きく改善されました。 持続可能なプレミアム要素は、エコシステム特化収益のみが根拠となります。SOL Strategiesのバリデータ運営（年5–8%ステーキング収益）、Metaplanetのオプション戦略、DeFi参加による追加yield創出が核心です。付加収益が年5–10%水準であれば、50–100%プレミアムの正当化が可能です。 投資戦略と結論 2025年投資家ジレンマ - 超短期（2025年下半期）: トランプ政策恩恵で一時的なプレミアム維持も、極端なボラティリティ - 短期（2025–2026年）: ETF承認ラッシュでプレミアム急落開始、「価値の罠」リスクが急増 - 中長期（2027年以降）: ほとんどのプレミアムは消滅、エコシステム特化企業のみ限定的に生存 取引所別投資留意点 - NASDAQ上場企業: 高い流動性と機関投資家アクセス、オプション取引が可能だが、規制リスクと税務の複雑さが短所。大口機関投資家や安定志向の投資家向き。 - CSE上場企業: 暗号資産フレンドリーな規制と相対的な割安さが強みだが、流動性の低さと限定的な機関投資家参加が短所。小規模投資家や高成長志向の投資家向き。 - TSE上場企業: アジア市場アクセスや円安ヘッジ効果が長所だが、極端なプレミアムと高いボラティリティが短所。日本居住投資家や円ヘッジ目的投資家向き。 2025年カスタマイズ戦略 差別化モデルの早期構築: 2025年内に単純保有 → エコシステム特化収益モデルへ転換が必須 エントリータイミング再調整: 400–500%プレミアムは極めて危険、100%未満のエントリーポイントを待機 段階的Exit準備: 2025年下半期〜2026年ETFラッシュ前に段階的利益確定戦略 ヘッジ戦略必須: 空売りやプットオプションを活用したプレミアム崩壊ヘッジ検討 主な警告と投資リスク再評価 2025年は暗号資産Treasury Strategyの転換点です。希少性やアクセスプレミアムが急速に消滅し、レバレッジ効果も限定的となるでしょう。現在の150–500%プレミアムは2025–2026年ETFラッシュで20–50%へ急速収束する可能性が極めて高いです。 特に400–500%の極端なプレミアムは投資不適格水準と判定され、投資家は「プレミアム崩壊」リスクを最重要変数として考慮すべきです。 2025年以降のサバイバル条件 単純保有モデルは2025年を境に急速に淘汰されるでしょう。エコシステム特化収益を生み出す極少数の企業のみが50–100%レベルの限定的プレミアムを維持すると予想されます。各ブロックチェーンエコシステム内で持続可能な付加価値を生み出す企業のみがETF時代にも競争力を維持し、2027年以降はそれらの企業も非常に限定的なプレミアムしか享受できないと見込まれます。 ■キム・ソジュン Hashed代表 略歴 △ソウル科学高等学校 早期卒業 △浦項工科大学校 コンピュータ工学科卒業 △Nori CPO兼共同創業者 △Hashed CEO △SoftBank Ventures ベンチャーパートナー △国会 第4次産業革命特別委員会 顧問 △教育省 未来教育委員会 委員 外部執筆者の寄稿内容は本紙の編集方針と異なる場合があります。

先月、史上初めて$110,000を突破したビットコインの価格が$100,000台前半まで下落しました。市場では、米国と主要国間の貿易協議の概要が明らかになる来月、ビットコイン価格が本格的に反発できるかどうかが注目されています。 7日、暗号資産の相場中継サイトCoinMarketCapによると、ビットコイン価格は先月末に最高値を更新した後、下落傾向を見せています。6日には一時$100,300台まで下落し、$100,000のラインが脅かされる場面もありました。これにより、投資家心理を示す暗号通貨の恐怖・欲望指数も、先月の「欲望」段階から今月は「中立」段階に入りました。 今月中はビットコインが強い上昇勢力を見出すのは難しいとの分析です。特に米国発の関税リスクが最大の障害とされています。最近の米裁判所による相互関税の違憲判断や、米中貿易協議の難航などで、トランプ政権2期目での関税政策の不透明感が高まっているためです。Donald Trumpアメリカ合衆国大統領とElon MuskTesla最高経営責任者（CEO）がSNSを通じて口論し、対立が浮き彫りになったこともビットコインには悪材料となりました。 鍵は来月です。アメリカ合衆国は主要国に対し、来月4日を貿易協議の締切日として提示しました。米中央銀行（Federal Reserve System、通称：Fed）が近々利下げに動く可能性も高まっています。グローバル暗号資産取引所Bitfinexは、機関投資家の買い、雇用指標の弱さなどの条件が整えば、ビットコイン価格は来月上旬に$115,000を突破できるとの見方を示しました。 専門家はビットコイン強気相場はまだ終わっていないと見ています。グローバル投資銀行Standard Chartered Bank（SC）が最近のレポートで、ビットコイン価格が年末には$200,000に達する可能性を示唆したのもそのためです。シンガポールの暗号資産投資会社QCP Capitalは「最近のリスク回避心理にもかかわらず、企業はむしろビットコインを買い増している」とし、「（関税の不透明性などにも）ビットコインの短期的なボラティリティは低いだろう」と述べました。 Junhyeong Lee, BloomingBit記者

1. 市場概要 先週、韓国の仮想資産（暗号資産）市場ではアップビットとビッサムの対照的な成長戦略が改めて注目された。 Sophon(SOPH)はアップビット上場と共に、6,000万ドル規模のノード販売への期待感を集め、ついにTGE（トークン生成イベント）を実施した。初期スケジュールの遅延があったにもかかわらず、一貫したKOLコミュニケーションがリテール参加を誘導し、無事に市場へ定着した。Initia(INIT)も、ゲーミフィケーションされたテストネットやコミュニティ中心のブランディングで注目を集め、「参加型ナラティブ」の効果を証明した。 上場戦略の面では、アップビットがLivepeer(LPT)、POKT Network(POKT)など厳選された銘柄を中心に戦略的な選択を続けた一方、ビッサムはB3(B3)、Xterio(XTER)など中規模トークンの上場によって高い回転率を維持した。ただし、ビッサムは取引量は多かったものの、市場のムードは比較的静かだった。 取引動向では、アップビットで急騰・急落したWCTのボラティリティが注目された。一部では特定勢力の介入の可能性も指摘されたが、明確な根拠は確認されなかった。その一方で、『MapleStory Universe』のような大手IP基盤プロジェクトは、ゲーム性やセキュリティ論争のため期待を下回る成績となった。 今週は韓国市場の特性が如実に現れた時期だった。ナラティブのタイミング、KOLへの信頼、UX設計が成功と失敗を分ける核心要素であることが改めて確認され、取引所ごとの上場方針やプロジェクトの対応戦略の微妙な“温度差”が今後の市場動向にも継続的に影響を与えると見られる。 2. 取引所 2-1. 新規上場銘柄 先週、韓国の主要仮想資産取引所は複数の新規銘柄を上場した： アップビットはSophon(SOPH)、Livepeer(LPT)、POKT Network(POKT)などを上場。 ビッサムはB3(B3)、Xterio(XTER)、Flock(FLOCK)を上場。 2-2. 主要マーケティング戦略およびインサイト SOPH SOPHは2024年上半期、韓国市場で注目され始めたプロジェクトで、かつてノード販売で成功したAethirに続き、自社ノード販売を開始した。 一般的にノード販売はトークン分配と収益実現まで時間がかかる構造のため、韓国の投資家はベンチャーキャピタル（VC）の参加可否やプロジェクトのストーリーにより敏感に反応する。 SOPHはOKX VenturesとSpartan Groupなどから1,000万ドルの投資を誘致し、Aethirとのパートナーシップ、zkSyncの公式言及で注目を浴びた。 ノード販売は完売には至らなかったものの約6,000万ドルを調達し、早期終了のおかげで初期参加者により多くの報酬が分配されるという肯定的な効果があった。ノード販売終了後、メインネット公開までは7カ月以上かかるため、一部コミュニティでは不満の声もあがったが、SOPHチームはこの期間中、主要インフルエンサー（KOL）を通じて継続的に情報を発信し、コミュニティと積極的に交流した。 トークン生成イベント（TGE）時点ではBinance現物市場とアップビットウォンマーケットに同時上場され、クイズ式エアドロップなど多彩なプロモーションでリテール投資家の注目を集めた。ローンチ後もチームはプロジェクトの技術基盤やビジョンについて引き続き説明し、活発なコミュニケーションを続けている。 SOPHの成功的デビューは、韓国市場で「ナラティブのタイミング」がいかに重要かを示している。メッセージ伝達、市場心理、コミュニティ参加が精密に噛み合うことでプロジェクトが成功しやすくなる点は、今後ローンチされるプロジェクトにも大きな教訓となる。 INIT 2024年4月、Initiaは少数ユーザーのみ入室可能な非公開チャットルームを運営し、KOL（インフルエンサー）連携イベントを通じて限定的なユーザーだけが参加できるようにした。排他性と希少性を打ち出したこの戦略はブランドに強い印象を残すのに効果的だった。MonadやElixirなども同様に非公開運営を試み、「自分も招待されたい」という憧れをユーザー間に生んだ。 関心が高まったタイミングでInitiaはパブリックテストネットを公開。韓国ユーザーの強い興味に加え、YZi Labsの投資が重なり、幅広い参加を実現した。このテストネットは単なる“出席チェック”型のトランザクションではなく、“ジェニ”というマスコット犬に定期的にエサをあげる形式で設計された。ゲーミフィケーション要素のおかげで韓国KOLがコンテンツ化しやすく、持続的な関心を維持することに成功した。 その後もInitiaはAMAセッション、エコシステム更新、テストネット参加者との交流を続け、目立った遅延もなくTGE（トークン生成イベント）へとつなげた。しばしば初期の盛り上がりの後に交流断絶して忘れられるプロジェクトとは対照的な例である。 このほかInitiaはツイッターコンテンツ、オフラインイベント、グッズ制作などを展開し、“トレンディなプロジェクト”とのイメージを作り上げた。こうしたブランディングは、単なる技術開発にとどまらず、プロジェクトのアイデンティティやユーザー認識を形成する重要な要素となった。 2-2. 取引量 先週、アップビットの取引量が急増し、投資家たちの注目を再び集めた。特にWCTトークンの急騰・急落パターンが主な原因となった。コミュニティの一部では流動性を人為的に調整する特定主体による操作を疑う声もあったが、これを裏付ける明白な根拠はなかった。 一方、ビッサムは比較的安定した流れを示した。USDT、BTC、XRPなど主要資産が一貫して高水準の取引量を維持。 興味深いのは、同じようにアップビット・ビッサムのウォン（KRW）マーケットに上場されたトークンでも取引動向に差が出た点だ。これはアップビットがよりアクティブなユーザーベースや流動性環境を持つため、初期取引量獲得を狙うプロジェクトやマーケットメイカーにとって魅力的なプラットフォームであることを示唆する。実際、新規上場のLPT、POKTはアップビット上場直後に高い取引量を記録し、NXPCも週間取引量上位10位圏に入った。 ただしNXPCエコシステムの主要プロジェクトである「メイプルストーリーN」は最近、韓国ユーザーから批判を受けている。ゲーム性の不足、報酬構造の魅力減退、そして東南アジアや中国アカウントと疑われるボット活動まで重なり、ユーザー不満が拡大中。プロジェクト側は今のところ明確な対策や交流を示せておらず、トークンローンチ初期の期待が急速にしぼんでいる印象だ。 2-3. 週間収益率上位銘柄 ビッサムはより攻撃的な上場戦略を続け、多様な新規トークンをリリースする一方、アップビットはより保守的かつ選別的な戦略を維持している。特にアップビットがLPTを上場した直後、このトークンはビッサムでも取引量・価格が急騰し、週間最高の上昇銘柄となった。 同様の動きはLWAでも見られた。最近のCetusプロトコルのハッキング事態を受け、ビッサムがSuiネットワークの入出金を一時停止し、関心がLWAへ向かったことで週間上昇率4位に名前を上げた。 両取引所に同時上場された銘柄ではMASKが最も強い週間上昇を示し、TOKAMAKも比較的安定した収益率を記録した。ただし今週の価格全体の動きは、特定取引所によるイシューよりも市場全体の流れと連動していた。 3. 韓国系コミュニティの話題 3-1. アップビットCEO辞任、コミュニティの憶測 韓国仮想資産業界に大ニュースが走った。アップビット運営会社ドゥナムのイ・ソクウ代表が7月に辞任を発表した。公式な理由は「健康と個人的事情」だが、タイミング的に様々な憶測を呼んでいる。 後任にはオ・ギョンソク元判事が内定。彼はWeb3分野のキャリアはないが、法律・税務・コンプライアンス分野で豊富な経験を持つ人物だ。 コミュニティでは、今回の人事でドゥナムが本格的な規制対応局面に入ったとの見方が優勢だ。一部では安定性を評価する声もあるが、同時にアップビットがイノベーションの推進力を失うのでは、という懸念も上がっている。 3-2. 韓国大統領選 韓国大統領選はイ・ジェミョン候補の勝利で幕を閉じた。ウォンステーブルコイン、仮想資産ETF、取引手数料引き下げなど多様な公約が掲げられており、制度的なサポートが期待されている。 あるKOLは「これはほぼ韓国メインネットAMAでは？」と冗談を飛ばし、クリプトツイッターには希望交じりのミームや風刺が溢れた。多くの人が、次期政権が税制政策から制度圏受け入れまでローカルWeb3環境に本質的な影響を及ぼすだろうという点に異論はなかった。 3-3. カイトのLOUDキャンペーン、韓国クリプトツイッターを席巻 先週金曜、カイト(Kaito)のLOUDリーダーボードキャンペーンが韓国クリプトコミュニティで大きな注目を集めた。KOLからディジェントレーダー、一般ユーザーまで、@stayloudioと$LOUDのタグでツイッターを埋め尽くし、エアドロップ上位入り争いが白熱した。 有名KOLの1人は、自身が受け取るエアドロップの半分をフォロワーに分けると公言し、実際この戦略で最終的に上位1,000位入りを果たした。 ただ全てが順調だったわけではない。トークン販売日程が遅れ、深夜まで待機した参加者から不満の声が噴出。その後、評価は分かれた。「面白くて利益も得た成功イベント」とする声もあれば、「スナイパーだけ得をした短期ショー」と冷ややかな反応もあった。 結局今回のイベントは“アテンションエコノミー”とコミュニティの忠誠度、そしてバイラルエアドロップの実効性を巡り大いに議論を巻き起こしたと考えられる。 本稿は情報提供のみを目的として作成されたものであり、投資判断の根拠や投資勧誘・助言を意図したものではありません。本文内容について投資・法務・税務等いかなる点でも責任を負いません。 INFクリプトラボ(INFCL)は、ブロックチェーンとWeb3(Web3)分野に特化したコンサルティング企業であり、企業のWeb3進出戦略立案、トークンエコノミー設計、グローバル市場進出などのサービスをワンストップで提供しています。国内外の大手証券会社、ゲーム会社、プラットフォーム会社、グローバルWeb3企業へ戦略立案と実行まで一括支援し、蓄積したノウハウと実績でデジタルアセットエコシステムの持続的発展に貢献しています。 本レポートはメディア編集方針とは無関係であり、全ての責任は情報提供者にあります。

AI（人工知能）ブロックチェーン技術企業Lagrange Labs（ラグランジュ ラブス）がネイティブトークンLAを発表したと4日に明らかにした。 トークンの公開はラグランジュ財団主導で行われ、本日からバイナンスの新取引プラットフォーム「バイナンス アルファ」とバイビットで取引が始まる。バイビットでは午後9時から取引が開始され、バイナンス アルファでの上場時間はまだ発表されていない。 LAトークンはLagrange Prover Network（証明者ネットワーク）のインセンティブ構造に基づき、クライアント・証明者・トークンホルダー間の利害関係を調整する。クライアントは証明生成のためにLAトークンを使用し、証明者はLAトークンで報酬を受け取る。 イスマイル・ヒション＝レザイザデLagrange CEOは「LAはラグランジュのゼロ知識（Zero-Knowledge）技術を活用するプロジェクトと企業全体のコア資産です。AIやZKプロジェクトだけでなく、Web2分野にも展開を計画しています」と説明した。 続けて「ラグランジュの技術はWeb2とWeb3をまたぎ、さまざまな領域で活用されています。今後1年間でエンタープライズAI分野においてDeepProve zkML（ディーププルーブ英知識マシンラーニング、DeepProve zkML, Zero-Knowledge Machine learning）の迅速な採用が期待されます」と付け加えた。

国内仮想資産取引所ビッサムは「友達招待」サービスを新たに開始したと2日明らかにした。 友達招待は既存のビッサム会員が招待コードを友人に共有できるサービスだ。招待コードを共有された友達がビッサムに初めて加入した場合、当該友人はビッサムウォンで5万ウォンを受け取る。招待した既存会員は友達1人につきビッサムウォンで3万ウォンを受け取ることができる。 推薦者はビッサムアプリケーション（アプリ）で「自分だけの招待コード」を作成し、ビッサム会員でない友人に共有すればよい。招待コードを受け取った友人は、会員登録後7日以内に国民銀行口座の連携および顧客確認（KYC）手続きを完了し、コードを登録すれば特典を受け取ることができる。 推薦者は最大3333人まで友人を招待できる。最大人数を招待した場合、1万ウォンが追加で支給され、合計で1億ウォンを受け取ることができる。ただし特典として受け取ったビッサムウォンは、クーポン登録後30日以内に取引がなければ自動的に消滅する。 ビッサム関係者は「友達招待サービスは、顧客自らがビッサムの便利なサービスや特典を周囲に知らせるMGM（Members Get Members）戦略を活用したものだ」とし、「今後も利用者が直接参加し交流できる様々なコンテンツを継続的に提供していく」と述べた。

AIブロックチェーン技術企業であるLagrange Labsは、グローバルAIコンピューティング企業NVIDIAと戦略的パートナーシップを締結したと2日に発表しました。 今回の協業は、検証可能なAI（Verifiable AI）の構築を目的としており、LagrangeがNVIDIAのグローバルスタートアップ支援プログラム「NVIDIA Inception」に選定されたことが発端です。 NVIDIA Inceptionは、世界中のスタートアップを支援する成長加速プログラムで、エンジニアリングコンサルティング、ハードウェア最適化、共同マーケティング、エコシステム連携など技術サポートを提供しています。 Lagrangeは今回の協力を通じて、NVIDIAと共に次世代AIインフラ、ゼロ知識証明（Zero-Knowledge Proof）、分散型AI、デジタルIDなどの主要技術分野で技術協力を進める計画であり、これを産業全体で活用することを目指しています。 LagrangeはNVIDIAのサポートを受けて、高性能暗号システムと検証可能なAI技術を組み合わせたトラストレス（Trustless）コンピューティング技術を引き続き高度化していく方針です。 イスマエル・ヒション＝レザイザデ（Ismael Hisun-Rezaizadeh）Lagrange CEOは「NVIDIAとのパートナーシップは単なる技術的な協業を超え、AIの中心である信頼メカニズムを構築する道のりです」とし、「今回の協力は検証可能なAI技術を通じて、安全で透明性の高いデジタル未来を実現する中心軸となるでしょう」と述べました。

AIブロックチェーンプロジェクトLagrangeが、サイエンスオブブロックチェーンカンファレンス（SBC）2025にて最新研究論文Dynamic zk-SNARKsを発表すると30日明らかにしました。 SBCは2016年に設立され、ブロックチェーン業界で最も権威ある学術および産業カンファレンスの一つで、世界中の暗号学者や実務者が一堂に会するイベントです。また、ブロックチェーン・プロトコルや暗号学、分散システム、セキュアコンピューティング、クリプトエコノミクス分野における協業促進を目的としています。スタンフォード大学およびIC3が共同主催する本イベントは、今年8月にカリフォルニア大学バークレー校で開催されます。 Lagrangeの論文採択は2023年に続き2回目となります。今回の論文は、さまざまな環境に適応し、スケーラビリティを備えるなど、効率的なAIゼロ知識証明を実現する新たな枠組みを提示し、実用重視の分散型アプリケーション（dApp）発展において重要な一歩と評価されています。 イスマエル・ヒション＝レザイザデLagrange CEOは「再びSBCコミュニティに貢献できることを光栄に思う。ブロックチェーン分野で最高レベルの専門家とともに認められたことは、ゼロ知識分野の研究やWeb3実用化への我々の使命を一層揺るぎないものにする」とコメントしました。 さらに、「Lagrangeが改めて評価されたのは、暗号学システム理論の実用化を目指した技術的努力の結果です。ゼロ知識およびAI分野のコアテクノロジー貢献者としての立場を一層確固たるものにしていきます」と付け加えました。

韓国の仮想資産取引所コビットは、コビットウェブトレーディングシステム（WTS）のユーザーインターフェース（UI）を全面的に刷新したと30日発表しました。 コビットは、利用者により直感的で効率的な投資体験を提供することに改革の焦点を当てました。具体的には、刷新されたウェブ取引所UIは、PC環境に最適化された画面構成と情報配置を通じて視覚的な明確さと没入感を強化したとコビット側は説明しています。コビットの関係者は「広い画面を効果的に活用することで、投資家はより迅速に情報を把握し、戦略的な意思決定を迅速に下すことができる」と述べました。 刷新されたUIは、来月4日にコビットWTSに正式適用されます。コビットの利用者は、別途アップデートを行うことなく、刷新されたウェブ取引所で取引を行うことができます。 イ・ジョンウ、コビット最高技術責任者（CTO）兼最高製品責任者（CPO）は「今回のウェブ取引所UI改善は、顧客中心の設計を基にユーザーの利便性を最大化した結果」だとし、「特にPCベースのユーザーに最適化された環境を提供し、より安定的で信頼できる投資プラットフォームとして生まれ変わる」と語りました。

クロスチェーンブリッジプラットフォームであるAcross Protocolは、BNB Smart Chain（以下、BSC）統合を29日に発表しました。BSCはトレーディング、ゲーム、分散型金融（DeFi）、決済などの実用例を中心に形成された、世界最大級のWeb3エコシステムのひとつです。 Across ProtocolのBSC統合によって、AaveやCurveを含むEthereum（ETH）メインネットおよびレイヤー2間の接続はもちろん、BSCでも数秒以内に資産を移動できる高速ブリッジングが実現します。独自のインテントベース構造およびグローバル暗号資産取引所Binanceを活用したリバランス機構により、スケーラビリティとコスト効率性も確保されました。 ブリッジング技術の核心は「インテントベースアーキテクチャ」です。ユーザーが送信目的を入力すると、仲介者がそれを迅速かつ安価に処理します。この過程で発生した送信履歴はブロックチェーンに自動記録され、中央集権的な介入なしに信頼性と透明性を確保できます。仲介者たちはBinance取引所を活用して資金をあらかじめ準備または調整し、多額の資産が移動するときも手数料を低く保てるよう設計されています。 今回の統合では、開発者がBSC上でクロスチェーンアプリケーションを開発するための基盤もあわせて提供されます。Across ProtocolのオープンソースSDKおよびスマートコントラクトを活用することで、開発者はDApp内でワンクリックのクロスチェーン預入、スワップ、NFT（非代替性トークン）のミントなどの機能を容易に実装することができます。Across Protocolは今後もEthereumおよびさまざまなレイヤー2に続き、マルチチェーンブリッジングの標準としてポジショニングを拡大していく方針です。