JH Kim

米国株式の主要3指数がまちまちの動きを見せている。ナスダック総合指数は11日00時06分、前日比0.25%下落し、23,518.63ポイントで取引されている。 ダウ・ジョーンズ指数は0.23%上昇の47,671.99ポイント、S&P500指数は0.02%下落の6,839.01ポイントを記録している。

米国株式の主要3指数はまちまちで取引を終えた。ナスダック総合指数は10日、前日比で0.13%上昇し、23,576.88ポイントを記録した。 ダウ・ジョーンズ指数は0.34%下落し47,575.46ポイント、S&P500指数は0.11%下落し6,838.66ポイントで取引を終えた。

9日（現地時間）、仮想資産（暗号通貨）専門メディアDecryptによると、コリー・ブッカー米上院議員（民主党）はブロックチェーン協会の年次政策会議で、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の委員に民主党員を任命しなければ、仮想資産市場構造法案である『クラリティ（CLARITY）法案』が可決されるのは難しいだろうと述べた。 トランプ大統領に振り回されないように、機関の独立性を守るべきだという理由からだ。ただし、その日の午後に行われたパネル討論では、法案は結局可決されるだろうとも付け加えた。 クラリティは仮想資産産業の規制体制を整備することを目的とし、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の規制役割を分担する。また、特定の条件を満たす仮想資産について1933年証券法の登録要件を免除するという内容が骨子だ。

ゴールドマン・サックスは米連邦準備制度（Fed・連準）が今週政策金利を25bp(0.25%ポイント)引き下げるとみている。 現地時間9日の外信によると、ゴールドマン・サックス最高財務責任者（CFO）デニス・コールマン（Denis Coleman）は、連準が水曜日（現地時間）に予定されている金融政策決定で25bpの利下げに踏み切ると予想したと述べた。 コールマンCFOは、2026年の金利経路について年初の金利据え置きの後に2回の追加利下げが行われると見込んでいる。連準が来年初めには政策余地を確保するために様子見の姿勢を維持し、その後景気・物価の状況に応じて追加緩和に動く可能性があると解釈される。

米国の消費者が貯蓄の減少により徐々に脆弱になっているとの評価が出た。マリアンヌ・レイク(Marianne Lake) J.P.モルガンの経営陣は「数年にわたる貯蓄不足・過度の消費の後、消費者の財務体力が弱まっている」と述べた。 9日（現地時間）、経済速報チャンネル ウォルター・ブルームバーグ(Walter Bloomberg)によると、レイクは「消費者が支出を減らし、割引・低価格の代替を探す傾向が顕著だ」と述べ、「消費者と小規模事業者の支えは依然残っているが、新たな金融ストレスを吸収する余力は弱まった」と語った。 彼は最近の消費パターンの変化が広範だと指摘した。必需品中心に支出を再配分し、嗜好品は価格感度が高まることでプロモーション・セールへの依存度が拡大していると説明した。 銀行業界の観点から、レイクは消費者信用の健全性は概ね維持されているが、追加の金利変動・雇用の減速・生活費の圧力などの衝撃が重なると延滞率などリスク指標が敏感に反応する可能性があると警告した。 市場の面では短期的に小売・流通・旅行・外食など敏感なセクターの業績ガイダンスと価格政策が注目される見通しだ。割引販売の拡大、低価格ラインナップの強化、ロイヤルティプログラムの調整などが続く場合、マージンの圧迫とシェアの再編が伴う可能性がある。

現地時間9日、経済速報チャンネルのウォルター・ブルームバーグ(Walter Bloomberg)によると、シャノン・サッコシア(Shannon Saccocia) ニューバーガー・バーマン(Neuberger Berman)最高投資責任者(CIO)は、連邦準備制度(Fed)の利下げが予想される中で人工知能(AI)ベースの生産性改善が加われば、株式などのリスク資産に上昇の原動力となり得ると診断した。 彼は、通常、景気後退ではない局面で連邦準備制度が緩和姿勢に転じると株式市場が堅調な流れを示す傾向があると説明した。ただし、市場のボラティリティ拡大の可能性は排除せず、米連邦政府のシャットダウン(業務停止)の可能性など不確実性要因が残っているため、投資家は慎重さを維持する必要があると付け加えた。

米上院銀行委員会が早ければ来週、仮想資産（暗号通貨）の市場構造法案のマークアップ(markup·本会議付託前の審議および修正手続き)に着手する可能性があるとの見方が出ている。 9日（現地時間）、仮想資産専門メディアThe Blockによると、親仮想資産派のシンシア・ルミス上院議員はクリスマス休会前に上院銀行委員会で市場構造法案のマークアップが行われると予想していると述べた。 当該法案は仮想資産産業の規制枠組みを整備することを目的としている。要点は、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）間の規制役割を区分し、一定の要件を満たす仮想資産について1933年証券法に基づく登録義務を一部緩和する内容であると伝えられている。 マークアップが実現すれば、上院レベルでの市場構造の議論が年末に向けて加速する可能性があるとの見方が出ている。ただし、実際の採決日程や法案文言の調整幅によって今後の立法の進路は変動する可能性がある。

ドナルド・トランプ米大統領は、ウクライナ戦争の終結（休戦）構想に関してウォロディミル・ゼレンスキー・ウクライナ大統領に早急な回答を求めて圧力を強めている。 9日（現地時間）経済速報チャンネルのウォルター・ブルームバーグ（Walter Bloomberg）によると、レンスキー大統領は米側から終結構想の『草案(draft)』を受け取っており、当該提案には領土問題を含む敏感な事項が含まれていると伝えられた。ウクライナ政府は草案の内容を検討する一方で、トランプ大統領との協議の可能性も開いている状況だ。 今回の動きは、米国が戦争の長期化に伴う負担を軽減しようとする方針の下で、ウクライナ側の決断を促す流れだと解釈される。ただし休戦案に領土譲歩などの核心的争点が含まれる場合、ウクライナ国内の反発や国際協力の亀裂が生じる可能性も指摘されており、今後の交渉局面は相当な混乱が予想される。

米国労働統計局(BLS)が2026年1月13日に消費者物価指数(CPI)を発表する予定です。 9日(現地時間) 経済速報チャンネルのウォルター・ブルームバーグ(Walter Bloomberg)によると、BLSは来年1月のCPI発表日程を上のように公示しました。CPIは米国の物価動向を測る重要な指標で、連邦準備制度(Fed・連邦準備制度理事会)の金融政策見通しにも影響を与える可能性があり、市場の関心が集まる見込みです。

米通貨監督庁(OCC)が銀行の『リスクのない自己取引(risk-less principal transactions)』方式による仮想資産(暗号通貨)取引への参加が可能であると公式に確認した。 9日(現地時間)バイナンスニュースによるとOCCは、銀行が当該方式で仮想資産取引に参加することを許可すると述べた。これは銀行が自己資本で仮想資産を直接保有して価格変動リスクを負う形ではなく、顧客の注文を仲介・マッチングするブローカーの役割で取引に関与できることを意味する。

米国株式の主要3指数はまちまちの動きを見せている。ナスダック総合指数は10日00時35分、前日比0.05%下落し23533.53ポイントで取引されている。 ダウ・ジョーンズ指数は0.17%上昇の47819.89ポイント、S&P500指数は0.07%上昇の6851.33ポイントを記録している。

米国株式の3大指数が下落して取引を終えた。ナスダック総合指数は前日比で 0.29% 下落した23510.77ポイントを記録した。 ダウジョーンズ指数は 0.54% 下落した47694.19ポイント、S&P500指数は 0.48% 下落した6837.11ポイントで取引を終えた。

米国通貨監督庁（OCC）長官が伝統的な銀行が仮想資産企業の信託銀行（Trust Bank）の認可取得を妨げる行為を批判した。 8日（現地時間）、仮想資産（暗号通貨）専門メディアCoinDeskによれば、ジョナサン・グールド（Jonathan Gould）OCC長官は「デジタル資産を既存の資産と異なって扱う理由はない」と述べ、「銀行を過去の技術やビジネスに閉じ込めてはならない」と語った。 グールド長官はまた「過去1年間で新規認可申請が14件に増え、そのうち多くがデジタル資産およびその他のフィンテックサービスに関連していた」と明らかにした。 さらにグールド長官は、仮想資産企業を対象としたデバンキング（銀行サービスへのアクセス制限）措置に関して調査中であると付け加えた。

英国金融行動監視機構（FCA）は「投資文化の促進」政策に関連して仮想資産（暗号通貨）業界に意見提出を求めた。 8日（現地時間）、仮想資産専門メディアのコインテレグラフによれば、FCAは今回の意見募集で消費者の投資アクセス拡大策とともに、顧客分類体系、利益相反の管理などの主要争点について業界の政策フィードバックを受ける方針だ。 具体的には、FCAは個人投資家が投資商品にアクセスする過程での障壁と情報の非対称性の問題を点検し、顧客をどの基準で分類するか（経験・知識レベルによる区分）や事業者側の利益相反の可能性をどのように統制するかについて意見を求めた。 市場では、FCAが投資家保護と市場活性化のバランスを見つける過程で、仮想資産産業の特性を反映した規制設計の方向を模索する段階だと解釈している。

スタンダードチャータードは、米連邦準備制度理事会（Fed）が今週の12月連邦公開市場委員会（FOMC）で政策金利を25bp(0.25%p)引き下げると予想しつつも、採決は "僅差" になる可能性があると見ている。 現地時間8日、ロイターによればスタンダードチャータードは報告書で連邦準備制度理事会の12月の25bpの利下げを "保険的な利下げ(insurance cut)" の性格だと説明した。ただし政府のシャットダウン以降、経済指標の発表が制限されていたため、利下げの判断を裏付けるデータが十分でなく、意思決定は容易ではないと指摘した。 スタンダードチャータードは12月の金利決定が "95対5" のように一方的ではなく、"60対40程度の僅差" だと評価した。シャットダウンの影響で公表指標が制限されている点が連邦準備制度内の意見の相違を大きくする可能性があるという趣旨だ。 市場では12月の25bp利下げ期待が優勢だ。ロイターはCMEフェドウォッチによればトレーダーたちが12月会合で0.25%pの利下げの可能性を約89.6%で織り込んでいると伝えた。 ただしスタンダードチャータードは12月の25bp利下げの後、追加利下げに慎重になる可能性を示した。報告書は連邦準備制度がその後2026年まで金利を据え置く可能性があるという見通しを維持した。 今回のFOMCは現地時間12月9～10日に開催され、金利決定とともに今後の政策経路に関するシグナルが出るかどうかに市場の関心が集まっている。

米国の主要銀行の最高経営責任者（CEO）らが上院議員と会い、仮想資産（暗号通貨）の市場構造法案について協議に臨む予定だ。 8日（現地時間）、仮想資産専門メディアのウォッチャーグルーによると、今回の議論の中心に挙げられている「市場構造法案（CLARITY）」は、仮想資産産業全体の規制枠組みを整備することを目的としている。法案は米国証券取引委員会（SEC）と米国商品先物取引委員会（CFTC）の監督役割を区分し、特定の要件を満たす仮想資産について1933年の証券法上の登録義務を一部免除する内容などを骨子としていると伝えられている。 一方、市場構造法案をめぐるワシントンでの議論は最近加速している。業界関係者は、規制機関間の管轄整理と明確なガイドラインの整備が、今後現物・デリバティブ市場、ステーブルコイン、オンチェーン金融サービス全般に影響を与える可能性があると見ている。

8日(現地時間) 経済速報アカウントのウォルター・ブルームバーグ(Walter Bloomberg)によると、米シティグループ(Citi)のエコノミストらは今週米連邦準備制度理事会(Fed·連準)が政策金利を引き下げた場合、来年1月と3月に追加利下げにつながる可能性があるとの見通しを示した。ただし連邦政府の閉鎖の影響で主要経済指標の発表が遅延しており、FRBが今後の政策の方向性について具体的なガイダンスを示すことには制約があると見ている。 シティは最近、雇用・物価などのマクロ指標に一部の空白が見られる中、FRBが短期的には景気下振れリスクを優先的に管理する方向で金利調整の方針を維持する可能性があると評価した。ただしデータが十分に蓄積されていない状況では、FRBが"会議ごとに判断(meeting-by-meeting)"するというメッセージを強め、追加利下げの時期と幅について明確なシグナルを出さない可能性があるとの見方も示した。 市場では、FRBが今週の政策決定を通じて年末・年初の金利の推移に関するヒントを提供するか注目している。特に連邦政府の閉鎖で指標発表が遅れている分、FRBが政策判断に必要なデータをいつ確保できるか、そして今後の意思決定の速度をどのように説明するかが焦点になる見込みだ。

米国労働統計局（BLS）は10月の生産者物価指数（PPI）を公表しないことにした。8日（現地時間）、経済速報アカウントのウォルター・ブルームバーグ（Walter Bloomberg）によると、今回の決定により10月の物価の動向を示す主要指標の一つが空白状態になるという。 PPIは企業段階における財・サービスの価格変動を測る指標で、消費者物価指数（CPI）とともにインフレの進路を推し量る際に利用される。特に連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策期待が敏感に反映される局面では、PPIの不在が金利見通しの不確実性を高める可能性があるとの指摘が出ている。 市場では、主要な物価指標が欠測すると、連邦準備制度理事会が意思決定に利用できるデータが減る点に注目している。物価と雇用の指標が連続して欠けるほど、FRBは政策の調整ペースを遅らせたり、今後の会合でより慎重なコミュニケーションを取る可能性があると指摘されている。 ただし、PPIの未公表が直ちに物価の基調変化と解釈されるのは難しい。市場参加者は今後公表される他の物価関連指標や賃金、需要・供給側のシグナルを総合してインフレの動向を点検するとみられる。 一方で、米国の主要なマクロ指標のスケジュールが一部変更されたり遅延する事例が続く中、年末に向けて指標ベースの取引戦略の変動性が拡大する可能性があるとの見方も出ている。