Uk Jin

仮想資産（暗号資産）市場が全体的に弱含みとなり、アルトシーズンへの期待がしぼむ中、これらのアルトコインが上場投資信託(ETF)をきっかけに反転を演じられるか注目されている。 22日（韓国時間）、時価総額4位のXRP（エックスアールピー）は前日比2.55%上昇の1.90ドルを記録している。この日は上昇したものの、先週に比べて15.24%下落した水準だ。 このほかにもソラナ（-10.04%）、ドージコイン（-15.05%）、ライトコイン（-19.52%）、ヘデラ（-17.59%）なども、すべて前週比で価格が大きく下落した。 先に挙げたアルトコインの共通点は、これらを基礎資産とする上場投資信託(ETF)が米国市場に上場済み、あるいは上場予定であるという点だ。 最初にETFが発売された仮想資産はソラナだ。ソラナ現物ETFは先月29日にビットワイズのBSOLとグレースケールのGSOLの取引が始まって以降、現在合計6つのソラナ現物ETFが米国市場に上場している。 続いてXRPは今月13日に発売されたカナリー・キャピタルのXRPC、20日に発売されたビットワイズのXRP、そして24日に発売される予定のグレースケールのGXRPなど、合計3つのETFが発売済みまたは上場を控えている。 ライトコイン、ヘデラ、ドージコインはそれぞれ1つの現物ETFが上場済み、または上場予定だ。 最近相次ぐ現物ETFの発売にもかかわらず、アルトコインに対する投資家心理はあまり好転していない。最近のシャットダウンの影響で生じた世界的なマクロ経済の不確実性により、ビットコインに比べリスク資産の性格が強いアルトコインは下落幅を拡大した。 ただし、ETF発売後に価格上昇まで時間を要したビットコイン(BTC)やイーサリアム(ETH)の事例を考慮すると、アルトコインにも反転の可能性が残るとの分析もある。米国のビットコイン現物ETF11種は昨年1月10日に発売された。当時ビットコインの価格は4万6100ドルだった。その後ビットコインは数日間4万ドル前後で横ばいとなり、約2か月後の3月11日に7万ドルまで急騰した。イーサリアムの場合も昨年7月23日にETFが発売され、約1年の横ばいを経て昨8月に4800ドルまで上昇した。 機関投資家を説得するためのナラティブの確保は依然としてアルトコインの課題とされる。昨年ETFが導入されたビットコインは「デジタルゴールド」、イーサリアムは「未来の金融インフラ」という明確なナラティブを形成して資金流入を促したが、他のアルトコインは依然として投資の正当性に欠けるとの指摘が続く。 コビット リサーチセンター長のキム・ミンスン氏は「ソラナは『より速いイーサリアム』程度に留まっており、XRPもステーブルコインが国境間決済市場を掌握する中で価値提案があいまいになっている」と述べ、「明確なナラティブや実使用の需要が伴わなければ、ETFによる資金流入は限定的にならざるを得ない」と語った。

暗号資産（仮想通貨）を専門とする資産運用会社グレースケールは24日にドージコイン（DGOE）の現物上場投資信託(ETF)を上場する。 22日(韓国時間)、暗号資産（仮想通貨）専門メディアコインペーパーによれば、NYSE Arcaは書簡を通じて『グレースケール ドージコイン トラスト ETF(GDOG)』と『グレースケール XRP トラスト ETF(GXRP)』の上場を承認した。 両ETFの運用手数料は0.35%に設定された。 一方、同日午後9時6分時点でドージコインとXRPはそれぞれ前日比1.11%、2.54%上昇し、0.1379ドル、1.91ドルで取引されている。

最近、ビットコイン(BTC)コミュニティでは量子コンピュータやプライバシー問題に関する議論が発生している中、現物上場投資信託(ETF)を運用する資産運用会社の一つであるヴァンエックが、ビットコイン技術に関する根本的な論理が崩れれば投資を撤回する旨を明らかにした。 22日(韓国時間)、BeInCrypto X(旧Twitter)によると、ヤン・ヴァンエック、ヴァンエック最高経営責任者(CEO)はCNBCとのインタビューで「ビットコイン技術の根本的な限界が明らかになれば我々はビットコインを離れる可能性がある」と述べた。 ヴァンエックのCEOは量子コンピュータとプライバシーに関連するビットコインの弱点に関する議論に触れた。彼は「コミュニティでは、ビットコインが量子コンピュータの脅威に対して十分な暗号保護を提供できるか、取引の匿名性の問題が十分に保証されるかについて議論が進んでいる」と述べ、「誰もがビットコインのブロックチェーンでは取引が公開記録され、個人間の資金移動を追跡できるという事実に気づいた。最近では一部のビットコイン投資家がより強化されたプライバシーを提供するジーキャッシュ(ZEC)のようなトークンに目を向けている」と伝えた。

22日(韓国時間)ウーブロックチェーンによるとステーブルコイン(法定通貨と価値が連動する仮想資産)プロジェクト エテナ(ENA)は2023年のリリース以降現在までに6億ドルに達する手数料収入を得ていることが分かった。 今年第3四半期には手数料が1億5100万ドルを記録し、四半期ベースで過去最高の収入を上げた。 この日午後6時28分時点でエテナはコインマーケットキャップ基準で前日比1.46%下落の0.2283ドルを記録している。

ビットコイン(BTC)を国の公式資産として組み入れた南米の国エルサルバドルが、最近大量のビットコイン購入を行ったことが分かった。 22日（韓国時間）、エルサルバドルのビットコインオフィスのウェブサイトによると、エルサルバドルは過去7日間でビットコイン保有量を1098.19個増やした。それに伴うエルサルバドルのビットコイン総保有量は7477.37個だ。 これまでエルサルバドルは1日に1ビットコインを購入する戦略を展開している。ただし、最近の弱気相場の中で比較的低い単価でビットコインを購入するために大量買いを推進したと分析される。 この日午後5時現在、ビットコインはCoinMarketCap基準で前日比0.64%上昇し、8万4462ドルで取引されている。

日本で最近「デジタル資産財務」ビジネスモデルを採用する企業が急増している。日本の課税構造が企業のデジタル資産買いを促進しているとの分析だ。 22日（韓国時間）、暗号資産（仮想通貨）専門メディア『イドニュース』は、日本の異常な課税構造が仮想資産を購入するにあたり個人より企業を圧倒的に有利にしていると報じた。 日本の現行税法は、個人の仮想資産投資による所得を雑所得に分類し、最大55%の税金を課している。一方、企業は約23.2%の法人税率が適用され、ビットコイン（BTC）などの仮想資産に投資する際の負担ははるかに少ない。また、仮想資産取引業者ではない一般企業の場合、デジタル資産を取得原価で帳簿に保有できるため、含み益に対する課税も免れることができる。 実際、このような課税方式の影響で日本では最近多数の上場企業がデジタル資産を蓄積している。メタプラネット（ビットコイン30,823枚）、リミックスポイント（ビットコイン1,411枚）、アナップホールディングス（ビットコイン1,146枚）、グミ（ビットコイン80枚）などだ。 ただし、この流れが規制当局の懸念を高める可能性があるとイドニュースは診断した。実際、最近国内のデジタル資産財務企業の株価が急落すると、日本取引所グループ（JPX）はデジタル資産中心の戦略に対する規制強化を検討していると伝えられた。 一方、日本の金融庁（FSA）はこの状況を考慮して個人の仮想資産課税方式を全面的に見直す案を検討している。2025年11月に提案された改正案は、最高55%の個人税率を株式と同じ20%の単一税率に移行し、105種類の仮想資産を金融商品に分類して金融商品取引法の適用範囲に含める内容を盛り込んでいる。

分散型レンディングプロトコルAave(AAVE)が来年 'ETHLend(ETHLend)' を再リリースする計画であることが明らかになった。ETHLendはAaveの前身であるP2P貸付プロジェクトだ。 22日(韓国時間) Stani Kulechov Aave創設者はX(旧Twitter)を通じて "2026年にETHLendを再びリリースすることを約束する" と述べ、 "当時のビットコイン担保はWrappedされたビットコインではなくネイティブビットコインだった" と伝えた。

世界最大のステーブルコイン（法定通貨と価値が連動する仮想資産）テザー（USDT）が大量の金を保有していると公表した。 22日（韓国時間）、Cointelegraph X（旧Twitter）によると、テザーは第3四半期の報告で129億ドル相当の金を保有していると報告した。 これは第1四半期（53億ドル）と比べて76億ドル増加した数値だ。

ビットコイン(BTC)が弱気相場に突入しているという主張が出た。 22日(韓国時間)、ジュ・ギヨン CryptoQuant代表はX(旧Twitter)を通じて "ビットコインは現在収益創出段階にある" と述べ、 "以前の周期理論によれば現在私たちは弱気相場に入っている" と伝えた。 ジュ代表はマクロ流動性が今回の弱気相場を解決できる要素だと見ている。彼は "2020年にそうだったようにマクロ流動性だけが収益創出サイクルを無視できるだろう" と強調した。

最近、仮想資産（暗号通貨）の主力であるビットコインは弱含みを見せているが、今回の調整はサイクル内で繰り返される典型的な流れだという分析が出た。短期的な不安は拡大しているが、構造的なトレンドが損なわれたとは見なしにくいという診断だ。 22日（韓国時間）イドニュースによると、仮想資産アナリストのマイルス・ドイチャーは "ビットコインは今年だけでもマイナス 30%を超える急落を何度も記録しており、今回の調整も既存サイクルで見られる調整幅と類似した水準だ" と述べ、"ビットコインは急激な戻りの後に支持線を形成して再び上昇を続けるパターンを繰り返してきた" と説明した。 ドイチャーが共有したチャートによれば、ビットコインは大幅な調整が発生しても安値が持続的に高くなる『ハイヤー・ロー(higher low)』構造を維持している。彼は "今回の調整も数週間にわたって比較的深い下落を見せたが、拡張局面でよく見られるボラティリティの水準" だと分析した。 続けて "急落はビットコインの特性" と述べ、"感情的な対応を控え、明確な戦略を維持した投資家が歴史的により良い成果を上げてきた" と強調した。

12月の利下げを巡り、連邦準備制度理事会（FRB）内で鋭い意見対立が生じている。ビットコイン（BTC）投資家は一時休息に入ったようだ。 21日（韓国時間）、ウォルター・ブルームバーグによればローリー・ローガン（ダラス連銀総裁）は「インフレが高すぎる」と述べ、「12月の利下げを支持するのは難しい」と伝えた。先に同日、スーザン・コリンズ（ボストン連銀総裁）も「インフレが依然高い状況では利下げに慎重な姿勢だ」と述べた。 これら2人のFRB関係者は、利下げに慎重な立場を取る「タカ派」に分類される。 対立するハト派からは利下げの可能性を残す発言が相次いだ。 ドナルド・トランプ大統領の指名で連邦準備制度理事会の理事になったスティーブン・マイロン理事は「私がキャスティングボートを握っているなら25bpの利下げに票を投じるだろう」と述べ、利下げを積極的に支持する姿勢を示した。 また同日午後9時ごろ、ジョン・ウィリアムズ（ニューヨーク連銀総裁）が「依然として利下げの余地がある」と述べた。 シカゴ商品取引所（CEM）のフェドウォッチによると、市場は来たる12月のFRBの利下げ確率を約72%と見ている。これは前日（39.1%）と比べて32.9%ポイント上昇した水準だ。 利下げ見通しが明るくなる中、仮想資産（暗号通貨）の筆頭格であるビットコインも反発に成功した。この日午後11時12分時点でビットコインは前日比7.48%上昇の8万3993ドルで取引されている。先ほど同日、ビットコインは一時8万1000ドルを下回る場面もあったが、利下げの可能性が高まると買いが集まっている。

米国証券取引委員会（SEC）が'Bitwise 10 Crypto Index 上場投資信託（ETF）'の上場を許可した。 21日（現地時間）の公式ホームページによると、SECはニューヨーク証券取引所Arca（NYSE Arca）規則 8.500-E（トラスト ユニット）を改正し、Bitwise 10 Crypto Index ETFの持分を上場・取引する内容の案件を最終承認した。 当該商品はビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、エックスアールピー（XRP）、ソラナ（SOL）などで構成された'Bitwise 10 ラージキャップ クリプト インデックス'を追跡するETFだ。

暗号資産(仮想通貨)市場が短期的に反発している。来る12月に連邦準備制度(連邦準備制度理事会・Fed)の利下げ可能性が大幅に高まったことで投資家心理が回復したと分析されている。 21日(韓国時間)午後10時13分時点でコインマーケットキャップによると、ビットコイン(BTC)は過去1時間で2.01%上昇し8万3655ドルで取引されている。同時刻にイーサリアム(ETH)、エックスアールピー(XRP)もそれぞれ1時間前に比べ2.16%、2.88%上昇した。 ジョン・ウィリアムズ ニューヨーク連銀総裁の発言が利下げへの期待感を高め、それによりリスク資産への投資家心理が強まったと分析される。 ウィリアムズ総裁は先にチリ中央銀行の行事でインフレの進展が一時的に停滞していると述べ、長期目標である2%回復の重要性を強調した。彼は現在のインフレ水準を約2.75%と推定した。そして彼は "現在の金融政策はやや引き締め的だが、連邦準備制度(Fed)は依然として短期的な利下げを行う余地がある" と述べ、"物価安定と最大雇用という連邦準備制度の目標の間でバランスを維持するだろう" と説明した。 ウィリアムズ総裁のこのような発言を受け、市場は直ちに12月の利下げ確率を引き上げた。同時刻のシカゴ商品取引所(CME)フェドウォッチによると、市場は69.7%の確率で来る12月に連邦準備制度が政策金利を0.25%引き下げると見ている。これは前日(39.1%)に比べ約30.7%ポイント上昇した数値だ。

米国の仮想資産（暗号資産）取引所Coinbaseがソラナ(SOL)基盤のトレーディングプラットフォームVector.funを買収する計画だと伝えられた。 21日（韓国時間）、フォーチュンによると、マックス・ブランズバーグCoinbase製品管理担当副社長（VP）は、CoinbaseがVector.funの買収に合意しており、今年中に取引が完了する見込みだと述べた。買収条件は公開されていない。 Vector.funはソラナのエコシステムで高速トレーディング機能を提供するプラットフォームだ。

ビットコイン（BTC）を最多保有する上場企業、ストラテジー（旧マイクロストラテジー）が外部アドレスにビットコインを移転した。 21日（韓国時間）、アーカム・インテリジェンスによると、約25分前にストラテジーは1279ビットコインを外部アドレスに移転した。

21日（韓国時間）BitcoinTreasury.netはX（旧Twitter）を通じて、ストラテジー副会長のシャオ・ウェイミンがストラテジーの株式5200株を平均単価202ドルで売却したと伝えた。

仮想資産(暗号通貨)の大手ビットコイン(BTC)が年内で最悪の一週間を過ごしていることが明らかになった。 21日(韓国時間)、仮想資産アナリストのクリプトダンはX(旧Twitter)を通じて "今年のビットコインは歴代で2番目に悪い11月を過ごしている" とし、"週間上昇率で見れば年内で最低水準だ" と分析した。 クリプトダンは "今回の調整は予期せぬ局面かもしれないが、長期サイクルで現れる自然な現象だ" と述べ、"市場では売り圧力が続いているが、長期保有者中心の回復パターンは繰り返されてきた" と付け加えた。

暗号資産（仮想通貨）市場が全体的に下落する中、ミームコインの弱さが際立っている。 21日（韓国時間）、暗号資産（仮想通貨）専門メディアのコインテレグラフによると、この日のミームコインの時価総額は440億ドルから394億ドルへ大きく減少した。1月5日に記録した年初来高値（1167億ドル）と比べて66.2%の暴落だ。 銘柄別の下落率を見ると、主力のドージコイン（DOGE）は12.08%下落し、シバイヌ（SHIB）、ミームコア（M）もそれぞれ10.07%、4.72%下落した。このほかペペ（-13.83%）、オフィシャルトランプ（-8.63%）、ボンク（-13.44%）など主要なミームコインもいずれも弱含みを記録している。

最近、ビットコイン（BTC）が激しい変動を示しているにもかかわらず、依然として健全な調整の水準であるという意見が出た。 21日（韓国時間）、コインテレグラフによると、リチャード・テン バイナンス最高経営責任者（CEO）は懇談会で「すべての資産クラスはそれぞれ異なるサイクルと変動性を持つ」と述べ、「今見られる価格調整は仮想資産だけの問題ではない」と語った。さらに「現在のビットコインの変動性は主要資産クラスと大きな差はない」と付け加えた。 ビットコインはこの日、取引時間中に一時81,000ドルまで下落するなど激しい変動を示した。 テンCEOは「過去1年半にわたり仮想資産部門は非常に良い成果を上げた」と述べ、「利益確定と調整の過程は『健全な市場の流れ』である」と評価した。

仮想資産（暗号資産）の大手であるビットコイン（BTC）の下落幅が拡大する中、ストラテジー（旧マイクロストラテジー）の株価が弱含みとなっている。 21日（韓国時間）午後7時51分、ナスダックのプレマーケットでストラテジーは前日比3.86%安の170.30ドルで取引されている。 ストラテジーは上場企業の中でビットコインを最も多く保有する企業だ。ビットコインが弱含みとなることで、ストラテジーの株価も弱含みになっていると分析される。同時刻のビットコインは、CoinMarketCap基準で前日比9.96%安の82,576ドルを記録している。 この日、ビットコインは巨大なクジラの売り圧力の強化や利下げ期待の縮小などにより下落幅を拡大した。先に、大口保有者のオーウェン・グンドンはこの日2億3,000万ドル相当のビットコインを取引所クラーケンに入金し、保有していたビットコインを全量売却した。 一方、市場はストラテジーの方針に関心を集めている。ストラテジーはビットコインの追加購入戦略を維持してきたが、大規模な評価損の可能性や借入調達環境の悪化が重なり、短期的な意思決定に変化が生じる可能性があるとの見方が出ている。 JPモルガンは「ストラテジーのMSCI指数除外の可否が確定すれば、機関の需給変動がさらに大きくなる可能性がある」と診断した。

ビットコイン(BTC)市場は予想より弱含みを示しており、今後3〜6か月間は強い回復が難しい可能性があるという分析が出た。流動性が本格的に緩和される時期である来年になってようやく強気相場が再開すると見られている。 21日（韓国時間）、チュ・ギヨン CryptoQuant代表はX(旧 Twitter)を通じて「マクロの流動性はオンチェーンサイクルより重要だ」とし、「ドルの流動性縮小が続き、リスク資産の売りが続く限り、ビットコインの反発余地は限定的だ」と述べた。彼はオンチェーンデータも現在の市場の流動性が乏しい状態であることを示していると説明した。 チュ代表は「オンチェーン基準の上昇相場はすでに終了した」とし、「強い反発が出た場合は10万ドル付近まで上昇する可能性があるが、この水準を越えられなければより低い安値を形成する可能性がある」と診断した。 また、マクロアナリストのルーク・グローメンの見解を引用し、米国の財政赤字拡大と海外における米国債の需要減少が流動性回復を遅らせる主要因だと評価した。彼は「流動性が再供給されるまで国債市場の不安定な状態が続く可能性がある」と伝えた。 続けて彼は「来年に流動性が回復すれば、金やビットコインのような希少性の高い資産が上昇するだろう」と付け加えた。 先にチュ代表は現在のビットコインの価格帯が長期の買いゾーンだと述べていた。