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ドナルド・トランプ大統領は、来年5月に任期が切れるジェローム・パウエル米連邦準備制度（Fed・FRB）議長の後任選定のため、ホワイトハウスの経済顧問ケビン・ヘセットを含む最終候補の面接手続きを開始した。 現地時間9日、フィナンシャル・タイムズ（FT）によれば、トランプ大統領とスコット・ベッセント財務長官は11日に前連準理事のケビン・ウォッシュを面接する予定で、ヘセットが依然有力視されているとの観測にもかかわらず、候補者の拡大方針が続いている。関係者は、ホワイトハウスがクリストファー・ウォラー、ミシェル・ボウマン両連準理事やブラックロックのリック・リーダーらも依然候補として検討していると伝えた。 トランプ大統領は専用機エアフォースワンで記者団に「何人かさらに会うが、誰を望むかの見当はついている」と述べた。彼は最近までヘセットに好意的な姿勢を示してきたが、面接手続きが追加されたことで確定的な雰囲気は薄れている。 FTはウォール街の一部投資家がヘセットは大統領とあまりにも近く、利下げ寄りに傾く可能性を懸念していると報じた。市場ではヘセットが連準の独立性を強調する最近の発言にもかかわらず「過度な景気刺激により国債市場の変動性が拡大する可能性がある」との警戒感が残っている。ヘセットは前日、ウォール・ストリート・ジャーナルの行事で「連準議長の最も重要な任務は政治からの独立だ」とし、「データ中心の判断が重要だ」と強調した。 後任人事の議論と同時に、ベッセント長官の今後の役割も注目されている。複数の関係者は、ヘセットが連準議長に就任した場合、ベッセントが当面国家経済会議（NEC）を兼務する可能性があると述べた。トランプ大統領はこれまで「ベッセントを連準議長に起用したい」という立場を何度も示しており、ヘセットが短期任期で在任し、後にベッセントが後任に移るシナリオも取り沙汰されている。 今回の人事は連準の連続3回目の利下げが予想される時点で行われる。市場は現地時間11日の連邦公開市場委員会（FOMC）で政策金利が3.5%~3.75%に引き下げられる可能性を高く見ている。トランプ大統領は「金利を1%まで下げるべきだ」と繰り返し発言しており、次期議長の選定は米国の金融政策の方向に重大な影響を与える見込みだ。

トークン証券をめぐる米国の規制議論が激化し、伝統的金融機関と仮想資産業界との間の意見対立が明確になっている。HSBCは最近のリサーチレポートで「米国内のトークン化株式の規制方向をめぐる政策的緊張が急速に高まっている」と述べた. CryptoPolitanの報道によれば、HSBCは当該レポートでトークン化された実物資産（RWA）と分散型金融（DeFi）インフラをめぐる規制アプローチがSEC内部の議論で主要な論点として浮上していると分析した。HSBCは特にトークン証券市場が実験段階を脱し、伝統的金融とDeFiの衝突点に入っていると評価した。 HSBCの分析によると、最近開催された米国証券取引委員会（SEC）投資家諮問委員会の会合では、トークン化株式市場をどのように規制するかをめぐり意見が大きく分かれた。シタデル証券（Citadel Securities）はSECに提出した13ページの書簡で「複数のDeFi取引プロトコルは法的に『取引所』の定義を満たす」とし、既存の取引所義務を同様に適用すべきだと主張した。シタデル証券は「免除の範囲を過度に広げると規制の裁定を誘発し、投資家保護が不十分な並行市場が出現する可能性がある」と警告した。 一方、スコット・ボゲス（Coinbase グローバル規制政策副社長）は「分散型取引モデルは中央集権的取引所と構造的に異なり、同一の基準で規制できない」と述べ、オープンソースベースのシステムや自動化された流動性構造などDeFiの特性を反映した新たな規制枠組みが必要だと強調した。 ポール・アトキンス米国証券取引委員会（SEC）委員長はトークン証券を「米国資本市場の近代化戦略の重要な柱」と位置づけた。彼はトークン化市場の拡大は避けられないとの前提の下、規制の一貫性とコンプライアンス体制を中心に新たな枠組みを整備する必要があると述べた。一方、SEC委員のキャロライン・クレンショーは市場の健全性、保管構造、投資家保護など伝統的規制の核心的要素がトークン証券の環境で十分に機能するかどうかを懸念している。 HSBCはレポートで独自のトークン化預金サービス（Tokenized Deposit Service）の拡張計画にも言及した。英国、シンガポール、香港、ルクセンブルクですでに運用しており、2026年上半期には米国とアラブ首長国連邦（UAE）へ拡張する予定だと述べた。 レポートを作成したHSBCのアナリスト、ダラ・マハーとニシュ・シングラは「SECが既存取引所より緩い基準を適用したトークン証券取引市場を許容する可能性は低い」と診断した。両アナリストは最終的に米国内の規制環境が「完全許可型(permissioned)ブロックチェーン」ベースの市場構成を要求する可能性が高いと分析した。これは規制当局が開発主体と市場活動を直接監督できる構造を好むためだという説明である。 SECは関連事項を今後数か月内に結論付けると見込まれている。HSBCはレポートで「伝統的金融界、DeFi陣営、米国規制当局の見解は異なるが、トークン化市場が現在よりはるかに大きくなるという見通しは一致している」と強調した。

グローバルな仮想通貨取引所バイナンスは、流動性および市場の質の管理を理由に一部の取引ペアの上場廃止を予告した。該当措置は韓国時間基準で12月12日午後12時(UTC 3時)から適用される。 10日(現地時間)のバイナンスの発表によれば、取引所は定期的なモニタリングを通じて取引活動が低迷しているCHR/BTC、ENJ/BTC、HAEDAL/FDUSD、LISTA/BNB、POWR/BTC、PROVE/BNB、UMA/BTC、ZRX/BTCの合計8つの取引ペアのサポートを終了することにした。バイナンスは「流動性や取引量など様々な指標を総合的に検討した結果」だと述べた。 バイナンスは取引ペアの上場廃止が当該トークン自体の上場廃止を意味するものではないと述べた。利用者は同じ資産をサポートする他の取引ペアを通じて引き続き現物取引が可能である。

トゥエンティワンキャピタル(Twenty One Capital)がSPAC合併を通じて米国市場に参入したが、初日に株価が20%近く下落し企業価値と事業計画の不確実性が浮き彫りになった。 9日（現地時間）、コインテレグラフはトゥエンティワンキャピタルがカンターエクイティパートナーズと合併を完了し、'XXI'ティッカーで取引を開始したと伝え、始値は10.74ドルで前日のSPAC終値14.27ドルを大きく下回ったと報じた。終値は11.42ドルで24時間基準で19.97%下落し、時間外取引では2.2%反発して11.67ドルを記録し、時価総額は約40億ドルと評価された。 トゥエンティワンキャピタルは今年最も注目された暗号資産保有企業の一つで、テザー(USDT)発行会社テザーやビットフィネックス、日本のソフトバンクが主要投資家として参加した。ジャック・マラーズ(Jack Mallers)、ストライク(Strke)創業者が最高経営責任者(CEO)を務め、同社は合計4万3500ビットコイン(BTC)を保有して公開企業の中で3番目の規模を確保している。 ただし、同社は具体的なビジネスモデルを公開していない。マラーズCEOはCNBCのインタビューで会社が "単なるトレジャリー企業ではない" と述べ、"我々はビットコインを保有する一方で同時に運営企業を構築している" と説明した。彼は "ブローカー業、取引所、クレジット、貸付などで多くの機会を見ており、具体的なサービスは近く公開される" と語った。 トゥエンティワンキャピタルはいわゆる暗号資産トレジャリー企業モデルを踏襲する企業群の延長線上にある。これらはビットコインなどの暗号資産を大量保有した後、追加買付のための資金調達を並行する戦略で市場に参入してきた。戦略的買付で注目を集めたこれらの企業は今年10月にビットコイン価格が史上最高値を記録して注目を浴びたが、最近の暗号資産市場の調整とともに株価下落圧力にさらされている。 それでもマラーズCEOは長期的な成長性を強調した。彼は "ビットコインは核心的な機会であり、市場はこれを十分に注目していない" とし、"トゥエンティワンキャピタルはビットコイン中心の戦略を通じて株主価値を創出するだろう" と述べた。

機関と外国人の売り勢に押され、コスピが取引中に下落に転じた。コスダック指数は横ばい圏にとどまっている。 10日午前11時現在、コスピは前日比13.38ポイント(0.32%)安の4130.17を示している。取引開始直後はコスピは4172.84まで上昇したが、取引中に下落に転じた。 有価証券市場で機関と外国人はそれぞれ1981億ウォン、903億ウォンを売り越している。個人は2760億ウォンを買い越している。 時価総額上位銘柄の大部分が下落している。ハンファエアロスペース(-2.71%)、HD現代重工業(-1.73%)、現代車(-1.63%)、ネイバー(-1.41%)、サムスンバイオロジクス(-1.27%)、SKスクエア(-1.24%)、キア(-0.89%)、KB金融(-0.87%)、セルトリオン(-0.85%)が下落している。 SKハイニックス(2.56%)は自社株の米国預託証書(ADR)上場期待で強含みを示している。 コスダック指数は前日比0.55ポイント(0.06%)高の931.9で取引されている。コスダック指数は930台で上下している。 コスダック市場でも外国人と機関はそれぞれ746億ウォン、485億ウォンを売り越している。個人は1635億ウォンを買い越している。 コスダック時価総額上位株は明暗が分かれている。サムチョンダン製薬(5.27%)、ABLバイオ(4.4%)、ペプトロン(3%)、コオロンティシュジン(2.6%)、リガケムバイオ(1.8%)、レインボーロボティクス(1.2%)は強含みを示している。一方、ボロノイ(-2.48%)、リノ工業(-2.14%)、ファマリサーチ(-2.06%)、HLB(-1.93%)、ロボティズ(-1.32%)、アルテオジェン(-1.31%)は軟調だ。 ウォン・ドル為替は1469.9ウォンを示している。為替は取引中、1470ウォンで上下している。 ジン・ヨンギ ハンギョン・ドットコム記者 young71@hankyung.com

アメリカ教員連盟（AFT）は、上院に提出された暗号資産の市場構造法案が年金・退職者の資産保護措置を損なう可能性があるとして、立法の中止を求めた。組合は当該法案が従来の証券規制を弱体化させ、トークン化された株式の無登録取引を許すリスクがあると主張した。 現地時間10日、Decryptによると、ランディ・ワインガーテン米教員連盟（AFT）委員長は前日上院指導部に送った書簡で、責任ある金融イノベーション法案が「仮想資産の最低限の保護措置さえ取り除き、数百万世帯の退職者資産を深刻な危険にさらす」と述べた。AFTは米国内の約170万人の教員、大学教授、看護師、公務員を代表する全国組織である。 ワインガーテン委員長は、法案が既存の連邦証券規制を回避する構造だと指摘した。彼は、企業が株式をトークン化してブロックチェーン上で流通させながらも、登録や報告といった既存規定の適用を免れさせる可能性があると懸念した。CNBCが最初に報じたこの書簡は、法案協議が難航している中で提出された。 責任ある金融イノベーション法案は、デジタル資産の監督権を米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）間で配分し、取引所、仲介業者、カストディ業者、発行者等に対して連邦レベルの共通基準を設ける市場構造の素案である。上院は年末前の上院銀行委員会審査を目標に調整しているが、政治的・産業的な意見対立により不確実性が増している。 ブロックチェーン協会の政策サミットで明らかになった雰囲気も分かれていた。業界の一部団体は分散型金融（DeFi）規制、個人間取引データへのアクセス権、妥協の範囲を巡り公然と意見が分かれた。複数の団体は「むしろ法案が否決される方がよい」として、従来の支持を撤回する意向を示したと伝えられている。 法案の見通しは政治環境の変化により一層弱まっている。コリー・ブッカー上院議員は「大統領がSECやCFTCの委員を任意に解任できるよう最高裁が認める可能性が取りざたされ、規制当局の中立性が揺らいでいる」と述べた。現在、両機関には民主党側の委員が欠員となっており、少なくとも来年1月まで補充が難しい見込みだ。 一方、最高裁はトランプ大統領がレベッカ・スローター前連邦取引委員会（FTC）委員を解任した措置の違法性の有無を今週から審理する。スローターの配偶者であるジャスティン・スローターはParadigmで市場構造法案を推進していると伝えられている。

JPモルガンは最近のビットコイン下落にもかかわらず、市場構造が弱まったという証拠は不足しているとして、クリプト・ウィンターの可能性を低く評価した。業界の専門家は短期的な調整は認めつつも、上昇サイクルが終了したとは見なしにくいとの立場だ。 10日（現地時間）、ディクリプトによると、JPモルガンのアナリストはビットコインが先月8万1000ドルまで下落して懸念が広がったが, "今回の調整は意味のある下落だが、長期的な低迷を予告するシグナルではない" と説明した。ビットコインは9万3000ドル前後で取引されており、11月の価格下落により2023年5月以来初めて年初来の収益率がマイナスに転じた。 アナリストらは2024年の米大統領選後の短期的な過熱が調整幅を拡大させたと分析した。時価総額が20%以上減少し、取引量が鈍化したが、ステーブルコインの規模は17か月連続で増加しており市場基盤は維持されていると評価した。報告書は"最近の調整は構造的崩壊を意味しない"として市場に対する肯定的な見通しを維持した。 この分析はビットコイン価格が過去の半減期に基づく4年周期から外れつつあるという見方とも一致している。ディクリプトの親会社ダスタンが運営する予測市場ミリヤードでは、2026年2月までにクリプト・ウィンターが来る確率を6%と予想しており、4日前の16%から大きく下がった。 機関も類似の意見を示した。ジェフリー・ケンドリック、スタンダードチャータードのデジタル資産総括は"今回のサイクルは過去と異なる"とし、"クリプト・ウィンターは過去のものとして残る可能性がある"と述べた。ただし、同銀行はビットコインの目標価格を2025年末に10万ドルに引き下げ、50万ドル達成の時期は2030年に遅らせた。 ETFベースの投資の増加が価格の安定性を高めるという分析も出た。ブルームバーグ・インテリジェンスのエリック・バルチュナスETFシニアアナリストは"ETF投資家はより安定した保有層を形成し、ボラティリティの緩和に寄与する"と語った.

NYSEの親会社であるインターコンチネンタル・エクスチェンジ（ICE・Intercontinental Exchange）の機関顧客の半数以上がPolymarketの予測市場データを活用する意向があることが分かった。 10日（現地時間）、ブルームバーグによると、ジェフリー・スプレッシャーICE最高経営責任者（CEO）はゴールドマン・サックスの金融サービス会議で「1万人の顧客のうち約5000人が当該データに関心を示している」と述べた。 ICEは原油、ガス、ココアなどの伝統的な商品市場の参加者を対象に予測市場データを提供する計画だ。スプレッシャーCEOは「非定型データを市場が形成される過程で構造化して提供する作業を進めている」とし、「リアルタイムで配布する価値があると判断して機関環境に合わせて提供している」と説明した。 ICEは今年初めにPolymarketに最大20億ドルを投資することで合意しており、この取引ではPolymarketの企業価値は約80億ドルと評価された。Polymarketは選挙やスポーツなど現実世界のイベント結果に賭ける市場を提供し、2024年の米大統領選挙の局面で取引量が急増したことがある。 協力の核心はデータ流通だが、ICEはPolymarketのトークン化およびDeFiの技術力にも関心を寄せている。スプレッシャーCEOは「技術が鍵であり、彼らがどのようにシステムを構築しているかを理解するためにエンジニアの能力にアクセスしたかった」と述べた。彼は「この協力はスポーツベッティングのためのものではなく、技術的イノベーションに関するものだ」と強調した。 ICEはPolymarketと今後トークン化プロジェクトでも協力する計画だ。両社は予測データを金融市場の心理指標として活用する方策を拡大するとともに、機関顧客に新たなデータ商品を提供する戦略を推進している。

ドナルド・トランプ米大統領がジェローム・パウエル米連邦準備制度（Fed）議長を再び公然と批判した。 10日（現地時間）、ドナルド・トランプ大統領はペンシルベニアで行われた演説で「ジェローム・パウエル議長は利下げにおいてまだぐずぐずしている。彼の対応は遅すぎる。いまやウォール街のジェイミー・ダイモンさえ利下げすべきだと発言している状況だ」と述べた。 最近の貿易状況については肯定的に評価した。彼は「中国との関係も悪くない。中国は再び大豆、豆など我々の商品の購入をしている」と明らかにした。

ドナルド・トランプ米大統領が「関税」政策を堅持することを改めて強調した。 9日（現地時間）、トランプ大統領はペンシルベニアで行った演説で「関税は私の一番好きな言葉だ。関税を通じて多くの企業が米国に戻ってきている。関税によって米国は再び裕福になり、数兆ドルが米国に流れ込むと考えている」と述べた。 外交の成果についても強調した。彼は「中東との外交を通じて莫大な規模の資本を投資させた。昨年は米国は死んだ国同然だったが、今はどの国よりも『ホット』な国になった」と説明した。

コスダックは「弱含み" コスピが外国人の買いに支えられ、取引開始直後に強含みを示している。コスダック指数は下落している。 10日午前9時3分現在、コスピは前日比24.06ポイント(0.58%)上昇の4167.61を示している。前日比15.5ポイント(0.37%)上昇の4159.05で始まったコスピは右肩上がりの流れを見せている。 有価証券市場で外国人は240億ウォンを純買いしている。個人と機関はそれぞれ266億ウォン、41億ウォンを純売りしている。 SKハイニックス(4.24%)の上昇が目立つ中、SKスクエア(1.08%)、サムスン電子(0.92%)、ドゥサン・エナビリティ(0.78%)、LGエナジーソリューション(0.68%)、サムスン物産(0.6%)が強含みを見せている。 一方、ハンファエアロスペース(-3.02%)、現代自動車(-1.63%)、サムスンバイオロジックス(-0.96%)、KB金融(-0.56%)、ネイバー(-0.4%)などは下落している。 コスダック指数は前日比2.26ポイント(0.24%)下落の929.09で取引されている。コスダックは前日比1.02ポイント(0.11%)上昇の932.37で取引を開始した後、下落に転じた。 コスダック市場では外国人と機関がそれぞれ1063億ウォン、389億ウォンを純売りして指数を押し下げている。個人は1516億ウォンを純買いしている。 ボロノイ(-2.93%)、レインボーロボティクス(-1.63%)、HLB(-1.62%)、ファーマリサーチ(-1.54%)、アルテオジェン(-1.42%)、リガケムバイオ(-1.31%)、ロボティズ(-1.23%)、ABLバイオ(-0.91%)など、コスダック時価総額上位銘柄の多くは下落している。 ウォン・ドル為替レートは前取引比で2.3ウォン下落し1470ウォンで始まり、その後1469ウォン台で取引されている。 9日（現地時間）ニューヨーク証券取引所（NYSE）でダウ工業株30種平均指数は前取引より179.03ポイント(0.38%)下落の4万7560.29で取引を終えた。スタンダード&プアーズ（S&P）500指数は前取引より6ポイント(0.09%)下落の6840.51、ナスダック指数は30.58ポイント(0.13%)上昇の2万3576.49で取引を終えた。 米連邦公開市場委員会（FOMC）を前に警戒感が強まったとみられる。FOMCは本日から2日間の会合に入る。米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を0.25%ポイント引き下げると予想される中、市場は利下げを既に織り込みつつ来年の金利経路に焦点を当てている。FOMCは今回の会合で四半期経済予測（SEP）とドットプロットを発表する。 キウム証券のハン・ジヨン研究員は開場前に発表したレポートで「12月FOMC、オラクルの決算発表など今後予定されているイベントを巡り、国内株式市場では様子見の展開が続くと予想する」と述べた。 ジン・ヨンギ ハンギョン（Hankyung.com）記者 young71@hankyung.com

ポール・アトキンス米国証券取引委員会（SEC）委員長は来年初めに暗号通貨政策の優先事項に対する迅速な対処を予告した。9日（現地時間）、The Blockによるとアトキンス委員長は"まだ何も見ていない"と述べ、多くの政策的試みが来年に結実し始めるだろうと語った。 アトキンス委員長はワシントンD.C.で開かれたブロックチェーン協会の政策サミットで"今年蒔いた種が来年に芽を出し成長するだろう"と述べ、SECが検討中の各種暗号通貨関連制度の整備が本格化すると説明した。彼は先月、仮想資産の有価証券性を区別するための『トークン分類案』を提示し、デジタル資産規制の全面改編を目標とする『プロジェクト・クリプト』を並行して進めている。 特に彼は新年の最優先課題として『イノベーション免除(innovation exemption)』の導入を挙げた。これは暗号通貨およびフィンテックプロジェクトが一定期間条件付きで規制負担を緩和されつつ実験できるようにする制度だ。アトキンス委員長は"来年1月末ごろに当該制度を公表できることを望んでいる"と述べた。 SECの方向性は前任のゲーリー・ゲンスラー委員長の時代と対照的だという評価がある。当時、SECは多数のトークンを有価証券と見なして大手企業を相手取り訴訟を提起し、業界では規制の不確実性が深まったとの指摘が出た。これに対しアトキンス委員長は制度的明確性を優先し、市場に友好的な構造を整えようとする方針を継続している。 ただしトークン分類案や管轄範囲の調整は議会での議論が並行して行われる必要がある。現在、上院はSECと商品先物取引委員会（CFTC）間の監督権限を区分する暗号通貨市場構造法案を年内に上院銀行委員会で審査することを目標に議論しているが、進展は不確実な状況だ。アトキンス委員長は"議会がどのような結論を出すか見守る"と述べた。

ポール・アトキンス米国証券取引委員会(SEC)委員長は、多くの仮想資産発行(ICO)が証券に当たらないと明らかにし、規制の範囲が再編される可能性を示唆した。現地時間10日、Decryptによれば、アトキンス委員長はブロックチェーン協会の年次政策サミットで「3つのタイプのトークンベースのICOは証券の定義に含まれない」と述べた。 アトキンス委員長は先月発表した『トークン分類案(token taxonomy)』に触れ、ネットワークトークン、デジタルコレクティブル、デジタルツールなどの3種類は証券性がないと説明した。彼は「我々が奨励したいのはまさにこうした形態の発行だ」と述べ、「これらのICOは証券ではないためSECの管轄外だ」と語った。 アトキンス委員長は「ICOは4つのトークンタイプ全体を包含するが、そのうち3つは商品先物取引委員会(CFTC)の監督対象だ」とし、「SECは既存の証券をオンチェーンで表現した『トークン化証券』のみを監督すればよい」と述べた。これは暗号資産の市場構造法案とは関係なく、米国内のトークン発行環境が緩和される余地があることを示している。 ICOは2017年の仮想資産市場の急騰期に企業が資金を調達する主要手段であったが、SECが無許可の証券販売容疑で相次いで提訴したことで事実上縮小した。今回の発言は規制環境が転換する可能性の兆しと解釈される。SECはすでにProject Cryptoを通じて一部のICOを例外規定やセーフハーバーとして認める案を検討してきた。 なお、当該トークン分類案で非証券と見なされるトークンの種類は、分散型ネットワーク基盤のトークン、インターネットミーム・キャラクター・時事ネタなどを反映したデジタルコレクティブル、チケット・メンバーシップなど実用的機能を持つデジタルツールなどである。これはICOを通じて一般投資家に配布され得るタイプを従来より広げる方向だ。 民間市場はすでに素早く動いている。コインベースは10月にトークン発行プラットフォームEchoを約3億7500万ドルで買収した後、米国ユーザーもアクセス可能なICO発行プラットフォームを立ち上げた。業界は上院の市場構造法案の行方とは別にICO市場の再稼働の可能性に注目している。

機関向けブロックチェーン、カントン・ネットワーク（Canton Network）は、トークン化された米国債を活用した担保再利用(collateral reuse)の実験を行った。現地時間10日、コインテレグラフによると、デジタルアセットが主導した今回の第2回試験では複数のステーブルコインを組み合わせてオンチェーンの金融取引をリアルタイムで処理する機能が検証された。 今回の試験では合計5件のオンチェーン取引が実行された。7月の第1回試験ではトークン化された米国債とサークルの米ドル建てステーブルコインUSDCを組み合わせて金融取引を決済するメカニズムが確認されていた。第2回試験ではステーブルコインの種類を増やして多様なオンチェーン流動性を調達し、トークン化米国債を複数の取引相手間で即時に移動させることで担保を再利用できることを示した。 デジタルアセットの事業開発責任者ケリー・マティソンは「今回の試験は新しい市場モデルに向けた段階的な一歩の一環だ」と述べ、「リアルタイムの担保再利用は既存の金融市場の構造的な遅延を除去できるという点で意義がある」と語った。トレードウェブの最高技術責任者ジャスティン・ピーターソンも「拡張されたステーブルコイン流動性とリアルタイムの担保再利用の確認は、技術的検証を超え、今後機関向け金融の構造がどのように再編されるかを示す青写真だ」と説明した。 この試験にはバンク・オブ・アメリカ、シタデル・セキュリティーズ、カンバーランドDRW、ヴァーチュー・フィナンシャル、ソシエテ・ジェネラル、トレードウェブ、サークル、ブレイル、M1Xグローバルなどが参加した。これらはカントン・ネットワークの産業ワーキンググループ所属の機関で、オンチェーン金融インフラの開発を共同で進めている。 カントン・ネットワークは今年、トークン化市場で存在感を高めてきた。開発元のデジタルアセットは12月4日にBNYメロン、アイキャピタル、ナスダック、S&Pグローバルから約5,000万米ドル規模の戦略的投資を受けた。これは年初の1億3,500万米ドルの投資獲得に続くネットワーク拡張のための追加資金である。 またフランクリン・テンプルトンは10月、自社の米国マネーマーケットファンドのトークン化プラットフォーム「ベンジ・インベストメンツ」をカントン・ネットワークに移行することを決定した。国際決済銀行（BIS）傘下のRWA.xyzの資料によれば、カントン・ネットワークは現在3,700億米ドル以上規模のトークン化された実物資産をオンチェーンに反映しており、イーサリアム、ポリゴン、ソラナなど主要なパブリックチェーンを大きく上回っている。

決済企業ストライプが主導するブロックチェーン「テンポ（Tempo）」がパブリックテストネットを開き、グローバルな決済インフラの拡大に乗り出した。10日（現地時間）、ディクリプトによれば、ストライプとパラダイムが共同設計したテンポは決済とステーブルコインの活用に最適化されたネットワークとして構築されており、初期段階からOpenAI、Shopify、Visaなどの企業が技術の方向性に参加していた。 テンポチームは今回のテストネット公開とともにマスターカード、UBS、Klarnaなどの追加パートナーを発表した。特にスウェーデンのフィンテック企業Klarnaはテンポを基盤としたステーブルコイン「KlarnaUSD」を来年にリリースする計画で、テンポのメインネットのスケジュールに合わせて導入を準備している。 プロジェクトリーダーでありパラダイムの共同創業者であるマット・ホァンは「テンポのテストネットは誰でもアクセスできる段階に到達した」と述べ、「国境間決済、トークン化された預金、AIベースの決済フローを実験するパートナーとともに新しいインフラを設計してきた」と語った。テンポはイーサリアム仮想マシン（EVM）と互換性があり、決済に最適化された専用ブロック空間、低コストの手数料を維持する機能をコア構造としている。 また、ネットワーク手数料を変動性の高いネイティブトークンではなくステーブルコインで支払えるよう設計し、決済過程の予測可能性を高めた。米国ワシントン州のコースタルバンクのブライアン・ハミルトン社長は「テンポと協業することで次世代の金融インフラを実験し共同開発することができるようになった」と述べ、「速度効率を超えてフィンテック生態系全体に新しい機能を提供することが重要だ」と語った。 テンポは少額決済、グローバル送金、エージェントベースの商取引、トークン化された預金など多様な決済シナリオを基本機能として提供する。ブラウザベースのステーブルコイン発行機能も搭載され、決済企業や金融機関の資産発行のアクセス性を高めた。現在はテンポチームが運営する4つのバリデータでネットワークが構成されており、メインネット段階で独立バリデータを含む外部参加者の拡大を推進している。 ストライプは今年10月にテンポ開発のために5億ドルの投資を確保したと伝えられている。同時期にイーサリアム財団の研究者ダンクラッド・ファイストが技術顧問として参加し、メインネットの最適化を支援している。ステーブルコイン発行会社Circleも決済特化ブロックチェーンArcの開発を進めており、Visa、ブラックロック、ゴールドマン・サックスなどがテストネットに参加している。

<本日の主な経済日程> ▶︎10日(水): △韓 11月の失業率(韓国時間 08時), △カナダ 金利決定(現地時間 09時45分, 韓国時間 23時45分), △米 原油在庫(現地時間 10時30分 韓国時間 11日 00時30分), △米 FOMCおよび金利決定(現地時間 14時 韓国時間 11日 04時), △FOMC 記者会見(現地時間 14時30分 韓国時間 11日 04時30分) <本日の主な暗号通貨日程> ▶︎10日(水): △ビテンソー(TAO) 半減期, △カイア(KAIA) AMA, △リネア(LINEA) トークン 13億8,000万個 アンロック

RWA（実物資産）トークン化インフラ企業Real Financeが、機関向けトークン化資産導入のためのインフラレイヤー構築を目標に2900万ドルを調達した。会社は調達資金を活用して規制遵守体制と運用インフラを拡大し、完全な形のRWAプラットフォームを開発する計画だ。 9日（現地時間）コインテレグラフによると、今回のラウンドにはデジタル資産投資会社ニンバスキャピタルが2500万ドルを約束し、マグナスキャピタル、フリカズグループなどが参加した。Real Financeは今回の投資を基に、機関がトークン化資産をより容易に採用できる技術インフラを構築する方針だ。 Real Financeは短期目標として5億ドル規模の実物資産をトークン化する計画を提示した。これは現在のトークン化市場全体の約2%の水準だ。現在RWA市場では米国国債、プライベートローン、代替投資ファンドなどが大きな比重を占めており、トークン化された上場株式やその他の資産タイプも徐々に拡大する傾向にある。 国際決済銀行（BIS）の資料によれば、マネーマーケットファンドを基盤とするトークン化商品の市場規模は2023年以降約10倍成長したことが示された。ゴールドマン・サックス、BNYメロンなど大手金融機関もトークン化マネーマーケットファンド市場に参入し、成長傾向を強めている。 RWA関連のエコシステム拡大への期待も高まっている。Plume共同創業者で最高経営責任者（CEO）のクリス・インはコインテレグラフとのインタビューで「今年のRWA保有者数は年初と比べて10倍以上増加したと把握している」と述べ、「GPU、エネルギー資産、鉱物権などの非伝統的資産群でも需要が急速に増えている」と語った。 バイナンスリサーチの資料は、米国内で規制の明確性が強まれば、より多くの機関がトークン化市場に参入すると分析した。業界では機関の参加増加とインフラ改善により、RWA市場は来年も強い成長を続ける可能性があるとの見方が出ている。

予測市場プラットフォームPolymarketのオンチェーン取引データが主要な分析ダッシュボードで重複集計され、実際よりも膨らんだ取引量が報告されていると指摘された。Paradigmの研究チームは、Polymarketのスマートコントラクト構造で発生する重複イベントが多くのデータ提供プラットフォームで正確に区別されていないと分析した。 8日（現地時間）のCointelegraphによると、Paradigmの研究者ストーム（Storm）は「ほとんどの主要なダッシュボードがPolymarketの取引量を重複計算している」と述べ、「これはウォッシュトレーディングではなくオンチェーンデータ構造そのものの問題だ」と語った。彼は、Polymarketで取引が成立する際、メーカーとテイカーそれぞれに対して'OrderFilled'イベントが発生し、一部のデータダッシュボードがこれを別々の取引と認識して二重に合算したと説明した。 スマートコントラクトは同一の取引を異なる視点で表すために2種類のイベントを発生させるが、ブロックエクスプローラーやデータ分析プラットフォームの多くはこれらを分離できず、「総取引量」として単純に合算していたという。このため名目取引量と現金フロー（キャッシュフロー）指標の両方が実際よりも高く計測される問題が発生した。 ストームは「Polymarketのオンチェーンデータは多層的な構造と複雑な相互作用のため、一般的なブロックエクスプローラーだけでは正確に解釈するのは難しい」と指摘した。Polymarketの取引は単純な交換だけでなく、現金と反対ポジションが混ざる『スプリット』や『マージ』などさまざまな形態があり、追跡過程で重複イベントが発生すると説明した。 最近Polymarketはスポット・デリバティブ市場の変動性の中でも「成功事例」と評価されていたが、取引量指標が膨らんでいた可能性が指摘され、成長に疑問が投げかけられる可能性があるという分析も出た。 ICE（インターコンチネンタル・エクスチェンジ）は最近Polymarketの価値を90億ドルと評価し、その根拠として累積取引高250億ドルが示された。しかし、Paradigmの分析が事実であれば、これらの数値も一部調整が必要になる可能性がある。Dune Analyticsが11月に集計した取引高37億ドルという数値も重複を含んでいる可能性があると指摘された。 ストームは「DeFi Llama、Allium、Blockworks、多くのDuneダッシュボードが取引量を重複計算していた」と述べた。彼は予測市場が迅速に伝統的金融ツールへと発展していることから、業界が透明で一貫したデータ標準を整備すべきだと強調した。