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ソラナが年間チェーン収益の基準でイーサリアムを上回る可能性があるという分析が示された。ブロックチェーンネットワークの価値評価基準がユーザー数やナラティブよりも実際の収益に移っているという点で市場の注目を集めている。 21日（現地時間）のU.Todayの報道によると、アナトリー・ヤコベンコ(Anatoly Yakovenko) ソラナ共同創業者は最近公開されたデータを引用して、ソラナが年間収益でイーサリアムを上回っていると述べた。彼はその指標が仮想資産市場内の価値分配構造の変化の兆しである可能性があると指摘した。 分散型金融開発会社DeFi Development Corp.が公開した資料によると、ソラナの年間チェーン収益は約14億ドルと推定された。同じ基準でイーサリアムの年間収益は約5億2,200万ドルと集計された。 ヤコベンコはソーシャルメディアで過去1年を振り返り「開かれており許可のないプロトコルが長期的に安定した収益を創出できるかどうかはまだ業界全体で解決されていない問題」と述べた。彼は仮想資産市場全体の時価総額は拡大し続ける可能性があるが、今後は「ナラティブや投機よりも収益を基準に再編されるだろう」と付け加えた。 彼はレイヤー1ブロックチェーンの長期的な競争力について実行レイヤーの重要性を強調した。ヤコベンコは「レイヤー1ネットワークが生き残る道は実行レイヤーにある」とし、「グローバル・非中央集権・低遅延・高処理量・検閲耐性を提供するネットワークが最も成功するだろう」と述べた。 この発言は主要ブロックチェーンの実質的な収益性と経済活動を巡る議論が拡大する中で出された。投資家の間ではネットワークの使用量指標よりも実際の収益創出能力を重視する流れが強まっている。 ソラナの機関採用の可能性も取り沙汰されている。以前一部の金融関係者はブラックロック、ブラックストーン、JPモルガンなど大手金融機関が将来的にソラナネットワークを取引インフラとして活用する可能性があると述べている。 また、市場データによるとソラナの上場投資信託(ETF)は発売以降、累積で約7億ドルの資金流入を記録した。これはここ数か月でソラナ関連の金融商品に対する需要が急速に拡大していることを示している。

仮想資産市場はまだ明確な底入れ局面に入ったとは見なせないという分析が出た。ソーシャルメディア上の投資心理が十分に萎縮していない点が根拠として示された。 21日（現地時間）、コインテレグラフによると、マクシム・バラシェヴィチ(Maksim Balashevich)、サンティメント(Santiment)の創設者は最近公開した映像でビットコインの価格が追加調整を受ける可能性があると述べた。彼は現在の市場の雰囲気について「底を形成したと判断するには恐怖が十分ではない」と語った。 バラシェヴィチ氏はビットコインが約7万5000ドル水準まで下落する可能性を排除し難いと説明した。これは当時約8万8350ドル水準から約14.77%の追加下落に相当する。彼はこのような見方の根拠としてソーシャルメディア上の投資心理を指摘した。 彼は「下落の後すぐに反発するだろうという楽観的な発言が依然多い」「真の底入れ局面ではこのような雰囲気は現れない」と述べ、さらに「群衆心理がまだ十分に萎縮していない」と付け加えた。 特に個人投資家中心のチャンネルで日本銀行の金融政策を好意的に解釈する発言が増えている点を警戒要因として挙げた。バラシェヴィチ氏は「日本銀行の金利政策の変更後、弱気派が誤判断し、今また上昇局面が続くというような話が多い」「このような兆候は底を判断する上で好ましくない」と述べた。 日本銀行は最近、政策金利を0.75%に引き上げ、30年ぶりの高水準を記録した。過去にも日本銀行の利上げ局面でビットコインが約20%の調整を受けた事例があった。 ただし、彼は追加調整が必ずしも否定的な状況だけを意味するわけではないと付け加えた。バラシェヴィチ氏は「価格が該当レンジまで下がればトレーダーにとってむしろ非常に有利な環境が整う可能性がある」と述べた。 他の専門家の見方は分かれている。ジュリアン・ティマー(Jurrien Timmer)、フィデリティのグローバル・マクロ・リサーチ・ディレクターは、最近ビットコインが2026年にしばらく調整を受ける可能性があり、価格が約6万5000ドル水準まで下落する可能性に言及した。一方、マット・ホーガン(Matt Hougan)、ビットワイズの最高投資責任者（CIO）は2026年をビットコインに有利な年と見込んでいる。 市場指標は相反するシグナルを送っている。仮想資産の恐怖・強欲指数は12月14日以降「極端な恐怖」区間に留まっており、直近の数値は20を記録した。アルトコイン・シーズン指数も100点満点中17を記録し、ビットコイン中心の防御的な市場の流れを示している。

イーサリアムは最近の価格反発以降、機関や大口保有者の資金移動が続き、市場の注目を集めている。日本銀行の政策金利引き上げ以降、上昇傾向が見られる中、取引所へ移動した大規模なイーサリアムの動きが確認された。 21日（現地時間）、AMBクリプトの報道によると、オンチェーンデータ追跡企業オンチェーンレンズは、ブラックロックが最近24時間で3万6579イーサリアムをコインベースに預け入れたと発表した。当該数量は当時約1億840万ドル規模だった。 同期間、BitMEX共同創業者のアーサー・ヘイズ（Arthur Hayes）は約680イーサリアムをバイナンスに送金した。当該数量の価値は約203万ドルと算定された。一般に大口保有者の取引所移動は売却の可能性とともに市場の警戒要因と解釈される。 イーサリアムの価格は日本銀行が政策金利を0.25%ポイント引き上げた後、短期的な反発局面を見せた。しかし現物市場では取引参加が伴っていない様子が見られた。 報道時点でのイーサリアム価格は約2,980ドルで、24時間で0.85%上昇した。一方、取引高は約184億7,000万ドルで、同期間に52%減少した。これは価格上昇に対して市場参加が限定的であったことを示唆している。 デリバティブ市場では異なる流れが見られた。未決済建玉（Open Interest）は2.46%増加し、385億1,000万ドルを記録した。これは現物需要よりもレバレッジポジションの増加が価格の動きを支えていることを示している。 テクニカル指標上、イーサリアムは2,790ドルから3,000ドルの狭いレンジで横ばいとなっている。トレンド強度を示す平均方向性指数（ADX）は30.39で、基準線である25を上回った。一方、チャイキン資金フロー指数（CMF）は-0.05を記録し、資金流出圧力が続いていることを示した。 市場では大規模な送金とレバレッジの増加が同時に起きている点に注目している。一部のアナリストは「最近の反発は強い現物需要というよりもポジショニングの変化による動きに見える」と評価した。

米国政府は2026年に約8兆ドル規模の国債の満期を迎えるため、流動性政策の変化が仮想資産市場の主要な変数として浮上している。高金利環境の中で大規模な債務の借換えが予定されており、連邦準備制度（Fed）の対応の有無に市場の視線が集まっている。 19日（現地時間）AMBクリプトの報道によると、米国政府はパンデミック期に発行された国債のうち約8兆ドルを2026年に再発行する必要がある。現在の基準金利は2020年から2021年当時より大幅に高い水準を維持しており、借換えコストの負担が拡大する可能性が指摘されている。 米国の財政状況も負担要因とされる。2025会計年度基準で米国政府の債務は約38兆ドルで過去最高を記録した。同期間の債務対国内総生産（GDP）比率は124.3%で4年ぶりに最も高い水準まで上昇した。 ドルの弱含みも続いている。ドル・インデックス（DXY）は年初から9.16%下落し、2017年以降で最大の年間下落幅を記録している。米国が主要な輸入国である点から、ドル安は物価への圧力につながる可能性があると評価されている。 このような環境の中で市場は連邦準備制度の流動性供給の可能性に注目している。ドナルド・トランプ前米大統領は最近の記者会見で次期連邦準備制度理事会議長について "金利を低く維持しようとする傾向を持つ可能性が大きい" と述べた。 市場参加者はこのような発言と財政状況を根拠に、連邦準備制度が国債の借換え過程で流動性供給に乗り出す可能性があると見ている。一部の分析では、この過程がリスク資産に好意的な環境を作り出す可能性があるという見方も示されている。 仮想資産市場ではビットコイン（BTC）がマクロ環境の変化に敏感に反応してきたため、今後の流動性政策が価格の動きに影響を与える可能性があると評価されている。ただし、連邦準備制度の実際の政策方向と時期はまだ確定していない状況だ。

米国で仮想資産上場投資信託（ETP）が2026年に大量に上場されると予想される中、そのうち相当数が需要不足により2027年以前に市場から退出する可能性があるとの見方が出た。 コインテレグラフの報道によれば、ジェームズ・セイファート、ブルームバーグ・インテリジェンス（Bloomberg Intelligence）のアナリストは18日（現地時間）に、"2026年に100を超える仮想資産ETPが上場される可能性が高いが、相当数は需要不足で2027年以前に清算される可能性がある"と述べた。 セイファートは、仮想資産運用会社ビットワイズ（Bitwise）が示した「2026年に100以上の仮想資産ETF上場」見通しに同意しつつも、現在米国証券取引委員会（SEC）に係属中のETP申請件数が126件を超えている点を指摘し、"発行会社が過度に多くの商品を同時に市場に投入している"と述べた。 実際、ETF市場では需要低迷による商品の清算例が既に多い。昨年は世界で622本のETFが清算され、そのうち米国市場だけで189本が閉鎖した。モーニングスター（Morningstar）によれば、2023年に米国で清算された244本のETFの平均存続期間は5.4年にすぎなかった。大半は運用資産（AUM）不足と低い資金流入が原因だった。 仮想資産ETPも例外ではない。今年に入ってからARKインベストと21シェアーズが共同で上場したアクティブ・ビットコイン・イーサリアム戦略ETF（ARKY）、オンチェーン・ビットコイン戦略ETF（ARKC）などが既に清算手続きに入っている。 市場では、この流れがSECの制度変更と相まってさらに加速すると見ている。SECは昨年9月に「一般上場基準（Generic Listing Standards）」を導入し、個別審査なしでも要件を満たせばETPの上場が可能となるよう手続きを簡素化した。これにより2026年には仮想資産ETPの承認が急増すると予想される。 このような制度変更以前から運用会社はライトコイン（Litecoin）、ソラナ（Solana）、XRPなど主要アルトコインを追随するETFを相次いで発売してきた。これらの商品は2024年に発売されたビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）の現物ETFに続く拡張例で、比較的安定した初期の成績を収めたと評価されている。 資金流入規模もまた仮想資産ETPの成長を示している。米国の現物ビットコインETFは2024年1月の上場以降累積で576億ドルの資金を集め、現物イーサリアムETFは2024年7月以降126億ドルの純流入を記録した。また2025年10月末以降に上場されたソラナ現物ETFには合計で7億2500万ドルの資金が流入したと集計されている。 ただしセイファートは、"すべての仮想資産ETPが同じ水準の需要を確保できるわけではない"と指摘し、"結局はビットコインとイーサリアムを中心とする上位商品のみが生き残り、残りは構造調整の局面に入る可能性が高い"と予想した。

ビットコイン(Bitcoin)の価格のボラティリティは2025年に入り、代表的なハイテク株であるエヌビディア(Nvidia)より低い水準を記録しているとの分析が出た。機関投資家の流入と上場投資信託(ETF)の普及により投資家基盤が広がり、資産としての性格が成熟段階に入っているという評価だ。 コインテレグラフの報道によると、資産運用会社ビットワイズ(Bitwise)は18日（現地時間）の報告書で「ビットコインのボラティリティは過去10年間で着実に低下しており、2026年にもエヌビディアより低いボラティリティを維持するだろう」と述べた。これはビットコインが高リスク資産から徐々に脱却するいわゆるディリスキング(derisking)の局面に入ったことを示唆すると説明した。 ビットワイズはこのような変化の背景として機関投資家向け商品の拡大を挙げた。現物ビットコインETFなど伝統的な金融商品を通じて新規投資家が流入し、投資家構成の多様性が拡大したことで、価格の動きも過去に比べて緩やかになったという分析だ。 実際の数値でも二つの資産間のボラティリティ差は明白だ。ビットコインは今年4月の安値である75,000ドルから10月上旬に記録した史上最高値126,000ドルまで約68%の価格変動を示した。一方、エヌビディアは4月上旬の安値94ドルから10月下旬の高値207ドルまで約120%に及ぶ価格変動幅を記録した。 年初来のパフォーマンスでも差が現れた。エヌビディアの株価は年初比で約27%上昇したのに対し、ビットコインは同期間で約8%下落した。ビットワイズはこれについて「2025年下半期に入り、仮想資産市場が株式市場と徐々にデカップリングしている」と評価した。 ただしビットワイズは中長期的な見通しについては依然として楽観的な立場を維持した。報告書はビットコインが2026年に新たな史上最高値を更新する可能性が高く、従来の4年周期サイクルも徐々に弱まっていると分析した。半減期の効果、金利サイクル、レバレッジに基づく急騰急落が過去ほど強く作用しない構造へと市場が変化していると説明している。 また、2026年にはシティグループ、モルガン・スタンレー、ウェルズ・ファーゴ、メリルリンチなど主要な伝統的金融機関の仮想資産市場への参加が拡大し、現物の仮想資産ETFへの資金配分も増えると見込んでいる。規制環境も仮想資産に友好的な流れが続き、企業の採用速度を高めるだろうと見通した。 ビットワイズは「過去3年間でハイテク株は約140%上昇したが、仮想資産関連株はこれを上回る成績を示している」とし「今後の局面ではハイテク株より仮想資産関連株の方がより良い成績を残す可能性もある」と付け加えた。

ドナルド・トランプ前米大統領一族と関連する仮想資産プロジェクト、ワールドリバティファイナンシャル(World Liberty Financial)は、財団が保有する資金の一部を活用して自社のステーブルコインUSD1の拡大に乗り出す。 18日（現地時間）、ワールドリバティファイナンシャルはガバナンスフォーラムを通じて、WLFIトークンの財団分の5%を活用してUSD1の流通量を拡大する案を提案した。プロジェクト側は「競争が激化するステーブルコイン市場環境でUSD1の供給拡大が不可欠だ」と述べた。 提案書によれば、追加で供給されるUSD1は一部の主要な中央集権型金融（CeFi）および分散型金融（DeFi）のパートナーシップを中心に活用される予定だ。これによりUSD1の利用先を拡大し、WLFIエコシステム全体の価値捕捉構造を強化する構想である。 プロジェクト側は「USD1が成長するほど、より多くのユーザー、プラットフォーム、機関、ブロックチェーンネットワークがワールドリバティファイナンシャルのインフラと統合される」とし、「これはWLFI保有者がガバナンスで管理するネットワークの規模と影響力を拡大する結果につながる」と説明した。続けて「USD1の流通量増加はWLFIベースのサービス、流動性インセンティブ、エコシステムプログラムに対する需要増加につながる」と付け加えた。 WLFIトークンは先の9月に取引所上場を開始した。前にプロジェクトは全WLFI供給量のうち199億6000万個を財団分として割り当てると明かしていた。現在の相場基準で当該分の価値は約24億ドルであり、そのうち5%を活用する場合は約1億2000万ドル規模となる。 今回の案件に対する投票は賛成、反対、棄権の三つの選択肢で行われる。ただし具体的な投票方式と算定基準は明確に公開されていない。現在コミュニティの反応は割れており、反対意見が賛成よりやや優勢な状況だ。 一方、USD1は今年3月に発売されて以降、時価総額27億4000万ドルを記録し、ドル連動ステーブルコインの中で7番目の規模に集計された。ただし6位のペイパルのステーブルコインPYUSDと比べると時価総額ベースで約11億ドルの差があり、競争構図を覆すには追加の成長動力が必要だという評価だ。

ハイパー財団(Hyper Foundation)は、ハイパーリクイッド(Hyperliquid)プロトコル内のアシスタンスファンド(Assistance Fund)に保管されたHYPEトークンを事実上焼却処理して流通量から除外するガバナンス提案を提出した。提案が可決された場合、約10億ドル規模のHYPEトークンが市場の流通量から除去される。 17日（現地時間）The Blockによると、ハイパー財団は前日Discordを通じてアシスタンスファンドに預けられたHYPEトークンを公式に焼却されたものと見なして流通量および総発行量の算定から恒久的に除外するかどうかについて投票を要請した。 アシスタンスファンドは、ハイパーリクイッドのレイヤー1実行レイヤーに組み込まれたコアなメカニズムで、ブロックチェーンの取引手数料のかなりの部分を自動的にHYPEトークンに変換する構造だ。この過程で生成されたトークンはプロトコルのレベルで管理され、ハイパー財団によって運用される。 財団は、当該ファンドが実質的に継続的なバイバック・アンド・バーン(buyback-and-burn)システムと類似して機能していると説明した。アシスタンスファンドは、プライベートキーや制御手段が存在しないよう設計されており、ハードフォークを除けば数学的にアクセス不可能なアドレスにトークンが保管される。このためトークンは回収できないが、技術的には依然として発行量に含まれ時価総額などの指標を歪める可能性が指摘されてきた。 The Blockのデータによれば、現在アシスタンスファンドには約3700万 HYPEトークンが保管されている。これは全体流通量約2億7000万個のうち13%以上に相当する規模だ。財団は今回の提案を通じて当該量を恒久的な焼却とみなして供給指標から除外する意向である。 ハイパー財団は「賛成票が過半を超えた場合、検証者らはアシスタンスファンド内のHYPEを焼却済みとして扱うことに同意する」とし、「オンチェーン上での追加措置は必要なく、当該アドレスにアクセスできるようプロトコルをアップグレードしないという社会的合意を拘束力のある形で確定する手続きだ」と説明した。 現在Discord上では多数の検証者が賛成の立場を表明していると伝えられている。投票は韓国時間基準で21日13時まで行われ、ステーク加重合意(stake-weighted consensus)に従って最終結果が確定する予定だ。

ソラナ(Solana)を基盤にMEVインフラの開発を支援する非営利団体ジト財団(Jito Foundation)は、米国へ復帰すると発表した。かつては米国内の規制環境の悪化により海外で運営していたが、最近デジタル資産に関する規制が比較的明確になったと判断したためだ。 現地時間17日、コインテレグラフによるとジト財団は声明で米国で再び活動を開始する計画だと述べた。ジトはソラナ・ネットワークで最大抽出価値(MEV)インフラを構築するプロジェクトで、ブロック内のトランザクション順序を調整して発生する収益を効率的に管理する技術を提供する。 ジトラボ(Jito Labs)共同創業者兼最高経営責任者(CEO)のルーカス・ブルーダー(Lucas Bruder)は、財団が海外へ移らざるを得なかった背景として、いわゆる「オペレーション・チョークポイント2.0(Operation Chokepoint 2.0)」を挙げた。彼は「銀行はサービスを拒否し、ベンダーは契約を避けた」と述べ、「すべてのプロダクト判断に対して敵対的で恣意的な規制機関からの法的リスクが伴った」と語った。 ブルーダーは最近の規制環境の変化が復帰決定の核心的要因だと説明した。彼は米国でステーブルコイン関連法案であるジニアス法案(GENIUS Act)が可決され、仮想資産市場構造に関する法案の議論が進展している点を挙げ、デジタル資産を巡るルールが以前より明確になったと評価した。 ジト財団の決定は2024年の米大統領選以降の規制方針の変化とも重なる。新政権の発足とともに米国証券取引委員会(SEC)委員長にポール・アトキンス(Paul Atkins)が任命され、仮想資産業界全体では規制環境が緩和されつつあるとの見方が出ている。 ただし親仮想資産の方針であってもデバンキングの問題は依然として続いているとの指摘もある。昨年11月、ジャック・マラーズ(Jack Mallers) ストライク(Strike) CEOは、JPモルガン・チェースが特段の説明なく個人口座を閉鎖したと明かした。彼は父が30年以上当該銀行のプライベート顧客であったと付け加えた。 先の8月にはアンドリーセン・ホロウィッツ(a16z)のパートナー、アレックス・ランペル(Alex Rampell)が、銀行側が過度な手数料の課金や特定の仮想資産プラットフォームへの送金遮断といった方法で事実上オペレーション・チョークポイントを継続していると警告した。 それでもジト財団は米国内の規制環境が構造的に改善していると判断し、今後は米国を拠点に開発とエコシステムの拡大を続ける方針だ。業界ではジト財団の復帰が米国の仮想資産規制環境の変化を象徴する事例と受け止められている。

ビットコイン(BTC)が最近弱気の流れを見せ、追加調整の可能性への懸念が高まっている。ただし一部の市場アナリストはビットコインが7万ドル水準まで下落しても新たな弱気相場への突入というよりはマクロ的なサイクル調整過程に近いと解釈している。 17日(現地時間)のコインテレグラフによれば、ビットコインは85,792ドル付近で取引されながら変動性を続けている。市場アナリストは短期の下方リスク区間として65,000ドルから75,000ドルの範囲を示している。この区間は過去の大規模な売り場と異なり、システムリスクや強いマクロリスク回避局面とは性格が異なると評価されている。 暗号資産トレーダーのジャキス(Jackis)は現在の調整を2025年を通じたマクロ的な価格レンジと定義した。彼は「今回の下落は2022年や2024年初めのような典型的な弱気相場とは異なる」とし、「初期保有者から機関投資家へ供給が移る過程で現れる調整だ」と分析した。マクロ環境全般で強いリスクオフのシグナルが観測されない点もその根拠として挙げた。 テクニカル指標では反発の可能性を示すシグナルも捉えられている。市場アナリストのイェレ(Jelle)はビットコインの3日足チャートで強気のダイバージェンスが形成される可能性に言及した。過去のサイクルでも同様の3日足ダイバージェンスは短期の安値形成と結び付く事例が多かったと説明した。ただし当該シグナルが有効になるためには追加の横ばいと時間の蓄積が必要だと付け加えた。 グローバル・マクロ・インベスターのマクロリサーチ責任者であるジュリアン・ビテル(Julien Bittel)も同様の見解を示した。彼は相対力指数(RSI)が30以下の売られ過ぎ圏に入った後にビットコインが一定の回復経路をたどってきた過去の事例を挙げ、「底形成には時間が必要で、変動性の高い価格動きが伴う場合が多い」と分析した。また、ビットコイン価格を説明してきた従来の4年の半減期サイクルの影響力が弱まり、債務再調整サイクルと流動性環境の変化が新たな市場構造を作っていると評価した。 フィデリティのグローバル・マクロ・ディレクターであるユリアン・ティマー(Jurrien Timmer)は現在の局面を2022年から2025年にかけて続く長期波動構造の一部として解釈した。この期間中、ビットコインは約145週にわたり年平均105%の複合成長率を記録した。ティマーは2026年にも65,000ドルから75,000ドルの区間への追加調整の可能性を排除しない一方で、当該区間は過去には強い買い場として機能してきたと強調した。 長期的にはビットコインの採用が成熟段階に入りサイクルの傾きが緩やかになると見られている。ティマーは新たな拡張局面が開けば2029年に向けて30万ドルの経路も理論上可能だと分析した。市場では今回の調整局面が次の構造的上昇を準備する過程になり得るという見方が徐々に強まっている。

FTX崩壊事件に関連して有罪を認め服役中のアラメダ・リサーチ元最高経営責任者キャロライン・エリソン（Caroline Ellison）が連邦刑務所から移送された。予定されている釈放時点までおよそ2か月残っており、年末を刑務所の外で過ごす可能性が高まった。 17日（現地時間）、米連邦矯正局（BOP）の記録によると、エリソンはコネチカット州ダンベリーにある連邦矯正施設（FCI Danbury）からニューヨーク市のResidential Reentry Management（居住再適応管理）傘下の施設に移された。これは2024年11月の収監以来、初めて確認された居住地の変更だ。 エリソンはFTX崩壊における役割に関連して詐欺などの容疑で起訴され、懲役2年の判決を受けた。これはFTXの創業者で元最高経営責任者のサム・バンクマン＝フリード（Sam Bankman-Fried）が懲役25年の判決を受けたのと比べると相対的に軽い刑期である。連邦矯正局によれば、エリソンの正式な釈放予定日は2026年2月20日で、刑期満了時点より約9か月早い。 エリソンはバンクマン＝フリードとともに2022年11月のFTX崩壊後に起訴され、その後罪を認め検察と協力して裁判で証言した。一方、別の重要人物であるFTXデジタルマーケット共同最高経営責任者出身のライアン・サラメ（Ryan Salame）は有罪を認めたものの証言には参加せず、懲役7年6か月の判決を受けた。 エリソンはかつてジェーンストリートで勤務していた際にバンクマン＝フリードと知り合い、2017年にアラメダ・リサーチに加わった。その後共同最高経営責任者を経て、2022年8月に単独の最高経営責任者に就任した。FTX崩壊後は公の場への姿勢を控えていたが、2023年10月のバンクマン＝フリードの裁判で証人として出廷し、FTXの顧客資金140億ドルがアラメダに流入した構造はバンクマン＝フリードによって設計されたと証言した。 検察は2024年9月の量刑意見書で、エリソンが事件後に過度な世間からの非難やオンライン上の嘲笑にさらされたと指摘している。エリソンの釈放が迫る中、FTX事案に関連する人物への関心も再び高まる見通しだ。特にサム・バンクマン＝フリードとエリソンの物語を扱ったNetflixのシリーズ『The Altruists』の公開も予定されている。

ビットコイン(BTC)と主要アルトコインは短期的な反発を試みたが、高値付近で売り圧力に阻まれ、年末ラリーへの期待がやや弱まっている。テクニカル指標では主要なサポートラインとレジスタンスラインが明確になり、市場は様子見の局面に入っているようだ。 17日（現地時間）のコインテレグラフによると、ビットコインは日中に9万ドル台を回復したが、売り勢に押されて上昇分を吐き出した。ビットコインは現在8万5969ドル台で取引されている。パサイド・インベスターのデータによれば、今週に入って現物ビットコインの上場投資信託(ETF)からは総額6億3480万ドル規模の純流出が発生し、機関投資家の慎重な姿勢が続いている。 オンチェーン分析家のモレノディブイ(MorenoDV_)は、非アクティブコインとマイニングの保有量を除いた平均買付単価を意味する「トゥルー・マーケット・ミーン(TMM)」を心理的基準線に指摘した。現在のTMMは8万1500ドル水準で、該当区間が崩れるとビットコインは中期的に追加の下落圧力を受ける可能性があると分析した。一方、グレースケールはマクロ環境の改善と米国の規制明確化を根拠に、2026年上半期にビットコインが史上最高値を更新する可能性を維持している。 テクニカル面ではビットコインは8万4000ドル台が短期の主要サポートラインと見なされる。該当区間が崩れると8万600ドルから7万3777ドルのレンジまで調整する可能性があると分析されている。逆に9万37ドル水準の20日移動平均線を回復すれば、9万4589ドルと10万ドルへの再挑戦が取りざたされる。 イーサリアム(ETH)は2960ドル付近で反発を試みたが、3066ドル台で抵抗を受けた。2716ドルと2623ドルのレンジが主要な下方サポートとされ、トレンド転換には3350ドルの突破が必要だという評価だ。バイナンスコイン(BNB)は840ドル付近でのサポートの可否が鍵で、791ドルを割り込めば追加下落の可能性が示唆される。 リップル(XRP)は下降チャネルの下限と1ドル61セントのレンジでサポートの試験が続いている。反発した場合は2ドル03セントと2ドル18セントのレンジで売り圧力が予想される。ソラナ(SOL)は122ドル付近で弱含みが続いており、110ドルと95ドルのレンジが主要サポートとして言及されている。 ドージコイン(DOGE)とカルダノ(ADA)も弱含みが続いている。ドージコインは13セントラインを割って以降、反発の試みは限定的だが、相対力指数(RSI)上では売り圧力はやや鈍化している様子だ。カルダノは37セントのサポートが崩れると32セントと27セントまで調整する可能性が取りざたされる。 ビットコインキャッシュ(BCH)は534ドル台で反発したが、558ドル上方突破の可否が鍵だ。ハイパーリキッド(HYPE)は30ドル26セント付近で抵抗を受けており、チェーンリンク(LINK)は10ドル94セントのサポートを守れるかが短期の流れを左右するとみられる。 市場全体ではビットコインとアルトコインのいずれも短期的な反発が高値での売りに阻まれる流れが繰り返されている点に注目している。ETFの資金フローと技術的な抵抗ゾーンを考慮すると、年末まで方向感のないボラティリティ相場が続く可能性が高いという評価が出ている。

ビットコインのレイヤー2決済ネットワークであるライトニングネットワーク(Lightning Network)は、主要な暗号資産取引所の採用拡大と機能改善により、過去最高の容量を記録しました。ネットワークに預けられたビットコインの規模が急速に増加し、低コスト・高速決済インフラとしての役割が改めて注目されています。 17日（現地時間）付のコインテレグラフによれば、ライトニングネットワークの総容量は前日基準で5606ビットコインと集計され、2023年3月に記録した従来の最高値を上回りました。Bitcoin Visualsは5606ビットコインを最高値として集計し、ライトニングネットワーク分析プラットフォームのAmbossは翌17日基準で5637ビットコインまで増加したと述べました。これは約4億9000万ドル規模です。 データによると、ライトニングネットワークの容量は今年上半期まで減少傾向を示していましたが、11月と12月に入って急激に反発しました。これはネットワークに追加で流入したビットコインの規模が増えたことで、決済処理速度とコスト効率が改善されたことによると解釈されています。 一方で、ネットワーク参加の指標は明暗が分かれました。現在のライトニングノード数は1万4940台で、2022年3月に記録した2万700台と比べて減少しています。ノード間の決済チャネル数も4万8678本で、2022年のピークより減少しました。ビットコイン（BTC）がネットワークにより多く預けられているが、ノードやチャネル数の増加にはつながっていないことを意味します。 業界では、取引所中心の採用拡大が今回の容量増加の主要な背景と見られています。Ambossは「特定の企業一社ではなく、全体としてより多くのビットコインがライトニングネットワークに流入している」と述べ、バイナンスやOKXなど大手取引所が最近ライトニングネットワークにビットコインを追加預託したと説明しました。 ライトニングのエコシステム拡大は、ステーブルコインとの結びつきの可能性も高めています。テザーは最近、ビットコインのスタートアップであるSpeedに800万ドルを投資し、ライトニングネットワークベースのステーブルコイン決済を支援すると発表しました。一方、メタマスクは今週ビットコインのサポートを追加しましたが、ライトニングネットワークは使用せず、ネイティブセグウィット方式を採用しました。 技術面でも進展が続いています。ライトニングラボはタップルートアセット(Taproot Assets)をv0.7にアップグレードし、再利用可能なアドレスと監査可能な資産供給、より大きく安定したトランザクションをサポートすると発表しました。タップルートアセットはビットコイン上でステーブルコインなどさまざまな資産を発行し、これをライトニングネットワークを通じて送信できるマルチアセットプロトコルです。 ライトニングラボは今回のアップデートにより、ビットコインとライトニングネットワークがマルチアセット決済ネットワークへ進化するための基盤を整えたとして、長期的には数兆ドル規模の資金がビットコイン決済インフラ上で移動する可能性があると見込んでいます。

ブロックチェーン企業のシータラブス(Theta Labs)の元上級幹部らが、最高経営責任者(CEO)を相手に詐欺と報復行為を主張して内部告発の訴訟を起こした。トークン価格のつり上げや虚偽のパートナーシップ公表、インサイダー取引の疑いなどが提起され、シータのエコシステム全体の信頼性をめぐる論争が広がっている。 現地時間17日、Decryptによれば、シータラブスの元幹部ジェリー・コワル(Jerry Kowal)とアンドレア・ベリー(Andrea Berry)はそれぞれカリフォルニア州ロサンゼルス高等裁判所に別個の訴訟を起こした。両名はシータラブスと親会社スリバーブイアールテクノロジーズ(Sliver VR Technologies)、およびミッチ・リウ(Mitch Liu)CEOが数年にわたり投資家を欺き、内部で問題を指摘した従業員に報復したと主張している。 訴状によれば、リウCEOは誤解を招くパートナーシップ発表や未公表の内部者によるトークン売却を通じてトークン価格を人為的に押し上げた疑いを受けている。シータネットワークはガバナンスとステーキングに使用されるセータ(THETA)トークンと、ネットワーク手数料およびサービス用のティフューエル(TFUEL)トークンを基盤に運営されている。原告側はこうしたトークン構造がCEO個人の利益のために悪用されたと主張している。 コワルを代理するホームズ・アッシュ・コワン＆マーマルスタイン法律事務所のマーク・マーマルスタイン弁護士は「ミッチ・リウはシータラブスを個人的なトレーディング手段のように利用し、詐欺や自己取引、市場操作を行った」と述べ、「計画的なポンプ・アンド・ダンプ行為により投資家と従業員の価値を繰り返し損なった」と語った。彼は今回の訴訟が責任を問うためのものだと強調した。 ベリーも在職中に多数の不正行為を目撃して報告したと述べた。訴状にはセータトークンの価格を押し上げてリウCEOを富ませるための計画や、有名企業との虚偽または誇張されたパートナーシップ公表が含まれている。特に、シータが2020年に発表したグーグルとのパートナーシップについて、実際には約700万ドル規模のクラウドサービス利用契約にすぎなかったにもかかわらず戦略的協力として宣伝されたと主張している。 そのほかにも、一部のNFT(非代替性トークン)マーケットプレイスの運営過程で虚偽の入札を作成したり、有名人との協業を誇張したという疑惑も提起されている。原告側はシータが外部パートナーとして紹介した一部の企業が実際にはリウCEOの所有する会社であったと主張している。 これまでのところ、リウCEOとシータラブス側は当該訴訟に関して公式な見解を示していない。ただし今回の訴訟は、仮想資産プロジェクトのパートナーシップ開示やトークン運用の透明性をめぐる規制当局や市場の監視が一層強化される可能性を示唆している。

テザーがビットコインのライトニングネットワークを基盤とするステーブルコイン決済インフラの拡大に乗り出した。ビットコインのレイヤー2決済スタートアップ、スピード(Speed)に800万ドルを投資し、テザー(USDT)の決済活用範囲を企業決済領域に広げる戦略だ。 現地時間17日、コインテレグラフによるとテザーはビットコインスタートアップのスピードが主導した800万ドルの投資ラウンドを主導した。今回のラウンドにはビットコインエコシステム専門の投資会社Ego Death Capitalも参加した。スピードはビットコインのライトニングネットワークを活用してUSDT送金を支援する決済インフラを開発している。 テザーは声明で「スピードのアーキテクチャはライトニングネットワークとステーブルコインが低い手数料と高い拡張性、強力な規制遵守、グローバルなアクセス性を備えた決済手段として共に機能し得ることを示している」と述べた。テザーの最高経営責任者（CEO）パオロ・アルドイノも「スピードの実行力と採用速度はビットコイン基盤のネットワークが主流の商取引に準備できていることを示唆している」と語った。 スピードはスピードウォレットとスピードマーチャント製品を通じて消費者やクリエイター、プラットフォーム、企業加盟店など120万人以上を支援している。年間処理決済規模は15億ドルを超えると伝えられている。テザーは今回の投資がビットコイン中心の決済プラットフォームを支援し、USDTの実使用事例を拡大するという戦略と一致すると説明した。 アーノイノCEOは「我々は決済プロセスの摩擦を減らし、信頼できる決済レールへのアクセス性を高める実質的インフラを構築するチームを支援する」と述べた。ライトニングネットワークを通じたステーブルコイン決済は国境間送金や企業決済においてコストと速度の面で利点を提供し得るとの評価だ。 今回の投資はテザーの攻撃的な事業拡大の流れの延長線と解釈される。テザーは現在140社以上の企業に投資しており、ビットコイン採掘、人工知能、エネルギー、金融はもちろんサッカークラブにまで投資範囲を広げてきた。これらの投資は主に米国債の利息収益に基づくテザーの高い収益性から生じていると分析されている。 実際にテザーは2025年の第1〜3四半期で100億ドル以上の純利益を計上した。これは2024年通年で134億ドルの利益に続く成果であり、従業員数に対する収益性の面で世界最高水準の企業の一つと評価されている。

分散型金融(DeFi)プロトコルのAaveが、米国証券取引委員会(SEC)の長期調査終了直後に2026年を見据えた中長期成長戦略を公開しました。プロトコルの拡張と実物資産(RWA)の流入、モバイルアプリの普及を通じて制度圏と利用者層を同時に広げる構想です。 17日（現地時間）、コインテレグラフによると、スタニ・クレレチョフAave創設者兼最高経営責任者(CEO)はソーシャルメディアXで2026年の「マスタープラン」を公開しました。彼は2025年がAave史上最も成功した年だったと評価しつつも「これからを基準にすればまだ始まりに過ぎない」と述べました。 クレレチョフCEOは2026年戦略の要として三つの軸を示しました。第一はAave V4です。彼はV4が「すべての金融のバックボーン(backbone)」になるとし、ハブ・アンド・スポーク(Hub and Spoke)構造を通じてカスタマイズされた貸出市場を実現すると説明しました。単一のクロスチェーン流動性プールを中心ハブに置き、様々な特化市場がこれを活用する方式です。彼は「この構造は数兆ドル規模の資産を取り扱える基盤になる」と述べました。 第二の軸は実物資産市場であるHorizonです。現在約5億5,000万ドルの純預かり資産を2026年に10億ドル以上に拡大することが目標です。クレレチョフCEOは「Circle、Ripple、Franklin Templeton、VanEckなど主要機関と協力してグローバルな資産をAaveに呼び込みたい」と述べました。 第三はモバイル戦略です。昨年11月にAppleのApp Storeで公開されたAaveアプリを彼は「DeFiを主流に引き込むトロイの木馬」と表現しました。彼はモバイル・フィンテック市場の規模を2兆ドル以上と見積もり、「来年初めから本格的なアプリ拡散を開始し、最初の100万人のユーザーを確保する」と述べました。彼は「製品レベルでの大衆的な採用なしにはAaveが数兆ドル規模に成長することはできない」と強調しました。 このような青写真は規制の不確実性の解消と重なって出てきました。クレレチョフCEOは同日、SECが約4年にわたり行ってきたAave関連の調査を終了したと公式に確認しました。彼は「これを後ろにして開発者が真に金融の未来を作れる新しい時代に入る」と述べました。 クレレチョフCEOは個人投資の事実も明らかにしました。彼はAave DAOのバイバックプログラムとは別に個人資金で980万ドル規模のAave(AAVE)を買い付けたと明かしました。これは規制リスクの解消後に対する長期ビジョンへの自信を市場に示す行動と解釈されます。