Korea Economic Daily

KOSPI、5584.87で小幅高引け…KOSDAQは3%台の「上昇」 チン・ヨンギ ハンギョンドットコム記者 young71@hankyung.com

韓国銀行は、最近の中東情勢の展開に伴う国際原油価格の上昇が、今月のインフレ率を押し上げる可能性があるとして懸念を示した。これを抑えるには、農畜水産物価格の安定基調と政府の物価安定対策が効果を発揮するかどうかが鍵になるとの見方を示した。 金雄・韓国銀行副総裁補は6日午前、ソウル中区南大門路の韓国銀行本館で「物価状況点検会議」を開き、先月2.0%と発表されたインフレ率について点検した。金副総裁補は「（2月の）消費者物価上昇率は、旅行関連の個人サービス価格の上昇幅が一時的に拡大したものの、石油類価格が下落し、農畜水産物価格の上昇基調も鈍化したことで、前月と同じ2.0%となった」と述べた。 小数第2位まで見ると、インフレ率は前月より0.01%ポイント低下した。石油類価格が前年の高いベース効果の影響で2.4%下落し、物価を0.09%ポイント押し下げた。農畜水産物の上昇率は1月の2.6%から2月は1.7%へ低下し、物価を0.07%ポイント押し下げる要因として作用した。加工食品などその他部門の寄与度は-0.05%ポイントだった。 ただ、旅行需要の増加で乗用車レンタル料、国内外の団体旅行費など旅行関連サービス価格の上昇幅が一時的に拡大し、コアインフレが2.3%上昇して物価を0.2%ポイント押し上げた。 問題は今月の物価だ。中東情勢が緊迫化して国際原油価格が上昇すれば、物価が大きく上昇する可能性があるためだ。金副総裁補は「3月は中東情勢の影響を受けて国際原油価格が上昇し、コスト面での物価の上振れ圧力が強まる一方、最近の低い農畜産物価格の上昇率や政府の物価安定対策などが下押し要因として作用すると見込む」としたうえで、「今後の物価の動きは、中東情勢の展開様相に関する不確実性が大きい中、原油価格の動きに大きく左右されるとみられるため、物価状況を綿密に点検していく」と述べた。 姜鎮圭記者 josep@hankyung.com

ウォン・ドル為替は1470ウォン台 1%安で取引を開始したKOSPI指数は、取引時間中に下げ幅を縮小し、横ばい圏で上下している。KOSDAQ市場では2日連続で買いサイドカー（プログラム売り気配の一時停止）が発動された。 6日午前9時28分現在、KOSPIは前日比6.44ポイント（0.12%）高の5590.34となっている。1.66%安の5491.02で寄り付いたKOSPIは、序盤に5464.36まで下落したが、その後は持ち直して上昇に転じ、現在は横ばい圏で推移している。 有価証券市場では個人が単独で1兆7247億ウォンを買い越している。外国人と機関はそれぞれ1兆1205億ウォン、5489億ウォンを売り越している。 斗山エナビリティ（4.64%）、ハンファ・エアロスペース（4.49%）、LGエナジーソリューション（1.88%）、現代自動車（1.82%）、起亜（1.44%）は上昇している。一方、新韓金融持株（-3.44%）、SKスクエア（-2.47%）、サムスン物産（-1.88%）、サムスン・バイオロジクス（-1.4%）、サムスン電子（-1.3%）、SKハイニックス（-1.17%）は下落している。 KOSDAQ指数は前日比27.45ポイント（2.46%）高の1143.86で取引されている。午前9時11分ごろにはKOSDAQ市場で買いサイドカーが発動された。発動時点でKOSDAQ150先物価格は6.36%急騰し、KOSDAQ150指数は3.47%高となっていた。 KOSDAQ市場では個人と機関がそれぞれ1753億ウォン、480億ウォンを買い越している。外国人は2288億ウォンの売り越しとなっている。 ABLバイオ（7.11%）、コーロン・ティシュジン（6.65%）、エコプロ（6.34%）、ウォンイクIPS（3.77%）、リガケム・バイオ（3.74%）、エコプロBM（3.63%）、レインボー・ロボティクス（1.91%）、HLB（1.38%）、リノ工業（1.32%）、ケアジェン（1.31%）、ボロノイ（1.11%）など、KOSDAQ時価総額上位銘柄は堅調に推移している。 ウォン・ドル為替は前場比4ウォン80銭安の1477ウォン40銭で取引されている。 イ・ソンフン氏（キウム証券、研究員）は「外国人と機関の意味のある需給が連続してKOSDAQ市場に流入している点を踏まえると、年初以降、KOSPIに比べ上昇率が相対的に低かったKOSDAQの格差是正局面が続く可能性がある」と分析した。 チン・ヨンギ記者（hankyung.com） young71@hankyung.com

KOSDAQ指数が急騰し、買いサイドカー（プログラム売りの指値注文の一時停止）が2日連続で発動された。 この日、韓国取引所は午前9時11分にKOSDAQ市場で買いサイドカーが発動されたと公示した。発動時点でKOSDAQ150先物価格は6.36%、KOSDAQ150指数は3.47%上昇していた。 KOSDAQのサイドカーは、KOSDAQ150先物価格が基準価格比で6%以上上昇し、KOSDAQ150指数が直前取引日の終値比で3%以上上昇した状態が同時に1分間継続した場合に発動される。 前日である5日にも、KOSDAQ市場で買いサイドカーが発動された。 チン・ヨンギ ハンギョンドットコム記者 young71@hankyung.com

イラン戦争の拡大懸念を受け、ニューヨーク株式市場の主要3指数はそろって下落した。国際原油価格も急騰した。 5日（現地時間）、ニューヨーク証券取引所（NYSE）でダウ工業株30種平均は前日比784.67ポイント（1.61%）急落し、4万7954.74で取引を終えた。S&P（スタンダード・アンド・プアーズ）500指数は38.79ポイント（0.56%）安の6830.71、ナスダック指数は58.5ポイント（0.26%）下落して2万2748.99で引けた。 セクター別では、生活必需品と資本財・サービス、素材が2%超下落し、不動産とヘルスケアも1%超下げた。エネルギーと一般消費財、テクノロジーのみが小幅高だった。 地政学的危機が再び高まり、投資心理が萎縮している。先に米国はホルムズ海峡とペルシャ湾一帯の安全確保を宣言した。しかし、タンカーが攻撃されたとの報道が伝わるなど、同地域の安全が担保されていないとの不安が広がっている。 さらにイランは近隣国にも攻撃を加えている。イランはバーレーンの製油施設をミサイルで攻撃した。アラブ首長国連邦（UAE）では、米軍が駐留するアル・ダフラ空軍基地近くにドローンが落下し、破片で6人が負傷、エネルギー施設が炎上した。 イラク・クルド人の拠点もイランの攻撃を受けた。ドナルド・トランプ米大統領が最近、イランおよびイラク・クルド人指導者との電話協議で、クルド人が地上部隊を投入すれば米軍による広範な航空支援と援護を提供すると提案したことを受けたものだ。 イラン情勢が長期化する兆しを見せる中、原油は急騰した。4月引き渡しの米WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）先物は1バレル＝81.01ドルで、前日比8.51%上昇して引けた。2024年7月以来、1年8カ月ぶりの高値で、トランプ第2次政権発足後では最高水準となる。 戦争を巡る不確実性が増すにつれ、投資家の懸念も拡大している。CFRAリサーチのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、サム・ストーバル氏は「投資家は米国がこの状況に対処できるのか疑問を持ち始めた」とし、「米国がホルムズ海峡を通過するすべての船舶を実際に護衛できるのか、またその負担が米国の財政にどのような影響を及ぼすのかという懸念が高まっている」と述べた。 エヌビディア（0.16%）、アップル（-0.85%）、マイクロソフト（1.35%）、アルファベット（-0.84%）、メタ（-1.07%）、テスラ（-0.1%）など大型ハイテク株はまちまちだった。押し目買いが入り、サービスナウ（5.73%）、アップラビン（5.33%）、セールスフォース（4.3%）などソフトウエア株は堅調だった。 バークシャー・ハサウェイは2.74%上昇した。2024年以降初めて自社株買いを再開すると明らかにした中、グレッグ・アベル最高経営責任者（CEO）が1500万ドル規模の自社株を買い入れたとの報道が伝わったためだ。 シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のフェドウォッチ・ツールによると、フェデラル・ファンド金利先物市場は、6月まで政策金利が据え置かれる確率を66.1%と織り込んだ。前日の終盤には66.8%だった。 ジン・ヨンギ ハンギョンドットコム記者 young71@hankyung.com

「クルド人の『イラン攻撃』に全面賛成」 ドナルド・トランプ米大統領は5日（現地時間）、米・イスラエル軍の爆撃で死亡したイラン最高指導者アヤトラ・セイエド・アリ・ハメネイ師の後継体制に、自身が関与すべきだと主張した。 トランプ大統領はこの日報じられた米インターネットメディア「アクシオス」との電話インタビューで、「私はベネズエラでデルシとやったのと同じように、その任命に関与しなければならない」と述べた。 ベネズエラ暫定大統領のデルシ・ロドリゲス氏を指したもので、彼女はニコラス・マドゥロ大統領が米軍によって追放された当時、副大統領だった。 トランプ大統領は、ロドリゲス暫定大統領による原油増産と政治犯釈放を評価する一方、「ベネズエラは本当に驚くべきものだった」として、米国とベネズエラの関係が素晴らしい状態にあると発言した。彼女を事実上、暫定政府を率いる人物として認めた格好だ。 トランプ大統領は、イラン体制がハメネイ師の次男モジタバ氏を後継者に据える可能性が有力視されていることについて、「彼らは時間を無駄にしている」とし、「ハメネイ師の息子は軽量級だ」と指摘した。 さらに「ハメネイ師の息子は私には受け入れられない(Khamenei's son is unacceptable to me)。我々はイランに調和と平和をもたらす人物を望んでいる」と強調した。 続けて、イランがハメネイ師の路線を引き継ぐ指導者を据えた場合、米国は「5年以内に」再びイランを相手に戦争をせざるを得なくなると警告した。 トランプ大統領は米政治専門メディア「ポリティコ」のインタビューでも、ハメネイ師の次男について「父親が息子にその地位を譲らなかった理由は、彼が無能だと評価されているためだ」と語った。 その上で「我々はイラン国民および体制と協力し、核兵器がなくてもイランを立派に築ける人物がその座に就くようにする」と付け加えた。 これに先立ち、米紙ニューヨーク・タイムズ(NYT)は3日、イラン当局者らの話として、最高指導者を選出する憲法上の機関がモジタバ氏を後継者に選ぶ案を審議したと報じた。 今年56歳のモジタバ氏は、父親の後ろ盾を得た舞台裏の実力者として、イラン革命防衛隊(IRGC)や情報機関内で影響力が極めて強い強硬派人物に挙げられる。 トランプ大統領は前日、イランの次期リーダーシップを巡り、「指導者になりたがっているように見える者は皆、結局は死を迎える」と述べた。 トランプ大統領はまた、クルド人によるイラン攻撃の可能性について、「彼らがそうしようとしているのは素晴らしいことだと思う」とし、「全面的に賛成(all for it)だ」とロイター通信のインタビューで明らかにした。 トランプ大統領は、米国がクルド人の攻撃のために航空支援などを提供するのか、関連提案を行ったのかについては、「それは言えない」と答えた。 イラン・イラク・トルコ・シリアなどに分散して暮らすクルド人が関与すれば、イラン戦争が中東全域へ拡大する可能性があるとの見方も出ている。 シン・ミンギョン ハンギョンドットコム記者 radio@hankyung.com

◆ 中東情勢の不安続く・原油は急騰…NY株式市場は再び下落 中東情勢の不安が広がり国際原油価格が上昇したことを受け、現地時間5日、米国ニューヨーク株式市場の主要3指数はそろって下落しました。この日のNY株式市場でダウ平均は前日比784.67ポイント（1.61%）安の47954.74で取引を終えました。S&P500種指数は前日比38.79ポイント（0.56%）安の6830.71に、ハイテク株中心のナスダック総合指数は前日比58.498ポイント（0.26%）安の22748.986でそれぞれ引けました。 前日は国際原油の落ち着きなどを背景に上昇して取引を終えていたNY株式市場ですが、この日は原油が再び急騰し、下落基調に転じました。ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）では、4月渡しの米WTI（ウェスト・テキサス・インターミディエート）が8.51%急騰し、1バレル＝81.01ドルで引けました。2024年7月以降、1年8カ月ぶりの高値です。世界の原油輸送量の約20%を担うホルムズ海峡が事実上封鎖され、多くのタンカーが湾岸海域（ペルシャ湾）に足止めされています。これにより、中東産油国の原油生産にも支障が生じています。前日、ドナルド・トランプ米政権がホルムズ海峡を通過する船舶に対し、保険に加えて米海軍の護衛を提供する計画を明らかにしたことで供給懸念はやや和らいだものの、原油供給を巡る不安は依然として残っています。 ◆ トランプ「ハメネイの息子は容認できない…クルド人のイラン攻撃の前歴には賛成」 ドナルド・トランプ米大統領は現地時間5日、米・イスラエル軍の空爆で死亡したアヤトラ・セイエド・アリ・ハメネイ師（イラン最高指導者）の後継体制に自ら関与すべきだと主張しました。トランプ大統領はこの日報じられた米ネットメディア「アクシオス」との電話インタビューで、「私はベネズエラでデルシとしたのと同じように、その任命に関与しなければならない」と述べました。デルシ・ロドリゲス・ベネズエラ暫定大統領を指すもので、彼女はニコラス・マドゥロ大統領が米軍によって追放された当時、副大統領でした。トランプ大統領は、ロドリゲス暫定大統領による石油増産と政治犯釈放を高く評価する一方、「ベネズエラは本当に驚くべきだった」と述べ、米国とベネズエラの関係が素晴らしい状態だと発言し、彼女を事実上、移行政府を率いる人物として認めている状況です。 トランプ大統領は、イラン体制がハメネイの次男モジタバを後継者に据える可能性が取り沙汰されていることについて、「彼らは時間を無駄にしている」とし、「ハメネイの息子は軽量級だ」と指摘しました。さらに「ハメネイの息子は受け入れられない（Khamenei's son is unacceptable to me）。我々はイランに調和と平和をもたらす人物を望んでいる」と強調しました。続けて、イランがハメネイの路線を引き継ぐ指導者を立てる場合、米国は「5年以内に」再びイランを相手に戦争をせざるを得ないと警告しました。またトランプ大統領は、米政治専門メディア「ポリティコ」のインタビューでもハメネイの次男について、「父親が息子にその地位を継がせなかった理由は、彼が無能だと評価されているからだ」と述べました。そのうえで「我々はイラン国民および体制と協力し、核兵器がなくてもイランを立派に築ける人物がその地位に就くようにする」と付け加えました。 ◆ トランプ、『ICE論争』の国土安全保障長官を更迭…2期目初の閣僚交代 ドナルド・トランプ米大統領は5日（現地時間）、クリスティ・ノーム国土安全保障省（DHS）長官を電撃的に更迭しました。トランプ大統領が昨年1月に2期目の政権を発足させて以降、現職長官を交代させたのは今回が初めてです。トランプ大統領はこの日、SNS「トゥルース・ソーシャル」に投稿し、「クリスティ・ノームは素晴らしく仕事をしてきて、多くの驚くべき成果を出した。特に国境でそうだった」として、今回の人事を発表しました。トランプ大統領は、ノーム長官が「土曜日にフロリダ州ドラルで発表する、西半球の新たな安全保障構想『アメリカの盾』（The Shield of the Americas）の特使に移ることになる」と明らかにしました。 今年初め、ミネソタ州でDHS傘下の移民・関税執行局（ICE）職員が発砲し米国市民2人が死亡した事件や、最近浮上したDHSの「豪華専用機」および「巨額の広告キャンペーン」を巡る論争などが人事の背景として取り沙汰されています。ノーム長官はミネソタ事件後、死亡者を直ちに「国内テロリスト」と規定し、世論の強い批判に直面しました。これは任免権者であるトランプ大統領に政治的負担として作用しました。また、DHS傘下の沿岸警備隊が昨年10月、ガルフストリームG700ジェット機2機を1億7200万ドル（約2500億ウォン）で購入する契約を締結した事実も論争となりました。米国がイランに対する大規模軍事攻撃「壮大な怒り」（Epic Fury）作戦を進め、これによるイランの奇襲テロの可能性も高まる状況で、米本土の安全保障を担う省庁トップを交代させたのは異例だとの見方が出ています。 ◆ 急変動の中、証券会社のMTSなどで障害相次ぐ…金監院「事故原因など点検」 中東発の株式市場の急変動を受け、証券会社の電算障害が相次ぎ、金融当局も点検に乗り出しました。6日、金融投資業界と金融当局によると、金融監督院は前日午前、韓国投資証券の一部モバイルトレーディングシステム（MTS）で口座残高照会サービスの障害が発生し、現在原因を把握しています。金監院の関係者は「韓国投資証券のMTSで残高照会のエラーが発生したと把握しており、関連事故の原因などを点検している」とし、「原因を確認したうえで再発防止策を整え、追加対応の有無も検討する」と述べました。「ジェットコースター相場」の中で取引量が急増し、電算障害の申告も増えたとみられます。この関係者は「韓国投資証券と同じタイプではないが、証券会社の電算関連の事故報告が一部受理された」とし、「最近の取引量増加で申告が増えた面もあるようだ」と説明しました。KOSPIが史上最大の暴落を記録した日にも、未来アセット証券、カカオペイ証券など一部証券会社でサービスエラーが発生しました。 ◆ 全国各地で午前まで雨・雪…微小粒子状物質は「悪い」 金曜日の6日午前まで、全国で雨または雪が降る見込みです。首都圏などでは微小粒子状物質（PM）の濃度が「悪い」水準を示す見通しです。気象庁は、この日全国で降る雨または雪は午前中に大部分がやむと予報しました。中部地方と全北では、午後から夜にかけて時折雨や雪が降る所がある見込みです。慶北北部と全南圏では午後に、慶南北西内陸では夕方遅くに、0.1㎜未満の雨粒が落ちたり、0.1㎝未満の雪が舞ったりする所がある見込みです。雨や雪の降る地域では視程が短くなり、路面が滑りやすい所がある見込みです。気温が低い地域では路面凍結が発生する可能性があり、交通安全に注意が必要です。京畿北東部と江原内陸・山地を中心に、明け方まで1時間あたり1〜3㎝の強い雪が降るとみられます。気温はこの日午前まで平年より高いものの、午後からは平年並みかやや低くなる見込みです。この日の朝の最低気温は-2〜9度、日中の最高気温は4〜13度と予想されます。微小粒子状物質は首都圏が「悪い」、それ以外の地域は「普通」水準と見込まれます。ただし江原嶺西と忠清圏は午後に、湖南圏・嶺南圏・済州圏は夕方遅くから「悪い」水準を示すと観測されます。 キム・イェラン ハンギョンドットコム記者 yesrang@hankyung.com

中東情勢点検の閣議…「原油価格の最高価格指定制」指示 50年ぶりに「最高価格指定制」復活 危機でもないのに1日で200ウォン値上げ 地域別・油種別の上限導入を検討 6日から買い占め・売り惜しみを集中取り締まり ガソリンスタンド「仕切り価格を一度に上げると 消費者ショックが大きいので分けて反映中」 李在明大統領が、燃料価格を急激に引き上げたガソリンスタンドを念頭に「最高価格指定制」という強硬策を持ち出したのは、急騰した国際原油価格が通常1〜3週間かかって国内ガソリン価格に反映されていた時差がほぼなく、直ちに反映されたためだ。5日、全国のガソリンスタンドにおけるガソリン平均販売価格は、3年7カ月ぶりに1リットル当たり1800ウォンを軽く超えた。1日の1695.89ウォン（終値基準）から4日で150ウォン近く上昇した。ガソリンスタンド側は、本格的な値上げ前に給油しようとする需要が集中して在庫が急速に減っているうえ、精製会社の供給価格が来週から大きく上がる見通しで、値上げは避けられないと反論した。 50年ぶりに「最高価格指定制」復活か 李大統領は5日の閣議で、関係省庁に対し、小売価格が上昇したガソリンについて物価安定法第2条に基づく最高価格指定制の検討を指示した。最高価格指定制は、特定品目の販売価格の上限を政府が定める措置だ。違反した場合、2年以下の懲役または2000万ウォン以下の罰金が科され、超過利益は政府が還収する。実際に施行されれば、1970年代のオイルショック以降、50年以上封印されてきた「石油製品最高価格指定制」が復活することになる。 姜由貞・大統領府報道官は「大統領は、1日で1リットル当たり200ウォン近く燃料価格を引き上げたガソリンスタンドの行動を強く叱責し、危機状況を悪用したぼったくりに対する厳正な対応を指示した」と述べた。 国際原油価格は、イランによるホルムズ海峡封鎖の影響で急騰したが、まだ1バレル当たり80ドル台にとどまっている。国内の原油需給危機も生じていない。それにもかかわらず、ガソリンスタンドが価格を過度に急引き上げて暴利を得ているというのが政府の見方だ。 石油価格情報システム「オピネット」によると、この日午後5時時点の全国平均ガソリン価格は前日比で1リットル当たり56.84ウォン高の1834.32ウォンを記録した。軽油価格も1日で100ウォン以上跳ね上がり1830ウォン台を示すなど、上昇が急ピッチだ。1日で燃料価格が100ウォン、200ウォン上がった地域もあるため、貨物車両の運転手らは「ガソリンスタンドはやり過ぎだ」と不満を噴出させている。 「上昇する卸売価格を先取りして反映せざるを得ない」 ガソリンスタンド側は、今後上昇する卸売価格で在庫を補充しなければならないため、現在の販売価格に事前に織り込む必要があると説明する。ソウル・ジャゴクドンのあるガソリンスタンド関係者は「前日よりガソリン価格を60ウォン上げたが、江南一帯の幹線道路沿いのスタンドと比べればそれでも安い方だ」とし、「精製会社が来週の供給価格を大きく上げる可能性があるという話があり、周辺のスタンドは価格を少しずつ分けて反映する雰囲気だ」と語った。 精製会社は、シンガポールの石油製品市況に為替レートを掛け、一定のマージンを上乗せしてガソリン供給価格を決める。1週間後の予想供給価格を代理店に通知することもある。各ガソリンスタンドは自社在庫や地域の競争状況などを踏まえ、価格を自主的に決めて告示する。 政府、「暴利取り締まり」を予告 政府は、李大統領の指示に従い、小売店の度を越した価格引き上げを強力に取り締まる方針だ。最高価格指定制を導入する場合、地域別・油種別に上限を設ける。6日から産業通商部の市場点検班を稼働し、ガソリンスタンドの買い占め・売り惜しみ行為を集中取り締まる計画だ。精製会社がガソリンスタンドに燃料を供給する「卸売価格（仕入れ価格）」をリアルタイムで公開し、自主的な価格下落を促すほか、「ぼったくり料金」に対する行政処分の根拠も迅速に整備する方針だ。 ただし、ホルムズ海峡封鎖が続けば国際石油製品価格が上昇し続け、政府措置の効果が薄れるとの懸念も出ている。趙洪鍾・檀国大学経済学科教授は「価格を無理に押さえつければ、結局そのコストは将来の消費者に転嫁される」とし、「生活に直撃弾となる低所得層などに対し、税制や政策資金で『ピンポイント支援』を行うべきだ」と述べた。 ハ・ジウン／キム・リアン／キム・デフン 記者 knra@hankyung.com

株式市場が過去最大級の反発…『半導体ツートップ』が10%超上昇 売買代金急増で証券株が急騰 政府のコスダック支援策への期待 二次電池・バイオ・ロボット株も上昇 証券業界「株式市場はW字回復の可能性 調整局面では分散買いを推奨」 米国とイランの戦争の余波で急落した韓国株式市場が、わずか1日で急騰基調へ転じた。両国間で交渉の可能性が取り沙汰されると、押し目買いが一気に流入した。戦況次第で当面は株式市場の変動性が大きくならざるを得ないものの、調整局面では分散買い戦略が有効だというのが市場関係者の助言だ。 そろって10%台上昇した半導体ツートップ 5日、韓国取引所によるとサムスン電子は11.27%急騰し、19万1600ウォンで取引を終えた。一時は19万9700ウォンまで急伸し、「20万電子」の回復を試みた。SKハイニックスは10.84%上昇し、94万1000ウォンで引けた。 イラン戦争で株価指数が乱高下を続け、売買代金が大きく増えると、証券株も急騰した。キウム証券は18.39%上昇して44万1000ウォンで取引を終えた。ハンファ投資証券(17.81%)、SK証券(17.37%)、サンサンイン証券(15.54%)、未来アセット証券(15.40%)なども一斉に大幅高となった。3日、4日、5日の国内株式市場の売買代金はそれぞれ69兆6990億ウォン、79兆4720億ウォン、60兆7260億ウォンと集計された。今年の1日平均売買代金(45兆7250億ウォン)を大きく上回る規模だ。 現代自動車(9.38%)や起亜(6.19%)など自動車セクターも反発に成功した。 政府のコスダック市場支援策への期待も加わり、二次電池やバイオ、ロボット株も一斉に急騰した。エコプロは20.18%上昇し、16万800ウォンで引けた。イラン戦争が長期化するとの懸念を打ち消すようなニュースが伝わり、押し目買いが強く流入した。 イラン情報当局が第三国を通じて米中央情報局(CIA)に対し、紛争終結条件を協議しようと提案したとの報道などが代表例だ。11月の中間選挙を控える米政権が長期戦に入りにくいとの見方が出て、交渉期待はいっそう高まった。イ・ギョンミン 代信証券FICCリサーチ部長は「前日の急落相場で、KOSPI指数の下値が5000ラインであることが確認された」とし、「最悪のシナリオを先に織り込んだとの心理まで広がり、強い反発局面が演出された」と説明した。 専門家「W字回復の可能性」 この日、一気に5580ラインを回復したKOSPI指数の時価総額は4604兆3577億ウォンとなり、前日(4194兆9468億ウォン)比で約409兆ウォン増加した。過去最高(80.37)まで上昇した韓国版恐怖指数「KOSPI200ボラティリティ指数」(VKOSPI)は8.29%急落し、73.71を記録した。 急騰したとはいえ、専門家は戦況次第で株式市場の変動性がいつでも拡大し得ると見ている。特にイラン国内で地上戦が勃発するなど戦争の様相が変われば、市場が再びショックを受ける可能性を排除できない。 韓国株式市場が「W字回復」を描く可能性が高いとの分析が出るのは、こうした理由からだ。イ・ウンテク KB証券の研究員は「これまで『パニックセリング(恐怖売り)』の後は、V字よりもW字回復の方が多く見られた」と述べた。チョ・ビョンヒョン ダオル投資証券の研究員も「2日連続で10%以上下落した事例を見ると、いったん反発に成功しても『急落の余震』をあらためて消化した後に再上昇を試みる傾向が強かった」と指摘した。 ただし、再び下落しても直前の安値水準を下回ることはないとの見方だ。同研究員は「景気サイクルが拡張する局面で、KOSPI指数の最大下落率はおおむね20%だった」と述べた。3〜4日にKOSPI指数が18.4%急落したことを踏まえると、指数が再び5000ラインを割り込む可能性は高くないという。 米国とイランの戦争が終結すれば、再び直近高値の回復を試みるとの予想もある。キム・ジヨン 教保証券リサーチセンター長は「国内上場企業の利益予想の上方修正を踏まえると、流動性相場は続く」とし、「最近のように変動性が高まる局面では、分散して買い進める戦略を推奨する」と語った。 シム・ソンミ/リュ・ウンヒョク 記者 smshim@hankyung.com

全人代が開幕…「中速成長」入りを初めて認める 習氏、4期目を前に実質重視に軸足 イラン戦争でエネルギー需給が変数に 成長目標、4年ぶりに下方修正 内需喚起向けに276兆ウォンの国債発行 R&D予算、10%増の90兆ウォン 米との「技術覇権」競争は継続 中国政府は今年の経済成長率目標として、35年ぶりの低水準となる4.5～5%を提示した。中速（年4～7%）の成長局面に入ったことを、初めて公式に認めた格好だ。中国指導部が国家経済への自信低下と受け取られかねない負担を抱えつつも、関税戦争と体制安定という内外の要因を踏まえた決定だとの見方が出ている。 成長率の誇示より実質 李強・中国首相は、5日に開幕した第14期全国人民代表大会（全人代）第4回会議の開幕式における政府活動報告で「安定の中で発展を追求する方針を堅持する」と述べ、こうした方針を示した。今年の成長率目標は、直近3年間維持してきた「5%前後」目標を、4年ぶりに下方修正したものだ。天安門事件の流血鎮圧の余波の中で安定を優先していた1991年（目標4.5%）以来の低い目標となる。新型コロナウイルスのパンデミック（2020年）時には成長目標を示さなかった。中国政府は2023年から昨年まで3年連続で「5%前後」の成長率目標を掲げ、それぞれ5.2%、5%、5%と毎年目標を達成した。 今年の成長率目標の下方修正は、かつて中国の高成長を牽引した不動産市況の減速が続き、内需不振が長引く中で、米国の関税圧力、イラン空爆など対外不確実性を考慮した判断と解釈される。「5%前後」の目標達成のために無理な景気刺激策を進めるより、現実的な目標を設定し、産業構造調整や内需押し上げなど実質を選ぶ狙いだ。 米連邦最高裁の相互関税無効化決定にもかかわらず、ドナルド・トランプ米大統領は中国に対する関税圧力と技術面での牽制を続けている。加えて、米国・イスラエルによるイラン空爆で、中国のエネルギー供給網まで揺らいでいる。中国の中核的な成長動力である輸出と伝統製造業が危ういことを意味する。さらにデフレ（景気低迷下での物価下落）圧力が強まり、習近平国家主席の4期目に向けた民心の管理が急務となった。 ブルームバーグ通信は「今回の成長率目標の下方修正は、中国政府が成長ペースの鈍化を一定程度容認しつつ、持続可能な成長動力を探そうとしているシグナルだ」とし、「過去の成長軸を担った不動産・インフラ投資に代わる成長エンジンを模索するだろう」と評価した。 今年の財政政策は拡張基調を維持する方針だ。財政赤字比率は昨年に続き、国内総生産（GDP）比で約4%。赤字規模は前年より2300億元増の5兆8900億元（約1253兆ウォン）を計画した。不確実な内外環境の下で成長率目標を達成するには、過去最高水準の財政赤字規模を維持する必要があるとの判断だ。 科学技術R&Dだけで90兆ウォン また、主要インフラプロジェクトや消費支出を促す補助金支援のため、1兆3000億元規模の超長期特別国債を発行する。国有商業銀行の資本増強に向け、追加で3000億元の特別国債発行も計画している。地方政府のインフラ投資や債務削減などのための特定目的債の割当枠は4兆4000億元だ。 第15次5カ年計画（2026～2030年）については、今後5年間のGDP増加率を合理的水準に維持し、2035年の1人当たりGDPを2020年比で2倍に増やして、中等先進国水準に到達するとした。特に、今年の5カ年計画では初めて「GDPに占める消費比率を目に見えて引き上げる」という目標が盛り込まれた。 米国の先端技術覇権を意識するかのように、先端技術への巨額投資を継続する方針だ。今年の中央の科学技術R&D予算は前年より10%増の4264億元を計上した。昨年の科学技術R&Dには計3877億元を執行した。中国は先端技術産業への投資を増やし、技術の自立・自強を加速させるとしている。 李首相は「経済発展の重点を実体経済に置きつつ、地域に応じて実質的生産力を発展させ、現代化された産業システム構築を支える」と述べ、スマート製造の拡大、スマート工場およびサプライチェーンの構築、スマートビル開発などの育成計画を示した。半導体、航空宇宙、バイオ、量子科学技術、未来エネルギーなど先端技術の応用基盤も固める方針だ。技術自立に向けた人材育成にも注力する。 北京＝金恩貞特派員 kej@hankyung.com

直近2日連続で19%超急落していたKOSPI指数が、5日に急反発し、一気に下げ幅の半分程度を取り戻した。 5日、韓国取引所によると、KOSPI指数は前日比490.36p（9.63%）高の5,583.9を記録した。 この日のKOSPIの「上げ幅」は過去最大。従来の過去1位は先月3日に記録した338.41ポイントだった。「上昇率」は2008年10月30日（11.95%）以来、過去2番目の大きさとなった。 前日のKOSPI指数は、米国とイラン間の戦争勃発および拡大への懸念を背景に、698.37ポイント（12.06%）急落し、過去最大の下げ幅と下落率を記録した。ただ、急落局面は2日で終え、この日は地合いを反転させた。 有価証券市場では、個人が需給の主体として売り物を支えた。個人は1兆7,919億ウォンの買い越し。機関と外国人はそれぞれ1兆7,141億ウォン、1,445億ウォンの売り越しだった。 時価総額上位100銘柄はすべて「赤信号」を点灯した。主力のサムスン電子（11.27%）とSKハイニックス（10.84%）、現代自動車（9.38%）、LGエナジーソリューション（6.91%）、サムスンバイオロジクス（8.64%）、SKスクエア（11.64%）、ハンファ・エアロスペース（4.38%）、斗山エナビリティ（12.28%）などが急騰した。 KOSDAQ指数は前日比137.97p（14.1%）高の1,116.41で取引を終えた。KOSDAQの上昇率はこの日が過去最大だ。 外国人と機関がそれぞれ8,319億ウォン、7,417億ウォンの買い越し。個人だけが1兆5,530億ウォンの売り越しだった。 時価総額上位銘柄では、エコプロ（20.18%）とアルテオジェン（12.05%）、エコプロBM（18%）、サムチョンダン製薬（23.41%）、レインボー・ロボティクス（18.89%）などが大幅に上昇した。 急騰相場を受け、この日、一時KOSPIとKOSDAQの両市場で同時に、プログラム買い呼値の一時効力停止（サイドカー）が発動する場面もあった。 ソウル外国為替市場で、ウォン・ドル相場は午後3時30分時点で8.1ウォン下落し、1,468.1ウォンを記録した。 シン・ミンギョン 韓経ドットコム記者 radio@hankyung.com

国際原油価格の変動性が高まり、国内のガソリン・軽油価格が急騰する中、ク・ユンチョル副首相兼企画財政部長官（写真）は「過度な値上げで暴利を得るのは、民生を蝕む恥知らずな行為だ」と強く批判した。ク副首相は、ガソリンの最高価格指定を含め、可能なあらゆる行政措置を活用すると警告した。 ク副首相は5日、「民生物価特別管理 関係閣僚TF 第3回会議」を主宰し、中東情勢に伴うエネルギー価格動向と対応策、中東情勢に便乗した市場かく乱行為の根絶策などを議論した。 ク副首相はこの日の冒頭発言で、「現在、国内の石油製品の需給状況は安定的だ」とし、「韓国は国際的な勧告基準を大きく上回る十分な石油備蓄量を保有している」と述べた。 しかし、中東情勢を受けた不安心理で給油需要が増えると、ガソリン価格は急騰している。韓国石油公社の価格情報システム「オピネット」によると、同日午後3時時点の全国平均ガソリン価格はL当たり1821ウォンと集計された。全国平均ガソリン価格が1800ウォン台を超えたのは、2022年8月以来約3年7カ月ぶりだ。 ク副首相は「国際価格の国内反映のタイムラグなどを勘案すれば、まだ国内価格に実質的な影響が及ぶ局面では決してない」とし、「それにもかかわらず、過度に価格を引き上げて暴利を得るのは、民生を蝕む恥知らずな行為だ」と警告した。続けて「政府は、石油製品の最高価格指定などを含め、可能なあらゆる行政措置を活用し、徹底的に対応する」と強調した。 現在、政府は企画財政部、産業通商資源部、公正取引委員会、国税庁、地方自治体が共同で省庁横断の石油市場点検班を運営しているが、6日からは韓国石油管理院、警察庁とも連携し、月2000回以上の特別企画検査を実施する計画だ。 ク副首相は「市場は自由だが、危機状況を悪用した買い占めや談合行為は明白な犯罪行為だ」とし、「他の民生密接品目も重点点検し、法令違反行為を把握した場合は無寛容の原則で厳正に対処する」と述べた。 ナム・ジョンミン記者 peux@hankyung.com

米国・イスラエルとイランの軍事衝突の余波でホルムズ海峡が封鎖され、国内製油会社に原油を供給するタンカー7隻が脱出できずにいることが5日、確認された。タンカー1隻当たり、韓国全体の1日当たりの石油消費量に当たる200万バレルを積載していると伝えられた。経済界は国会と政府に対策の策定を求めた。 国会外交統一委員会所属で、共に民主党の幹事を務める金栄培（キム・ヨンベ）議員はこの日、国会で石油化学・精製・貿易通商などの業界が参加した「中東情勢および対米関税交渉関連の懸案懇談会」後、記者団にこうした状況を明らかにした。 金議員は「石油化学および精製業界によると、現在ホルムズ海峡で国内タンカー7隻が足止めされている。7隻も足止めされており対策が必要だという業界の要請があった」とし、「再編の最中にある精製業界の事情を踏まえ、還付制度などの支援策を用意してほしいとの要望もあった」と語った。 財界関係者は「タンカー7隻が海峡周辺で身動きが取れず、韓国へ戻る航路に入れない状況だ」とし、「長期化すれば国家の原油需給に支障が生じ得る」と述べた。 ホルムズ海峡は世界の石油海上取引量の約27%が通過する主要輸送路だ。海峡全体の幅55kmのうち、タンカーの通航が可能な区間は10km以内で、いずれもイランの領海に当たる。韓国は昨年時点で中東産原油の導入比率が全体の69.1%に達し、このうち95%以上がホルムズ海峡を通過するほど同海峡への依存度が高い。ホルムズ海峡の封鎖が長期化すれば、中東産原油輸入に依存する国内業界の打撃は避けられない。 半導体の生産支障や価格競争力の低下を懸念する声も出た。金議員は「半導体業界は、原油価格の上昇が国内の電気料金の引き上げにつながり、最終的に単価が上昇せざるを得ないため、価格競争力に深刻な問題が提起され得るとの懸念を伝えた」と述べた。 また「半導体生産の中核素材であるヘリウムの90%が中東から調達されている」とし、「（業界から）半導体生産に支障が出る可能性があるとの問題提起があった」と語った。 原油・液化天然ガス（LNG）などエネルギー分野で精緻な需給シナリオを策定してほしいとの要請もあった。金議員は「エネルギーは政府備蓄が208日分あるとはいえ、現場の要請と相まって具体的なシナリオが必要だ」とし、「幸いガス需要のピークである冬は過ぎたが、保管が難しいLNGの調達先を多角化する必要があると業界は求めた」と伝えた。 イ・スルギ 韓経ドットコム記者 seulkee@hankyung.com

スリランカ近海でイラン護衛艦が爆発後に沈没 イラン乗組員の遺体を臨時安置所に収容 米潜水艦の魚雷攻撃でイラン軍艦が沈没した中、スリランカ海軍は付近の海域で遺体87体を収容した。 5日（現地時間）、AP通信などによると、スリランカ海軍は前日、イラン海軍の護衛艦「アイリス・デナ」号が沈没した海域で遺体87体を収容し、32人を救助したと発表した。ブディカ・サンパット海軍報道官は、救助された32人は南部沿岸都市ゴールにある国立病院へ搬送され、海上で収容された遺体も陸上へ移送されていると説明した。 イラン乗組員の遺体は、スリランカ警察と海軍兵士が配置されたゴール国立病院にトラックで運ばれた後、臨時安置所に収容された。スリランカ保健省の高官は、救助されたイラン乗組員32人のうち1人は危篤で、7人は緊急治療を受けており、残りは軽傷だと明らかにした。 前日、スリランカ南方40kmの海域で爆発後に沈没したイラン護衛艦は、米潜水艦の魚雷攻撃を受けたことが判明した。 ピート・ヘグセス米国防長官は、ワシントンDC近郊の国防総省で開いたブリーフィングで「公海上で安全だと考えていたイランの軍艦を米潜水艦が沈めた」とし、「第二次世界大戦以降、魚雷で敵艦を撃沈した初の事例だ」と述べた。 米国防総省がソーシャルメディアのX（旧ツイッター）で公開した映像には、魚雷攻撃の瞬間がそのまま収められていた。映像では、イラン護衛艦の周辺で水中爆発が起き、巨大な水柱が上空へ立ち上った。 アイリス・デナ号はイランの最新鋭軍艦の一つで、外洋での哨戒任務を遂行でき、艦対空ミサイルや対艦ミサイル、魚雷、ヘリコプターなどを搭載している。APによると、この護衛艦は2023年2月、米財務省により制裁対象に指定された。 アイリス・デナ号は前日午前5時8分ごろ遭難信号を発し、1時間も経たないうちに救助船が事故海域に到着した時点で、すでに完全に沈没していた。 サンパット報道官は、現場到着時に船の痕跡は一切なく、油膜と救命ボートだけが見つかったとして、「海上に浮かぶ乗組員も確認した」と話した。 チン・ヨンギ ハンギョンドットコム記者 young71@hankyung.com

ホルムズ湾封鎖の余波 1日で1バレル230ドルに、市場は「パニック」 専門家「花き農家など灯油が直撃」懸念 ビニールハウスの暖房から航空運賃まで 実体経済「ドミノ打撃」目前 イランによるホルムズ海峡封鎖の影響で、国際灯油価格が1日で77%急騰する前例のない「価格のけいれん」が起きた。庶民の暖房費や、ビニールハウス用燃料が不可欠な花き農家などへの打撃は避けられないとの見方だ。このままホルムズ情勢が長期化すれば、航空運賃や物流コストの上昇も重なり、実体経済全般への影響は不可避だとの分析も出ている。 1日で1バレル100ドル上昇「価格のけいれん」 4日、韓国石油公社の油価情報サービス「オピネット」によると、国際灯油価格は3月3日の1バレル130.24ドルから4日には231.41ドルへ、わずか1日で77.7%急騰した。ガソリン（9.2%）や軽油（15.3%）の上昇幅を3～4倍以上も上回る「異常現象」だとの見立てだ。 オピネットが公表する国際石油製品価格は、アジア市場のベンチマークであるシンガポールのスポット市場価格（MOPS）を基準とする。国内の製油会社が代理店やガソリンスタンド向けの供給価格を算定する際も、このシンガポール価格に為替レートを反映する仕組みだ。 大韓石油協会の関係者は「1日で100ドル上昇というのは国際石油市場の歴史でも前例を見つけるのが難しい水準で、現在正確な要因を分析している」と述べた。灯油価格の異常な急騰を巡っては、精製業界の先回り対応、ジェット燃料の急騰、一部の世界的な“大口”による買いだめなど、さまざまな観測が錯綜している。中東からのミドルディスティレート（中間留分・灯軽油）の輸出ルートが塞がれる中、代替が乏しい灯油に市場の恐怖心理が集中した結果だとの分析だ。 黄圭元（ファン・ギュウォン）ユアンタ証券の研究員は「原油タンカーの入港途絶に備え、主要精製設備の稼働率を10%程度引き下げる政策的検討が韓国や日本などで行われている状況だ」とし、「稼働率を下げれば灯油とジェット燃料の生産量が即座に減るが、この供給不足懸念がシンガポール取引所での買い偏重を招き、一時的な価格急騰につながった」と説明した。 国際灯油価格の急騰は、およそ1週間の時差を置いて国内の小売価格にそのまま反映される。国内の製油会社はシンガポール石油製品価格（MOPS）と為替を基準に供給価格を算定しており、現在の急騰基調が維持されれば、1週間以内に消費者価格へ「爆弾」が落とされる可能性が高い。業界では「すでにスポット価格ベースで、来週の灯油供給価格を1リットル当たり3000ウォンと通告するところもある」との話も出ている。 チョ・ホンジョン檀国大学経済学科教授は「最近、各国が環境政策（SAFなど）を理由にジェット燃料および灯油関連施設を撤収する過程で、アラブ圏への依存度が深まった」とし、「特にホルムズ海峡内側に精製施設が集中しているため、地政学的危機時には灯油とジェット燃料の供給変動性が他製品よりはるかに大きく表れる」と述べた。 製油会社は実際に流通業者（代理店など）に値上げを事前通告し、これは来週の消費者価格に反映される。事前の供給価格の目安がなければ、流通業者も在庫量を調整できないためだ。現時点の「異常な急騰局面」は、数日後にはある程度落ち着く可能性があるとの見方もある。 ビニールハウスから「爆撃」…1リットル当たり3000ウォンへ 問題は、こうした灯油価格の高騰が続いた場合だ。灯油高の打撃は、農漁村地域やエネルギー貧困層から先に表面化するとの分析が出ている。 灯油は、花き農家や野菜農家に不可欠なビニールハウス暖房や、零細工場の稼働に使われる。灯油価格の急騰は単なる生産コスト上昇にとどまらず、生産放棄にまでつながり得る。これはやがて生鮮食品価格の上昇や消費者物価の押し上げへ波及せざるを得ない。 産業界でも警戒ランプが点いたとの分析だ。灯油と成分が同じジェット燃料の価格が跳ね上がることで、航空会社の燃料費負担が臨界点に達し得るほか、各種物流費も連鎖的に上がる可能性がある。 仮にホルムズ海峡封鎖が早期に解除されても、物流のタイムラグにより需給正常化まで時間を要し得るとの見方が出ている。精製業界の関係者は「国内の製油会社が日次の価格変動を直ちに反映することはないだろうが、10日平均価格を考慮すれば来週から代理店向け供給価格の引き上げは避けられない」と述べた。 キム・デフン／キム・リアン／ハ・ジウン記者 daepun@hankyung.com

ウォン・ドル為替レートは1ドル＝1460ウォン台に低下 5日、リスク選好が戻る中、直近2日連続で急落していたKOSPI指数は反発して取引を開始した。 韓国取引所によると、同日午前9時33分時点でKOSPI指数は前日比616.17ポイント（12.1%）高の5709.71で取引されている。指数は前日比157.38ポイント（3.09%）高の5250.92で寄り付いた。 前日は、イラン間の戦争勃発の影響でKOSPIは698.37ポイント（12.06%）急落し、5093.54で取引を終えた。9・11同時多発テロ時も上回る、過去最大の下落幅と下落率だ。3日（-7.24%）に続き2日間で19.3%暴落し、KOSPIは約1カ月前の水準へ逆戻りして市場に恐怖感を広げた。 ただ、米政府の原油価格安定化措置を受けて原油市場に落ち着きの兆しが見られる中、この日は韓国を含む世界の株式市場でリスク選好が回復しているようだ。前夜のニューヨーク株式市場も主要3指数がそろって反発して引けた。 国内の有価証券市場では、時価総額上位銘柄が軒並みプラス圏に入った。有価証券市場の主力株サムスン電子は12%超の急騰となっている。SKハイニックスと現代自動車もそれぞれ14%、13%台の急騰だ。時価総額上位銘柄の中では、直近の急落局面で唯一持ちこたえていたS-Oilが、単独で3%台の下落となっている。 KOSDAQ指数も113.54ポイント（11.6%）高の1091.98で取引されている。指数は前日比45.4ポイント（4.64%）高の1023.84で寄り付いた。 外国人投資家は1295億ウォンの買い越し。個人と機関はそれぞれ228億ウォン、1080億ウォンの売り越しだ。 KOSDAQの時価総額上位銘柄も軒並み急反発した。主力株エコプロとエコプロBMはそれぞれ16%、14%台の急騰となっている。アルテオジェン（9.64%）とサムチョンダン製薬（13.02%）、レインボー・ロボティクス（13.64%）、ABLバイオ（11.71%）、リノ工業（12.39%）、コーロン・ティシュジン（10.65%）なども相次いで急騰している。 両市場が急反発局面となる中、寄り付き直後にプログラム買い気配の一時効力停止（サイドカー）が発動された。韓国取引所によると、同日午前9時6分2秒をもって、KOSPI200先物指数の変動により5分間、買い気配の効力が停止された。前日に両市場で売りサイドカーとサーキットブレーカーが発動されてから1日で、ムードが反転した格好だ。 ハン・ジヨン氏（キウム証券研究員）は「ブロードコムの第4四半期の好決算と前夜の米株反発を踏まえると、今は売るのではなく買うべき局面だ」とし、「きょうの株式市場は、売られ過ぎとなっていた主導株を中心に前日の急落分を取り戻す力強い反発に向かう見通しだ」と述べた。 ウォン・ドル為替レートも小幅ながら落ち着きを取り戻した様子だ。ソウル外国為替市場で一時1500ウォンを突破していたウォン・ドル為替レートは、12.2ウォン下落した1464ウォンで取引を開始した。 シン・ミンギョン ハンギョンドットコム記者 radio@hankyung.com

米国の電気料金上昇で世論悪化 ビッグテック、データセンター電力の自己負担を誓約 米国の電力網規制は50州に分散 政策実装は容易でない ドナルド・トランプ米大統領は、人工知能（AI）データセンターの電力問題をめぐり政治的圧力に直面している。電気料金上昇への不満が強まる中、中間選挙を前にデータセンター拡大政策が政治的負担として浮上しているためだ。 4日（現地時間）、CNBCによると、トランプ大統領はこの日ホワイトハウスに主要ビッグテック企業を招き、AIデータセンターに必要な電力を企業が自前で供給するとの誓約書に署名させた。最近、電気料金上昇をめぐる米国内の世論が悪化している中での措置だ。 トランプ大統領はAI産業を経済成長の中核的な原動力であり、中国との競争における国家安全保障を支える基幹産業と位置づけ、積極的に支援してきた。しかし、こうしたビッグテックとの協力は、民主党が生活費上昇問題を集中的に提起している状況で政治的負担として作用している。 最近、米国の複数地域ではデータセンターが電気料金上昇の原因だとして住民の反発も強まっている。 トランプ大統領は就任1年目に電気料金を半減させると約束したが、2025年の米国の住宅用電気料金は全国平均で6%上昇した。 トランプ大統領はこの日「データセンターには広報（PR）が少し必要だ」とし、「人々はデータセンターが来れば電気料金が上がると思っているが、そうではない」と述べた。さらに「そんなことは起きないし、一部地域でそうしたことがあったとしても今後は発生しない」と主張した。 今回の誓約には、アマゾン、グーグル、メタ、マイクロソフト、xAI、オラクル、オープンAIなど主要テック企業が参加した。 トランプ大統領は「これらの企業はAIプロジェクトに必要なすべての電力生産と電気料金を直接負担するか、費用を支払うと約束した」とし、「可能な場合は新たな発電所を建設して電力網の容量を拡大する」と述べた。 ただし、この合意には法的拘束力を持つ具体的義務は盛り込まれていないとされる。 これに先立ち、ホワイトハウスの貿易・製造業顧問であるピーター・ナバロ氏は、政府がテック企業にデータセンター関連コストを「内部化するよう強制する」と明らかにしていた。 しかし、こうした約束を実際の政策として実装するのは容易ではない見通しだ。米国の電力網規制は50州に分散しており、州ごとに公益料金委員会や関連法が異なるためである。 コンサルティング会社グリッド・ストラテジーズの代表で、元連邦エネルギー規制委員会（FERC）の経済顧問を務めたロブ・グラムリッチ氏はCNBCに対し、「データセンター開発事業者に新規発電コストを負担させるルールは、最終的に各州政府の承認を得る必要がある」と説明した。 同氏は「ホワイトハウスが単独で決定する権限はなく、テック企業も自らそれを実行することはできない」と述べた。 民主党は直ちに批判に乗り出した。アリゾナ州選出のマーク・ケリー上院議員は「データセンターのコスト問題でビッグテックと握手して合意するだけでは不十分だ」とし、「エネルギー価格が急騰しないという確実な保証が必要だ」と述べた。 問題は、すでにデータセンターの電力需要が電力供給の増加ペースを大きく上回っている点にある。 ゴールドマン・サックスは最近の報告書で、データセンター需要の増加により電気料金が2026年までに約6%上昇し、2028年までにさらに3%上がると予測した。 特に米最大の電力網であるPJMインターコネクションで問題が深刻だ。PJMは中西部と中部大西洋地域の13州の電力網を管理している。 電力供給確保のコストは最近急増しており、約230億米ドルがデータセンター需要増によるものと分析された。このコストは最終的に消費者の電気料金に反映される。 電力市場監視機関モニタリング・アナリティクスはこれを「大規模な富の移転」と指摘した。 これを受け、トランプ政権と超党派の知事グループは、テック企業が新規発電所建設に参加するよう促す緊急電力オークションをPJMが実施するよう求めた。 クリス・ライト・エネルギー長官は昨年10月、連邦エネルギー規制委員会（FERC）が大規模データセンターの電力網接続問題を監督するよう求めた。 これによりデータセンターに新規送電網建設コストを負担させることは可能だが、発電所建設の問題は大半が州政府の権限に属する。 グラムリッチ氏は「発電設備拡充の問題を直接解決するには新たな連邦法が必要だ」と述べた。 米政界ではデータセンター規制をめぐる議論が超党派で広がる気配だ。 イリノイ州知事のJ.B.プリツカー氏は、データセンターの税制優遇を2年間停止する案を提案した。バーモント州選出のバーニー・サンダース上院議員は、データセンター建設のモラトリアム（一時停止）を主張している。 フロリダ州知事のロン・デサンティス氏も、電気料金上昇から家庭を守るためのデータセンター規制法案を提案した。 ただ、トランプ大統領はAI産業に対して強い政治的影響力を行使しているとの見方もある。独立規制機関にも圧力をかけることが多く、ホワイトハウスの政治的影響力を用いて企業が望む方向に動くよう迫ってきた。 ニューヨーク=パク・シニョン特派員 nyusos@hankyung.com

【速報】KOSPI・KOSDAQ、買いサイドカー発動 ノ・ジョンドン 韓国経済ドットコム記者 dong2@hankyung.com

5日、韓国投資証券は今月のウォン・ドル相場の変動レンジを1,450～1,550ウォンと提示した。 ウォン・ドル相場は最近、中東発の地政学リスクが強まると一時1,500ウォン台へ急騰した。アジア通貨危機（1997～1998年）や世界金融危機（2008～2009年）といった大型金融ショック局面でしか見られなかった「危機の水準」だ。 韓国投資証券のムン・ダウン研究員は同日のリポートで、レンジ上限を1,550ウォンへ引き上げた背景として「WTI（米ウェスト・テキサス産原油）の国際原油価格が90～100ドルまで上昇する可能性」を挙げた。 ムン研究員は「2022年2月のロシアによるウクライナ侵攻直後から原油価格が高値に達するまで7日を要し、当時の上昇率は34.2%だった」とした上で、「3日終値ベースのWTI国際原油は1バレル=74.6ドルで、この軌道を単純に当てはめるだけでも90ドル近辺まで上昇する」と見込んだ。 また、「為替が1,500ウォンを上抜けた場合、適切な抵抗線を見いだしにくい状況だ」とし、「水準面での負担が高まる中、10ウォン刻みで政府による上値抑制の動きが想定されるものの、高原油とドル高が同時進行する局面では有意な抵抗は期待しにくい」と説明した。 さらに「1～3月期の平均ウォン・ドル相場は、従来予想の1,430ウォンに比べて約30ウォン高い1,460ウォン程度になる」とし、「今年の年間平均見通しも従来の1,420ウォンを上回る1,445ウォンと予想する」と述べた。 リュ・ウンヒョク記者 ehryu@hankyung.com

iM証券リサーチセンターは、直近2日間で急落局面を経験した韓国をはじめ、アジア株式市場が急速に反発すると見通した。主な根拠の一つとして、ビットコイン価格の急反発を挙げた。地政学的な不安がある中でも、典型的なリスク資産であるビットコイン価格が大きく上昇したのは、グローバル流動性が底堅いことを示すシグナルだとの分析だ。 5日、同社のパク・サンヒョン研究員は「イラン情勢を受け最も敏感に反応した欧州の天然ガス価格が急速に落ち着きを取り戻す中、もう一つ目立つ資産価格の動きがビットコインだ」とし、「ビットコイン価格が7万ドル水準を示したのは2月9日以来初めてで、戦争を巡る不確実性があるにもかかわらず、グローバル流動性が縮小するよりも底堅い流れを維持していることを示すシグナルだ」と指摘した。 パク研究員は、韓国を含むアジア株式市場が急反発すると予想した。 パク研究員は「イラン発のリスクで相対的に大きく調整した韓国株を含むアジア株も反発が期待される」とし、「株価指数がイラン情勢以前の水準に回復するまでにはやや時間がかかるだろうが、パニック相場が終息する確率は高まった。株式市場はもちろん、外国為替市場も落ち着きを取り戻す見通しだ」と述べた。 一時1,500ウォン台を突破していたウォン・ドル為替レートの下方安定も期待できるとの見方だ。前日の夜間取引で、ドル・ウォン為替レートは1,462ウォン台まで下落した。 ただし、今後1週間はイラン情勢の推移を注視すべきだとの助言だ。 パク研究員は「グローバル金融市場は幸いにも落ち着きを取り戻しつつあるが、今後1週間がグローバル金融市場のボラティリティ緩和、あるいは反発ラリーの重要な分岐点になる」とし、「トランプ大統領が今後1週間以内にイラン情勢の出口を見いだせるかがカギだ」と述べた。 同氏は「イランが米国に終戦条件を協議しようと接触を試みたというニュースは、米国、すなわちトランプ大統領の立場では出口が可視化しつつあることを意味する」とし、「状況はなお流動的で楽観は時期尚早だが、過度な悲観は明らかに警戒すべきだ」と付け加えた。 シン・ミンギョン 韓経ドットコム記者 radio@hankyung.com

5日の国内株式市場は、米ニューヨーク株式市場発の追い風に加え、原油市場が落ち着きを見せていることから、反発に向かうとの見方が出ている。 前日のKOSPI指数は、米国とイランの戦争勃発後に地政学的緊張が高まり、12.06%急落した5093.54で取引を終えた。この日の下落率は、直前の過去最高だった「9.11同時多発テロ」発生翌日の2001年9月12日の12.02%をも上回った。KOSDAQ指数も14.00%急落した978.44で取引を終え、過去最大の下落率を記録した。 有価証券市場では、プログラム売り気配の一時効力停止（サイドカー）が3日に続き2日連続で発動され、KOSDAQ市場の売りサイドカーも4カ月ぶりに発動された。また、KOSPI指数とKOSDAQ指数が同時に8%超急落したことで、両市場の取引を20分間停止する「サーキットブレーカー」も一時発動された。 米国株が反発したうえ、前営業日の急落を受けた割安買いが流入し、この日のKOSPI指数は上昇して寄り付くとの観測が出ている。ニューヨーク証券取引所（NYSE）でダウ工業株30種平均は前日比0.49%上昇した。S&P500指数とナスダック総合指数もそれぞれ0.78%、1.29%上昇した。 米政府の原油価格安定化措置により原油市場が落ち着きを見せ、株式市場にリスク選好が戻ったとの分析だ。ICE先物取引所で5月渡しブレント原油先物の終値は1バレル81.40ドルと前日比横ばいにとどまり、ニューヨーク・マーカンタイル取引所では4月渡しWTI先物も0.1%高の1バレル74.66ドルで取引を終えた。 米国とイランの水面下接触説も、戦争が想定より早期に終結するとの期待を高めた。米紙ニューヨーク・タイムズ（NYT）は、米国とイスラエルの空爆の翌日、イラン情報当局が第三国を通じて米中央情報局（CIA）に紛争終結に向けた交渉を提案したと報じた。 ハン・ジヨン氏（キウム証券・研究員）は「国内市場はこの日、下げ過ぎとなった主導株を中心に、前日の急落分を取り戻すため反発に向かうだろう」とし、「KOSPI指数の日中下落幅が過度だったうえ、半導体中心のKOSPI利益モメンタム（原動力）が損なわれていない点を踏まえると、この日の反発可能性は高い」と述べた。 リュ・ウンヒョク記者 ehryu@hankyung.com

米国とイスラエルによるイラン空爆後、KOSPI指数が2日連続で急落する中、5日のプレマーケットでは大型株が一斉に急反発している。 この日午前8時3分現在、ネクストレード（NXT）のプレマーケットでサムスン電子は前日比1万7900ウォン（10.39%）高の19万100ウォンを付けている。SKハイニックスも10.01%高の93万4000ウォンで取引されている。 現代自動車（11.58%）、LGエナジーソリューション（9.5%）、サムスン・バイオロジクス（7.32%）、SKスクエア（10.85%）、起亜（9.32%）、斗山エナビリティ（13.52%）など時価総額上位企業の多くが急騰している。一方、ハンファ・エアロスペースは3%台の軟調だ。 前日、KOSPIとKOSDAQ指数はそれぞれ12%台と14%台下落し、同時に「サーキットブレーカー」が発動される場面もあった。KOSPIは2001年の9・11同時多発テロ当時を上回る下落率だった。KOSDAQも2020年3月19日に記録した最大下落率を更新した。 キウム証券のハン・ジヨン研究員は「米国がCIAを通じてイランと間接的に交渉条件を協議しているとの報道があり、国際原油価格の追加急騰が落ち着くなど、中東情勢が地上軍を伴う全面戦争に拡大しないとの見方が出ている」とした上で、「KOSPI200夜間先物もストップ高を付けた点を踏まえると、きょうの韓国株式市場は反発に向かう見通しだ」と述べた。 ノ・ジョンドン ハンギョンドットコム記者 dong2@hankyung.com

サンサンイン証券は5日、イラン空爆後のウォン・ドル相場について「戦争が激化すれば上値が1,525ウォンまで上昇し得る」との見通しを示した。 同社のチェ・イェチャン研究員は「韓国ウォンは中東の武力紛争に対して概ね弱含みで反応してきた」とし、「昨年6月のイランと米国・イスラエルによる12日戦争でも為替は24ウォン急騰した」と説明した。 さらに「これは韓国の中東産原油輸入への高い依存度や分断リスクなどが複合的に作用した結果だ」とした上で、「米国の対イラン攻撃の前後で外国人の国内有価証券市場における売り越しが過去最高を記録するなど、新興国ポジションを縮小する流れも鮮明だ」と述べた。 続けて「中東発のリスク回避心理と利益確定の動きが重なり、外国人の売り圧力が強まれば為替の上昇圧力は避けられない見通しだ」とし、「世界的なドル高もウォン・ドル相場を押し上げる要因として作用している」と分析した。 チェ研究員は「歴史的に中東の武力問題発生後、ウォン・ドル相場はおおむね90日前後まで水準を容易に切り下げられない傾向を示してきた」とし、「今回の紛争の長期化の可能性まで考慮すれば、ウォン・ドル相場は当面、高水準の地政学的リスク・プレミアムを織り込むと判断する」と付け加えた。 ノ・ジョンドン 韓経ドットコム記者 dong2@hankyung.com

米政府が総力を挙げ原油不安は沈静化基調 米サービス業の改善報道で株式市場は安定 NY株式市場の主要3指数はそろって上昇した。 米政府の原油価格安定策を受け、原油市場が落ち着きを取り戻す兆しを見せたことで、株式市場にはリスク選好が戻った格好だ。米サービス業の景況感が大きく改善し、20カ月連続で拡大局面を維持したことも押し目買い意欲を支えた。 4日（現地時間）、ニューヨーク証券取引所（NYSE）でダウ工業株30種平均は前日比238.14ポイント（0.49%）高の4万8739.41で取引を終えた。S&P500種指数は同52.87ポイント（0.78%）上昇の6869.50、ナスダック総合指数は290.79ポイント（1.29%）高の2万2807.48で引けた。 米国とイランの全面戦が続く中、米政府はこの日も原油不安の沈静化に総力を挙げた。スコット・ベッセント米財務長官は「この事態の後、我々がどこへ向かうのかを見ることを勧める」としたうえで、「原油市場は供給が非常に潤沢で、湾岸から離れた海上に数億バレルがある」と強調した。 同長官は、米国が海上保険を提供するとし、必要であれば米海軍が海峡を通過するタンカーに安全な通航を提供すると強調した。前日にドナルド・トランプ米大統領が公表した措置を改めて強調した形だ。 米ホワイトハウスも、イランの艦艇を20隻以上破壊したとし、「イランがもはやホルムズ海峡を支配したり、エネルギーの流れを制限したりできないようになる」と強調した。 これを受け、国際原油価格は取引開始直後に1%超下落するなど、不安心理が一部和らぐ様子を見せた。少なくとも『パニック買い』は沈静化しつつある。 株式市場は、米サービス業が改善したとの報道を受けて上昇で反応した。イラン戦争にもかかわらずサービス業の景況感に反応したという事実自体が、地政学リスクの織り込みがある程度一巡したことを示唆すると受け止められる。 米供給管理協会（ISM）は、2月のサービス業購買担当者景気指数（PMI）が56.1だったと発表した。 1月の53.8から2.3ポイント上昇し、市場予想の53.5も上回った。サービス業PMIの56.1は、2022年7月の56.5以来の高水準だ。20カ月連続の拡大局面となる。この結果を受け、S&P500指数は一時10ポイント超上昇した。 米カスタムAIチップメーカーのブロードコムは、取引終了後に発表した第4四半期決算で売上高と1株当たり利益（EPS）がともに市場予想を上回った。株価は通常取引で1%台上昇した。 時価総額1兆ドル超の巨大テクノロジー企業では、アマゾンが3.88%上昇し、テスラも3.44%高となった。メタとエヌビディアも1%台の上昇だった。 マイクロソフト（MS）も、ウォール街の投資銀行からの好評価を受けて上昇し、時価総額3兆ドルの大台を回復した。 前日に4%超急落していたフィラデルフィア半導体株指数は約2%反発した。マイクロン・テクノロジー、AMD、インテルは5%以上上昇した。 シン・ミンギョン 韓経ドットコム記者 radio@hankyung.com

米国とイスラエルによるイラン攻撃をきっかけに、中東発のグローバルなエネルギー供給網の危機が世界の為替・資本市場を揺さぶっている。エネルギー輸入国の対外収支悪化と中央銀行の金融政策の限界が先回りして織り込まれているためだ。原油不足がインフレ高進にまで波及すれば、その衝撃はさらに大きくなる見通しだ。 原油価格が急騰 5日、ロイター通信によると、アジア時間の取引で世界の指標となるブレント原油先物は1バレル=82.57ドルで取引された。直近2日間で5%超上昇した。米国産WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）も1バレル=75.28ドルまで急騰した。直前取引日である3日の取引時間中、ブレントは1バレル=85.12ドルに達し、2024年7月以来1年8カ月ぶりの高値を記録した。 先月28日に米国とイスラエルがイランを攻撃した後、原油価格は急騰した。ゴールドマン・サックスのデービッド・ソロモン最高経営責任者（CEO）はロイター通信のインタビューで、「市場が今回の事態の真のマクロ経済的意味合いを完全に消化し、新たなファンダメンタルズを再算定するには、今後『数週間』はかかり得る」との見方を示した。 米国の対イラン攻撃は、世界の製造業バリューチェーン全体に大きな影響を及ぼしている。一次的な直撃を受け、事実上機能停止に追い込まれたのは、世界の海運物流網と海上保険業界だ。ホルムズ海峡の通航を巡るイランの報復の脅しなどが現実味を帯びるなか、世界の保険会社は潜在的損失を防ぐため、直ちにリスク回避措置に動いた。ロイター通信によれば、中東の湾岸航路を通過する商船に課される戦争リスク保険料は、事態発生直前の船舶価値の約0.2%から48時間で最大1.0%へと5倍に上昇した。 ロンドンの保守的な大手再保険会社の一部は、5日をもって当該危険海域に対する保険引受そのものを全面停止すると明らかにした。爆弾やミサイルが港を攻撃する前に、金融システムである保険が先に船の足を止め、物流が麻痺する事態が起きたのだ。 保険引受が途絶え、安全が深刻に脅かされると、世界の物流ネットワークでは直ちにボトルネックが顕在化した。ロイター通信によると、今年1月時点で1日平均24隻が活発に通過していたホルムズ海峡の原油タンカー通過量は、3月1日にはわずか4隻に縮小した。 タンカー運航が困難に 船主は資産保全のため運航を断念し、超大型原油タンカー（VLCC）150隻が海峡への進入を見送り、周辺海域に錨を下ろした。アラブ首長国連邦（UAE）やオマーン沿岸の錨地などを含めると、世界の商船約750隻が足止めされたまま待機しているとされる。 この中には、世界のコンテナ船隊の約10%に当たる大型コンテナ船約100隻も含まれる。原油だけでなく、一般消費財や重要部品の国際物流網にも連鎖的な影響が及ぶことになった。船腹不足は海上運賃の急騰に直結し、サウジアラビアのヤンブー港で原油を積み、韓国へ向かうタンカーの1航海当たりの用船料が、平時の2倍を大きく上回る2,800万ドルで成立したと伝えられている。 原油・天然ガスを直接採掘して輸出する中東の産油国の生産インフラも、一部で物理的な停止に直面した。ホルムズ海峡経由でしか原油を輸出できないイラクは、タンカーの配船遅延により内陸の貯蔵タンク余力の枯渇に耐えられず、大規模な強制減産に踏み切った。イラクはすでに日量150万バレルの原油生産を先行的に削減した。JPモルガンのコモディティ・リサーチチームは、海峡封鎖が8日間続けば世界で日量330万バレル、18日経過すると最大日量470万バレルの供給途絶が生じるとのシナリオを示した。 天然ガス市場への影響はさらに大きい。世界最大級のLNG輸出国の一つであるカタールが、自国船舶と施設の安全を理由にLNGの生産・積み出しを電撃停止した。エネルギー自給力が脆弱な欧州は直撃を受けた。4日、欧州の天然ガス指標価格はカタール供給途絶懸念が重なり、わずか2日で約65%急騰した。 物流費と原材料価格の異例の同時上昇は、世界の製造業にも影響する。ナフサを分解して基礎油分をつくる石油化学産業では、コスト急騰によりエチレンマージンが低下する見通しだ。鉄鋼、セメント、自動車など、エネルギーを大量に消費する重厚長大型産業も影響を受ける。 海上輸送の麻痺は航空貨物市場にも影響する見通しだ。半導体、バイオ医薬品、ハイテク部品が海上輸送を避け航空貨物へ流れれば、中国発の越境ECによる超低価格貨物で既に逼迫していた世界の航空運賃に上昇圧力がかかり得る。これは消費財の最終価格へ転嫁され、企業の採算は悪化する一方で、消費者物価が上昇する可能性がある。 金融市場では、指標の動きにばらつきが見られた。ロンドン証券取引所グループ（LSEG）の金融データ分析子会社リッパー・データによると、事態発生直後、世界のマネー・マーケット・ファンド（MMF）に479億ドルの資金が純流入した。このうち米国のMMFだけで307億5,000万ドルを吸収した。英投資銀行ナットウエスト・マーケッツのヤン・ネブルージ氏（マクロ戦略家）はロイター通信に「現在の世界金融市場は、リスクから逃れ、猛烈にキャッシュへ走っている状況だ」と述べた。 為替市場では、各国の経済構造に応じた差別的なデカップリングが表れた。事態直後の週末には、戦争リスク発生時に機械的に安全通貨である日本円とスイスフランが上昇した。しかし、エネルギー供給網の毀損がユーロ圏とアジア新興国経済に致命的であることが意識されるにつれ、エネルギー自給が可能で強い覇権を握る米国のドル（USD）へ資本が集まった。 今回の米・イラン軍事衝突で「スタグフレーション」懸念も強まっている。今回の経済ショックの本質は、物価上昇という指標上の遅行現象ではなく、原材料を輸入する新興国の対外収支（国際収支）悪化と、それに伴う各国中央銀行の金融政策の機能不全にあるという分析だ。 膨らむ原材料コスト負担 国際原油と天然ガス価格の急騰は、エネルギーの大半を海外に依存する輸入国にとって、交易条件の悪化につながる。同じ量の石油を買うために、以前より多くのドルを海外へ支払わなければならない。これは、国が稼いだ付加が追加的に国外へ流出することを意味する。その結果、国の経済ファンダメンタルズを示す経常収支黒字幅が急減するか、大幅な赤字へ転落し得る。為替市場では、輸入代金決済のためのドル需要が増え、自国通貨が急落する構造的な影響を受ける。 オランダ系金融グループINGのリサーチ・アナリストは報告書で、「国際原油が10%上昇するだけでも、新興国の経常収支はGDP比で0.40〜0.60%ポイント悪化し得る」と推計した。INGは、こうした対外収支ショックに最も構造的に脆弱な国として、タイ、韓国、ベトナム、台湾、フィリピンを挙げた。 ゴールドマン・サックスは3月の報告書で、「ブレント原油が1バレル=70ドルから85ドルへ跳ね上がる供給ショックが市場に加われば、アジア新興国経済の総合的なインフレ率は約0.7%ポイント上昇し、逆に成長率は約0.5%ポイント低下する打撃を受け得る」と警告した。 世界の為替市場は即座に反応した。インド・ルピーは4日、ドル当たり92.17ルピーを付け、過去最安値を更新した。シティグループのマクロ経済エコノミストは「長期的な原油ショックは、新興国全体のインフレ抑制期待を完全にアンカーから外し得る」とし、「特にアルゼンチン、スリランカ、パキスタン、トルコなど、ドル建て外貨のバッファーが薄い脆弱国は、資本流出と通貨価値崩壊という連鎖的なデフォルトリスクにさらされる」と警告した。 主要国の中央銀行は、進むも退くも難しい状況に陥らざるを得ない。2024〜2025年の引き締めを終え、インフレ鈍化を根拠に利下げ局面入りを模索していた米連邦準備制度理事会（Fed）と欧州中央銀行（ECB）の金融政策にも影響が及ぶ見通しだ。エネルギー価格の急騰が輸入物価を押し上げ、インフレが再加速する場合、内需を支えるために拙速に政策金利を引き下げれば、期待インフレが上昇しやすい。 一方、物価抑制のために高金利を維持し続ければ、高いコスト圧力に押しつぶされた実体経済の減速が加速し、限界企業が相次いで倒産するリスクが大きい。米FHNファイナンシャルのウィル・コンパーノル氏（マクロ戦略家）は「現在の米国の経済指標と粘着的な物価水準を踏まえると、Fedが今回のエネルギー供給ショックによる一時的なインフレ急騰をノイズとして片付け、軽く受け流せる余裕のある局面では決してない」と警告した。 インフレ懸念と利下げ遅れ見通しを受け、国債利回りはすぐに上昇した。3日時点で英国の2年国債利回りは取引時間中に3.84%まで急騰した。ドイツ2年国債利回りは2.236%、米国2年国債利回りも3.599%まで上昇した。 ロシア・ウクライナ戦争当時、天然ガスのパイプライン途絶でエネルギー危機を経験した欧州は、影響をより大きく受ける可能性がある。ラトビア中央銀行総裁で欧州中央銀行（ECB）理事会メンバーのマルティンス・カザクス氏はロイター通信のインタビューで高まる地政学的不確実性を懸念し、「状況が明確になるまで、当面は政策金利を据え置き、3月会合のシナリオを全面的に再点検しなければならない」と述べた。 韓国も直撃を受けた。韓国は原油輸入量の約70%、天然ガス（LNG）輸入量の約20%を中東地域に依存している。国内主要産業である半導体、鉄鋼、自動車などは、エネルギー集約度が業種最高水準だ。 キム・ジュワン記者 kjwan@hankyung.com

イランが米国に交渉を提案したとの報道を受け、経済指標に安定の兆しが見られている。 4日（現地時間）、ニューヨーク証券取引所（NYSE）では、取引終了間際にダウ工業株30種平均が前日比238.14ポイント（0.49%）高の48,739.41で取引を終えた。S&P500種指数は前日比52.87ポイント（0.78%）上昇して6,869.50、ナスダック総合指数は290.79ポイント（1.29%）高の22,807.48で引けた。NY株式市場の主要3指数はいずれも堅調に終えた。 上昇の背景には、米国とイランの対立が想定より早期に収束する可能性があるとの期待が織り込まれている。米紙ニューヨーク・タイムズ（NYT）は、米国とイスラエルによる空爆の翌日、イラン情報当局が第三国を通じて米中央情報局（CIA）に、対立終結に向けた協議を提案したと報じた。 加えて、米政府の原油価格安定策を受けて原油市場に沈静化の兆しが出ると、株式市場ではリスク選好が戻った。 米サービス業の景況感が大幅に改善し、20カ月連続で拡大局面を維持したとのニュースも、押し目買い意欲を支えた。米雇用情報会社オートマティック・データ・プロセシング（ADP）の集計によると、2月の米民間企業雇用は前月比6万3,000人増加した。ダウ・ジョーンズがまとめた市場予想（4万8,000人）を上回り、2025年7月以降で最大の増加幅となった。 キム・ソヨン ハンギョンドットコム記者 sue123@hankyung.com

ドナルド・トランプ米大統領が対イラン空爆後、クルド人指導者らと接触したとホワイトハウスが明らかにした。 キャロライン・レビット大統領報道官は4日（現地時間）のブリーフィングで、「トランプ大統領はイラク北部にある我々の基地に関連し、クルド人指導者らと実際に電話で話した」と述べた。 ただし、この接触がイランの体制転覆のために米国がクルド人武装勢力を支援する狙いだとの見方については、「大統領がそのような計画に同意したというのは全く事実ではない」と否定した。 ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）は前日、トランプ大統領が1日にクルド人指導者らと接触し、同武装勢力への武器・軍事訓練・情報支援の可否は決定していないと報じた。 レビット報道官は、米国がイランへの地上部隊投入を検討しているのかとの質問に「現時点で、この作戦計画の一部ではない」としつつも、トランプ大統領は「（軍事的）選択肢をテーブルから外すことはしない」と答えたと述べた。 また、核兵器追求を理由にイランを攻撃したことが北朝鮮に対する米国の立場の変化につながるのかとの質問には、「北朝鮮に関して、いかなる立場の変化もない」と語った。 チン・ヨンギ ハンギョン・ドットコム記者 young71@hankyung.com